【考點(diǎn)三】營(yíng)運(yùn)資金管理策略
(一)流動(dòng)資產(chǎn)的投資策略
【例題5·單選題】采用寬松的流動(dòng)資產(chǎn)管理策略的特點(diǎn)是( )。
A.較低水平的流動(dòng)資產(chǎn)-銷售收入比率
B.較高的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
C.較高的投資收益率
D.較高水平的流動(dòng)資產(chǎn)-銷售收入比率
【答案】D
【解析】流動(dòng)資產(chǎn)的投資策略分為緊縮的和寬松的兩種。寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略的特點(diǎn)是(1)維持高水平的流動(dòng)資產(chǎn)-銷售收入比率;(2)較低的投資收益率，較小的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A、B、C是緊縮的的流動(dòng)資產(chǎn)管理策略的特點(diǎn)。
(二)流動(dòng)資產(chǎn)的融資策略
| 種類 |
含義 |
特點(diǎn) |
|
期限匹配策略 |
1.波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)＝臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債 |
風(fēng)險(xiǎn)收益適中 |
|
激進(jìn)策略 |
1.波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)＜臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債 |
資本成本低，風(fēng)險(xiǎn)收益均高 |
|
保守策略 |
1.波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)＞臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債 |
資本成本高，風(fēng)險(xiǎn)收益均低 |
【例題6·單選題】某公司在融資時(shí)，對(duì)全部固定資產(chǎn)和部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)采用長(zhǎng)期融資方式。據(jù)此判斷，該公司采取的融資策略是( )。(2011年)
A.保守型融資策略
B.激進(jìn)型融資策略
C.穩(wěn)健型融資策略
D.期限匹配型融資策略
【答案】B
【解析】在激進(jìn)型融資策略中，企業(yè)以長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益為所有的固定資產(chǎn)融資，僅對(duì)一部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)使用長(zhǎng)期融資方式。另一部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)要靠短期融資方式解決。
【例題7·判斷題】根據(jù)期限匹配融資策略，固定資產(chǎn)比重較大的上市公司主要應(yīng)通過長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債和權(quán)益資本來籌集資金。( )
【答案】√
【解析】本題考核的是流動(dòng)資產(chǎn)的融資策略。在期限匹配融資策略中，永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長(zhǎng)期融資方式(負(fù)債或權(quán)益)來融資，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)用短期融資來融通。因此固定資產(chǎn)比重較大的上市公司主要應(yīng)通過長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債和權(quán)益資本來籌集資金，本題的說法是正確的。
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