3.某公司原有設(shè)備一臺(tái)，賬面折余價(jià)值為11.561萬(wàn)元，目前出售可獲得收入7.5萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可使用10年，已使用5年，預(yù)計(jì)凈殘值為0.75萬(wàn)元�，F(xiàn)在該公司擬購(gòu)買新設(shè)備替換原設(shè)備，建設(shè)期為零，新設(shè)備購(gòu)置成本為40萬(wàn)元，使用年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘值與使用舊設(shè)備的凈殘值一致，新、舊設(shè)備均采用直線法提折舊。該公司第1年銷售額從150萬(wàn)元上升到160萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本從110萬(wàn)元上升到112萬(wàn)元;第2年起至第5年，銷售額從150萬(wàn)元上升到165萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本從110萬(wàn)元上升到115萬(wàn)元。該企業(yè)的所得稅率為33%，資金成本為10%。已知(P/A，11%，5)=3.696，(P/A，12%，5)=3.605
要求計(jì)算：
(1)更新改造增加的年折舊;
(2)更新改造增加的各年凈利潤(rùn)(保留小數(shù)點(diǎn)后3位);
(3)舊設(shè)備變價(jià)凈損失的抵稅金額;
(4)更新改造增加的各年凈現(xiàn)金流量;
(5)利用內(nèi)插法計(jì)算更新改造方案的差額內(nèi)部收益率，并做出是否進(jìn)行更新改造的決策(保留小數(shù)點(diǎn)后3位)。
4.某公司有A、B、C、D四個(gè)投資項(xiàng)目可供選擇，其中A與D是互斥方案，有關(guān)資料如下：
| 投資項(xiàng)目 |
原始投資 |
凈現(xiàn)值 |
凈現(xiàn)值率 |
| A |
120000 |
67000 |
56% |
| B |
150000 |
79500 |
53% |
| C |
300000 |
111000 |
37% |
| D |
160000 |
80000 |
50% |
要求：
(1)確定投資總額不受限制時(shí)的投資組合;
(2)如果投資總額限定為50萬(wàn)元時(shí)，做出投資組合決策。
五、綜合題。 1.東大公司于2005年1月1日購(gòu)入設(shè)備一臺(tái)，設(shè)備價(jià)款1500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)期末無(wú)殘值，采用直線法按3年計(jì)提折舊(均符合稅法規(guī)定)。該設(shè)備于購(gòu)入當(dāng)日投入使用。預(yù)計(jì)能使公司未來(lái)三年的銷售收入分別增長(zhǎng)1200萬(wàn)元、2000萬(wàn)元和1500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本分別增加400萬(wàn)元、1000萬(wàn)元和600萬(wàn)元。購(gòu)置設(shè)備所需資金通過(guò)發(fā)行債券方式予以籌措，債券面值總額為1500萬(wàn)元，期限3年，票面年利率為8%，每年年末付息，債券發(fā)行價(jià)格為1500萬(wàn)元。該公司適用的所得稅稅率為33%，要求的投資收益率為10%。
要求：
(1)計(jì)算債券資金成本率;
(2)計(jì)算設(shè)備每年折舊額;
(3)預(yù)測(cè)公司未來(lái)三年增加的凈利潤(rùn);
(4)預(yù)測(cè)該公司項(xiàng)目各年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量;
(5)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。
2.某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，有甲、乙兩個(gè)備選的互斥投資方案資料如下：
(1)甲方案原始投資150萬(wàn)，其中固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)，流動(dòng)資金投資50萬(wàn)，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為0，經(jīng)營(yíng)期為5年，到期凈殘值收入5萬(wàn)，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90萬(wàn)，年總成本60萬(wàn)。
(2)乙方案原始投資額200萬(wàn)，其中固定資產(chǎn)投資120萬(wàn)，流動(dòng)資金投資80萬(wàn)。建設(shè)期2年，經(jīng)營(yíng)期5年，建設(shè)期資本化利息10萬(wàn)，固定資產(chǎn)投資于建設(shè)期起點(diǎn)投入，流動(dòng)資金投資于建設(shè)期結(jié)束時(shí)投入，固定資產(chǎn)凈殘值收入10萬(wàn)，項(xiàng)目投產(chǎn)后，年?duì)I業(yè)收入170萬(wàn)，年經(jīng)營(yíng)成本80萬(wàn)，經(jīng)營(yíng)期每年歸還利息5萬(wàn)。固定資產(chǎn)按直線法折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)收回。企業(yè)所得稅稅率為30%。
要求：
(1)計(jì)算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量;
(2)計(jì)算甲、乙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回期;
(3)該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值;
(4)計(jì)算甲、乙兩方案的年等額凈回收額，并比較兩方案的優(yōu)劣;
(5)利用方案重復(fù)法比較兩方案的優(yōu)劣;
(6)利用最短計(jì)算期法比較兩方案的優(yōu)劣。
答案部分
一、單項(xiàng)選擇題。 1 【正確答案】 C
【答案解析】 第一年流動(dòng)資金需用額=100-80=20(萬(wàn)元)，首次流動(dòng)資金投資額=20(萬(wàn)元)，第二年流動(dòng)資金需用額=120-90=30(萬(wàn)元)，第二年的流動(dòng)資金投資額=30-20=10(萬(wàn)元)。
2 【正確答案】 B
【答案解析】 原始總投資=100+10+5=115(萬(wàn)元)。
3 【正確答案】 A
【答案解析】 估計(jì)現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)考慮的問(wèn)題包括：必須考慮現(xiàn)金流量的增量;盡量利用現(xiàn)有會(huì)計(jì)利潤(rùn)數(shù)據(jù);不能考慮沉沒(méi)成本;充分關(guān)注機(jī)會(huì)成本;考慮項(xiàng)目對(duì)企業(yè)其他部門的影響。
4 【正確答案】 D
【答案解析】 以前年度支付的研究開發(fā)費(fèi)屬于沉沒(méi)成本，所以在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)不必考慮其影響。
5 【正確答案】 A
【答案解析】 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=凈利潤(rùn)+折舊+攤銷=(200-100)×(1-40%)+10+10=80(萬(wàn)元)。
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