推薦：安通學(xué)校2008會計職稱面授培訓(xùn)

　　(4)本題中資本資產(chǎn)定價模型成立，所以預(yù)期收益率等于按照資本資產(chǎn)定價模型計算的必要收益率，即A、B、C投資組合的預(yù)期收益率大于A、B、D投資組合的預(yù)期收益率，所以如果不考慮風(fēng)險大小，應(yīng)選擇A、B、C投資組合。

　　5、證券市場線反映了個別資產(chǎn)或投資組合(　 )與其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險β系數(shù)之間的線性關(guān)系。

　　A.風(fēng)險收益率

　　B.無風(fēng)險收益率

　　C.通貨膨脹率

　　D.預(yù)期收益率

　　[答案]D

　　[解析]本題考核的是證券市場線含義。證券市場線能夠清晰地反映個別資產(chǎn)或投資組合的預(yù)期收益率與其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險β系數(shù)之間的線性關(guān)系。

　　6、下列說法中正確的有( )。

　　A.R=Rf+β(Rm- Rf)所代表的直線就是證券市場線

　　B.(Rm- Rf)稱為市場風(fēng)險溢價

　　C.如果風(fēng)險厭惡程度高，那么(Rm- Rf)就大

　　D.在這個證劵市場線中，橫軸是(Rm- Rf)，縱軸是必要收益率R

　　[答案]ABC

　　[解析]證券市場線就是R=Rf+β(Rm- Rf)所代表的直線，其中(Rm- Rf)稱為市場風(fēng)險溢價，注意證券市場線就是的橫軸是β，其斜率是(Rm- Rf)，如果風(fēng)險厭惡程度高，那么(Rm- Rf)就大

　　7、證券市場線反映股票的必要收益率與β值(系統(tǒng)性風(fēng)險)線性相關(guān);而且證券市場線無論對單個證券還是投資組合都是成立的。(　)

　　[答案]√

　　[解析]本題考核的是對證券市場線的理解。證券市場線就是我們常說的資本資產(chǎn)定價模型，它能夠清晰地反映個別資產(chǎn)(或投資組合)必要收益率與其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險β系數(shù)之間的線性關(guān)系。

　　三、套利定價理論(07年新增內(nèi)容)(注意客觀題)

　　套利定價理論(APT)，也是討論資產(chǎn)的收益率如何受風(fēng)險因素影響的理論。所不同的是，套利定價理論認(rèn)為資產(chǎn)的預(yù)期收益率并不是只受單一風(fēng)險的影響，而是受若干個相互獨立的風(fēng)險因素，如通貨膨脹率、利率、石油價格、國民經(jīng)濟(jì)的增長指標(biāo)等的影響，是一個多因素的模型。

　　套利定價理論認(rèn)為，同一個風(fēng)險因素所要求的風(fēng)險收益率對于所有不同的資產(chǎn)來說都是相同的，因此，每個 的大小對于不同的資產(chǎn)都會給出同樣的數(shù)值。

　　不同資產(chǎn)之所以有不同的預(yù)期收益，只是因為不同資產(chǎn)對同一風(fēng)險因素的響應(yīng)程度不同。

　　例題：

　　1、以下關(guān)于套利定價理論的說法中正確的是( )。

　　A.資產(chǎn)的收益率受很多因素的影響，如通貨膨脹、利率、石油價格等都能影響資產(chǎn)的收益率 B.同一風(fēng)險因素所要求的收益率對于不同的資產(chǎn)來說是不相同的

　　C.純粹利率對于不同的資產(chǎn)來說是相同的

　　D.不同資產(chǎn)的收益率的不同只能通過bi的不同來實現(xiàn)

　　[答案]ACD

　　[解析]注意同一風(fēng)險因素所要求的收益率對于不同的資產(chǎn)來說是相同的，這是套利定價理論的一個基本結(jié)論。

　　2、套利理論與資本資產(chǎn)定價模型所不同的是套利定價理論認(rèn)為資產(chǎn)的預(yù)期收益率并不只是受單一風(fēng)險的影響，而是受若干個相互獨立的風(fēng)險因素的影響，是一個多因素的模型。()

　　[答案]√

　　[解析]見教材P46的有關(guān)論述

會計職稱輔導(dǎo)科目	精講班			沖刺班			串講班		報名
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初級經(jīng)濟(jì)法基礎(chǔ)		趙俊峰	講 座	22	游文麗	講 座	6	講 座
中級會計實務(wù)	50	鄭慶華	講 座	21	鄭慶華	講 座	6	講 座
中級經(jīng)濟(jì)法		趙俊峰	講 座	21	游文麗	講 座	6	講 座
中級財務(wù)管理		劉艷霞	講 座	20	劉艷霞	講 座	6	講 座
會計證課程輔導(dǎo)方案		精講班			沖刺班				報名
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《會計基礎(chǔ)與實務(wù)》		劉艷霞	60 (視頻)	講 座	劉艷霞	20 (視頻)	講 座
《財經(jīng)法規(guī)與職業(yè)道德》		劉艷霞	40 (視頻)	講 座	劉艷霞		講 座
《初級會計電算化》		彭 云		講 座

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