2 【正確答案】 (1)甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量：
�、偌追桨父髂甑膬衄F(xiàn)金流量
折舊=(100-5)/5=19(萬元)
NCF0=–150(萬元)
NCF1～4=(90–60)×(1-30%)+19=40(萬元)
NCF5=40+55=95(萬元)
�、谝曳桨父髂甑膬衄F(xiàn)金流量
年折舊額=(120+10-10)/5=24(萬元)
NCF0=–120(萬元)
NCF1=0(萬元)
NCF2=–80(萬元)
NCF3～6=(170–80-5-24)×(1-30%)+5+24=71.7(萬元)
NCF7=71.7+80+10=161.7(萬元)
(2)計算甲、乙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回期
�、偌追桨赴ńㄔO(shè)期的靜態(tài)投資回收期=150/40=3.75(年)
�、谝曳桨覆话ńㄔO(shè)期的靜態(tài)投資回收期=200/71.7=2.79(年)
乙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=2+2.79=4.79(年)
(3)計算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值
�、偌追桨傅膬衄F(xiàn)值=40×(P/A，10%，4)+95×(P/F，10%，5)–150=35.78(萬元)
�、谝曳桨傅膬衄F(xiàn)值
=71.7×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，2)+161.7×(P/F，10%，7)–80×(P/F，10%，2)–120
=84.7(萬元)
(4)計算甲、乙兩方案的年等額凈回收額，并比較兩方案的優(yōu)劣
�、偌追桨傅哪甑阮~凈回收額=35.78/(P/A，10%，5)=9.44(萬元)
�、谝曳桨傅哪甑阮~凈回收額=84.7/(P/A，10%，7)=17.4(萬元)
因為乙方案的年等額凈回收額大，所以乙方案優(yōu)于甲方案。
(5)利用方案重復(fù)法比較兩方案的優(yōu)劣
兩方案計算期的最小公倍數(shù)為35年
�、偌追桨刚{(diào)整后的凈現(xiàn)值
=35.78+35.78×(P/F，10%，5)+35.78×(P/F，10%，10)+35.78×(P/F，10%，15)+35.78×(P/F，10%，20)+35.78×(P/F，10%，25)+35.78×(P/F，10%，30)
=91.02(萬元)
②乙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值
=84.7+84.7×(P/F，10%，7)+84.7×(P/F，10%，14)+84.7×(P/F，10%，21)+84.7×(P/F，10%，28)
=167.78(萬元)
因為乙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值大，所以乙方案優(yōu)于甲方案。
(6)利用最短計算期法比較兩方案的優(yōu)劣
最短計算期為5年，所以：
甲方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=原方案凈現(xiàn)值=35.78(萬元)
乙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=乙方案的年等額凈回收額×(P/A，10%，5)=65.96(萬元)
因為乙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值大，所以乙方案優(yōu)于甲方案。
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