四、吸收直接投資

　　【提示】

　　(1)以貨幣資產(chǎn)出資是吸收直接投資中最重要的出資方式。我國《公司法》規(guī)定，公司全體股東或者發(fā)起人的貨幣出資金額不得低于公司注冊(cè)資本的30%。

　　(2)對(duì)于無形資產(chǎn)出資方式，《公司法》規(guī)定，股東或者發(fā)起A不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。對(duì)于非貨幣資產(chǎn)出資，需要滿足三個(gè)條件：可以用貨幣估價(jià);可以依法轉(zhuǎn)讓;法律不禁止。另外，《公司法》對(duì)無形資產(chǎn)的出資比例要求沒有明確規(guī)定，但《外資企業(yè)法實(shí)施細(xì)則》另有規(guī)定，外資企業(yè)的工業(yè)產(chǎn)權(quán)、專有技術(shù)的作價(jià)應(yīng)與國際上通常的作價(jià)原則相一致，且作價(jià)金額不得超過注冊(cè)資本的20%。

　　【例題4·多選題】下列關(guān)于吸收直接投資籌資特點(diǎn)的說法中，正確的有(　　)。

　　A.能夠盡快形成生產(chǎn)能力

　　B.容易進(jìn)行信息溝通

　　C.有利于產(chǎn)權(quán)交易

　　D.籌資費(fèi)用較低

　　【答案】ABD

　　【解析】吸收直接投資不僅可以獲得一部分貨幣資金，而且能夠直接獲得所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力，選項(xiàng)A正確;吸收直接投資的投資者比較單一，股權(quán)沒有社會(huì)化、分散化，甚至有的投資者直接擔(dān)任管理層職務(wù)，公司與投資者易于溝通，選項(xiàng)B正確;吸收投入資本由于沒有證券為媒介，不利于產(chǎn)權(quán)交易，難以進(jìn)行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;吸收直接投資的手續(xù)相對(duì)比較簡便，籌資費(fèi)用較低，選項(xiàng)D正確。

　　【備考提示】吸收直接投資是客觀題的出題點(diǎn)，考生應(yīng)重點(diǎn)把握其基本情況和特點(diǎn)。

　　五、發(fā)行普通股股票

　　(一)股票的特征與分類

　　1.股票的特點(diǎn)

　　2.股東的權(quán)利

　　(1)公司管理權(quán);(2)收益分享權(quán);(3)股份轉(zhuǎn)讓權(quán);(4)優(yōu)先認(rèn)股權(quán);(5)剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。

　　3.股票的分類

　　【提示】我國《公司法》規(guī)定，公司向發(fā)起人、國家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)和法人發(fā)行的股票，為記名股票;向社會(huì)公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。

　　【例題5·多選題】下列權(quán)利中，屬于優(yōu)先股股東優(yōu)于普通股股東的權(quán)利有(　　)。

　　A.股利分配優(yōu)先權(quán)

　　B.分取剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先權(quán)

　　C.公司管理權(quán)

　　D.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

　　【答案】AB

　　【解析】優(yōu)先股股東是公司發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票，其優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分取剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上。

　　(二)股份有限公司的設(shè)立、股票的發(fā)行與上市

　　(三)上市公司的股票發(fā)行

 

　　1.公司設(shè)立時(shí)，與非上市不公開發(fā)行股票相比，上市公開發(fā)行股票的優(yōu)缺點(diǎn)：

　　優(yōu)點(diǎn)：發(fā)行范圍廣，發(fā)行對(duì)象多，易于足額籌集資本，有利于提高公司的知名度;缺點(diǎn)：審批手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格，發(fā)行成本高。

　　2.公司設(shè)立后再融資，上市公司定向增發(fā)與非上市定向增發(fā)相比較，其優(yōu)勢在于：

　　(1)有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者;

　　(2)有利于利用上市公司的市場化估值溢價(jià)，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價(jià)值;

　　(3)定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并購型定向增發(fā)，有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市，并同時(shí)減輕并購的現(xiàn)金流壓力。

　　(四)引入戰(zhàn)略投資者【★2010年多選題】

　　(五)發(fā)行普通股的籌資特點(diǎn)

　　1.所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，分散公司控制權(quán)，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營

　　2.沒有固定的股息負(fù)擔(dān)，資本成本較低

　　3.能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)

　　4.促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓

　　5.籌資費(fèi)用較高，手續(xù)復(fù)雜

　　6.不易盡快形成生產(chǎn)能力

　　7.公司控制權(quán)分散，容易被經(jīng)理人控制。同時(shí)，流動(dòng)性強(qiáng)的股票交易，也容易被惡意收購

　　【提示】這里的資本成本較低是相對(duì)于吸收直接投資而言的;如果相對(duì)于債務(wù)籌資，則普通股的資本成本較高。

　　【例題6·多選題】下列關(guān)于普通股籌資特點(diǎn)的說法中，不正確的有(　　)。

　　A.相對(duì)于債務(wù)籌資，普通股籌資的成本較高

　　B.在所有的籌資方式中，普通股的資本成本最高

　　C.普通股籌資可以盡快形成生產(chǎn)能力

　　D.公司控制權(quán)分散，容易被經(jīng)理人控制

　　【答案】BC

　　【解析】吸收直接投資的資本成本要高于普通股籌資的資本成本，所以選項(xiàng)B不正確;普通股籌資吸收的一般都是貨幣資金，還需要通過購置和建造形成生產(chǎn)經(jīng)營能力，所以選項(xiàng)C不正確。

　　【備考提示】發(fā)行普通股股票是客觀題的出題點(diǎn)�？忌鷳�(yīng)熟練掌握相關(guān)內(nèi)容。

　　六、留存收益【★2011年多選題】

　　【例題7·判斷題】盈余公積金和未分配利潤都是未指定用途的留存凈利潤。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】盈余公積金，是指有指定用途的留存凈利潤;未分配利潤，是指未限定用途的留存凈利潤。

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