四、計算分析題

　　1.D公司為一家上市公司，已公布的公司2010年財務(wù)報告顯示，該公司2010年凈資產(chǎn)收益率為4.8%.較2009年大幅降低，引起了市場各方的廣泛關(guān)注。為此，某財務(wù)分析師詳細搜集了D公司2009年和2010年的有關(guān)財務(wù)指標(biāo)，如下表所示：

　　相關(guān)財務(wù)指標(biāo)

　　要求：

　　(1)計算D公司2009年與凈資產(chǎn)收益率。

　　(2)計算D公司2010年與2009年凈資產(chǎn)收益率的差異。

　　(3)利用因素分析法依次測算銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動對D公司2010年凈資產(chǎn)收益率下降的影響。(2011年)

　　【答案】

　　(1)2009年凈資產(chǎn)收益率=12%×0.6×1.8=12.96%

　　(2)2010年與2009年凈資產(chǎn)收益率的差異=4.8%-l2.96%=-8.16%

　　(3)2009年凈資產(chǎn)收益率：l2%×0.6×1.8=12.96%

　�、偬娲N售凈利率：8%×0.6×1.8=8.64%②替代資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：8%×0.3×1.8=4.32%③替代權(quán)益乘數(shù)：8%×0.3×2=4.8%④銷售凈利率變動影響：②-①=8.64%-12.96%=-4.32%

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動影響：③-②=4.32%-8.64%=-4.32%

　　權(quán)益乘數(shù)變動影響：④-③=4.8%-4.32%=0.48%

　　或：銷售凈利率的影響：(8%-l2%)×0.6×1.8=-4.32%

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：8%×(0.3-0.6)×

　　1.8=-4.32%

　　權(quán)益乘數(shù)的影響：8%×0.3×(2-1.8)=0.48%

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