七、股權(quán)籌資的優(yōu)缺點
優(yōu)點 | 1.股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎;2.股權(quán)籌資是企業(yè)良好的信譽基礎;3.企業(yè)財務風險較小 |
缺點 | 1.資本成本負擔較重;2.容易分散企業(yè)的控制權(quán);3.信息溝通與披露成本較大 |
八、銀行借款
(一)銀行借款的種類【★2011年判斷題】
1.按提供貸款的機構(gòu)分為:政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機構(gòu)貸款
2.按機構(gòu)對貸款有無擔保要求分為:信用貸款和擔保貸款
3.按取得貸款的用途分為:基本建設貸款、專項貸款和流動資金貸款
【提示】流動資金貸款是指企業(yè)為滿足流動資金的需求而向銀行申請借入的款項,包括流動基金借款生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時借款、結(jié)算借款和賣方信貸。
(二)長期借款的保護性條款
例行性保護條款 | 這類條款作為例行常規(guī),在大多數(shù)合同中都會出現(xiàn),如定期向貸款機構(gòu)提交財務報表等 |
一般性保護條款 | 是對企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力等方面的要求條款,這類條款應用于大多數(shù)借款合同,如要求企業(yè)必須保持最低數(shù)額的營運資金和最低流動比率、限制企業(yè)非經(jīng)營性支出等 |
特殊性保護條款 | 這類條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款,只有在特殊情況下才能生效,如借款用途不得改變等 |
【例題8·單選題】長期借款的保護性條款一般有例行性保護條款、一般性保護條款和特殊性保護條款,其中應用于大多數(shù)借款合同的條款是( )。
A.例行性保護條款和特殊性保護條款
B.例行性保護條款和一般性保護條款
C.一般性保護條款和特殊性保護條款
D.特殊性保護條款
【答案】B
九、發(fā)行公司債券
(一)公司債券的種類
分類標準 | 類型 | 含義 |
是否記名 | 記名債券 | 在公司債券存根簿上載明債券持有人的姓名等債券持有人信息 |
無記名債券 | 在公司債券存根簿上不記載持有人的姓名 | |
能否轉(zhuǎn)換成公司股權(quán) | 可轉(zhuǎn)換債券 | 債券持有者可以在規(guī)定的時間內(nèi)按規(guī)定的價格轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司的股票 |
不可轉(zhuǎn)換債券 | 不能轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司股票的債券 | |
有無特定財產(chǎn)擔保 | 擔保債券 | 以抵押方式擔保發(fā)行人按期還本付息的債券,主要是抵押債券 按抵押品不同,分為不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券 |
信用債券 | 僅憑公司自身的信用發(fā)行的、沒有抵押品作抵押擔保的債券 |
【提示】《公司法》規(guī)定,可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行主體是股份有限公司中的上市公司。
(二)債券的償還
償還方式 | 相關(guān)說明 | |
提前償還(又稱提前贖回或收回) | 1.提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值,并隨著到期日的臨近而逐漸下降; 2.具有提前償還條款的債券可使公司籌資具有較大的彈性 | |
到期償還 | 分批償還 | 如果一個公司在發(fā)行同一種債券的當時就為不同編號或不同發(fā)行對象的債券規(guī)定了不同的到期日,這種債券就是分批償還債券 |
一次償還 | 到期一次償還的債券最為常見 |
【例題9·單選題】按照有無特定的財產(chǎn)擔保,可將債券分為( )。
A.記名債券和無記名債券
B.可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券
C.信用債券和擔保債券
D.不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券
【答案】C
【解析】按照有無特定的財產(chǎn)擔保,可將債券分為信用債券和擔保債券。選項A是按照債券是否記名進行的分類;選項B是按照債券能否轉(zhuǎn)換為公司股票進行的分類;選項D是抵押債券的進一步分類。
十、融資租賃
(一)租賃的含義與特征
含義 | 是指通過簽訂資產(chǎn)出讓合同的方式,使用資產(chǎn)的一方(承租方)通過支付租金,向出讓資產(chǎn)的一方(出租方)取得資產(chǎn)使用權(quán)的一種交易行為 |
特征 | 1.所有權(quán)與使用權(quán)相分離;2.融資與融物相結(jié)合;3.租金的分期歸流 |
(二)租賃的分類
分類 | 特點 |
經(jīng)營租賃 | 1.出租的設備一般由租賃公司根據(jù)市場需要選定.然后再尋我承租企業(yè) 2.租賃期較短,短于資產(chǎn)的有效使用期,在合理的限制條件內(nèi)承租企業(yè)可以中途解約 3.租賃設備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負責 4.租賃期滿或合同中止以后,出租資產(chǎn)由租賃公司收回 |
融資租賃 | 1.出租的設備由承租企業(yè)提出要求購買,或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷售商那里選定 2.租賃期較長,接近于資產(chǎn)的有效使用期,在租賃期間雙方無權(quán)取消合同 3.由承租企業(yè)負責設備的維修、保養(yǎng) 4.租賃期滿,按事先約定的辦法處理設備,包括退還租賃公司,或繼續(xù)租賃,或企業(yè)留購。通常采用企業(yè)留購辦法,即以很少的“名義價格”(相當于設備殘值)買下設備 |
(三)融資租賃的基本形式
3.杠桿租賃:主要涉及承租人、出租人和資金出借人。出租人又是借款人,既收取租金又償付債務。
(四)融資租賃租金的計算1.租金的構(gòu)成
3.租金的計算(按等額年金法)(1)租金在期末支付
租金=[設備原價-殘值×(P/F,i,n)]/(P/A,i,n)(2)租金在期初支付
租金=[設備原價-殘值×(P/F,i,n)]/[(P/A,i,n-1)+1]
【提示】這兩個公式都是在假定預計殘值歸出租人所有的情況下得出的。如果預計殘值歸承租人所有,則不需要減去殘值。
【例題10·單選題】某公司于2008年1月1日從租賃公司租入一套設備,價值50萬元,租期5年,租賃期滿預計殘值10萬元,歸租賃公司,租賃的折現(xiàn)率為10%,租金在每年年初支付,則每期租金為( )元。
A.157734
B.115519
C.105017
D.100000
【答案】C
【解析】本題中殘值是歸租賃公司的,也就是歸出租人所有的,那么每期租金=[500000-100000×(P/F,10%,5)]/[(P/A,10%,4)+1]=105017(元)
【備考提示】銀行借款,發(fā)行公司債券,融資租賃都是客觀題的出題點,考生應在理解的基礎上熟練掌握。
十一、各種債務籌資特點
優(yōu)缺點 | 銀行借款 【★2010年多選題】 |
公司債券 【★2010年單選題】 |
融資租賃 |
優(yōu)點 | 1.籌資速度快 2.資本成本較低 3.籌資彈性較大 |
1.一次籌資數(shù)額大 2.提高公司的社會聲譽 3.與銀行借款相比,募集資金 的使用限制條件少 4.能夠鎖定資本成本的負擔 |
1.在資金缺乏情況下,能迅速獲得所需資產(chǎn) 2.財務風險小、財務優(yōu)勢明顯 3.融資租賃籌資的限制條件較少 4.租賃能延長資金融通的期限 5.免遭設備陳舊過時的風險 |
缺點 | 1.限制條款多 2.籌資數(shù)額有限 |
1.發(fā)行資格要求高,手續(xù)復雜 2.資本成本較高 |
資本成本高 |
【例題11·單選題】下列各項中,不屬于融資租賃特點的是( )。
A.能迅速獲得所需資產(chǎn)
B.財務風險小,財務優(yōu)勢明顯
C.限制條件較少
D.資本成本較低【答案】D
【解析】融資租賃的租金通常比舉借銀行借款或發(fā)行債券所負擔的利息要高得多,租金總額通常要高于設備價款的30%,因此,融資租賃的資本成本較高。
【備考提示】這幾種債務籌資的特點是客觀題的出題點,考生要把這幾種債務籌資結(jié)合起來記憶。
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