| 第 1 頁：?jiǎn)芜x題 |
| 第 4 頁：多選題 |
| 第 5 頁：判斷題 |
| 第 6 頁：計(jì)算分析題 |
| 第 7 頁：論述題 |
五、論述
1.丁公司是一家處于初創(chuàng)階段的電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，相關(guān)資料如下：
資料一：2016年開始生產(chǎn)加工和銷售p產(chǎn)品，售價(jià)為0.9萬元;全年生產(chǎn)20 000件，產(chǎn)銷平衡。丁公司適用的所得稅稅率為25%。
資料二：
2016年財(cái)務(wù)報(bào)表部分?jǐn)?shù)據(jù)如下表所示：
2016年財(cái)務(wù)報(bào)表部分?jǐn)?shù)據(jù) 單位：萬元
|
流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)： |
27 500 |
負(fù)債合計(jì)： |
35 000 |
|
非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)： |
32 500 |
所有者權(quán)益合計(jì)： |
25 000 |
|
資產(chǎn)總計(jì)： |
60 000 |
負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)： |
60 000 |
利潤(rùn)表項(xiàng)目（年度數(shù)） 單位：萬元
營(yíng)業(yè)收入： |
18 000 |
利潤(rùn)總額： |
3 000 |
|
營(yíng)業(yè)成本： |
11 000 |
所得稅： |
750 |
|
期間費(fèi)用： |
4 000 |
凈利潤(rùn)： |
2 250 |
資料三：所在那個(gè)月的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)水平：總資產(chǎn)凈利率為4%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為0.5次，銷售利率為8%，權(quán)益乘數(shù)為2。
資料四：公司2016年?duì)I業(yè)成本中固定成本為4 000萬元，變動(dòng)成本為7 000萬元，期間費(fèi)用中固定成本為2 000萬元，變動(dòng)成本為1 000萬元，利息費(fèi)用為1 000萬元。假設(shè)2017年成本性態(tài)不變。
資料五：公司2017年目標(biāo)凈利潤(rùn)為2 640萬元，預(yù)計(jì)利息費(fèi)用為1 200萬元。
問題：
1.【題干】根據(jù)資料二，計(jì)算下列指標(biāo)(計(jì)算中需要使用期初與期末平均數(shù)的以期末數(shù)替代)①依據(jù)所在行業(yè)平均水平對(duì)丁公司償債能力的營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。
【答案】
【考點(diǎn)】
2.【題干】根據(jù)1的計(jì)算結(jié)果和資料三，完成下列要求：
�、僖罁�(jù)所在行業(yè)平均水平對(duì)丁公司償債能力的營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。
�、谡f明丁公司總資產(chǎn)凈利率與行業(yè)平均水平差異形成的原因。
【答案】
【考點(diǎn)】
3.【題干】根據(jù)資料一，資料四和資料五，計(jì)算2017年的下列指標(biāo)：
�、賳挝蛔儎�(dòng)成本②保本點(diǎn)銷售量③實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)的銷售量④實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)時(shí)的安全邊際量。
【答案】
【考點(diǎn)】
2、戊化工企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，以擴(kuò)大生產(chǎn)能力，現(xiàn)有X、Y、Z三個(gè)方案?jìng)溥x。相關(guān)資料如下：
資料一：戊公司現(xiàn)有長(zhǎng)期資本10 000萬元，其中：普通股股本為5 500萬元，長(zhǎng)期借款為4 000萬元，留存收益為500萬元。長(zhǎng)期借款利率為8%，該公司股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的2倍。目前整個(gè)股票市場(chǎng)的平均收益率為8%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%，假設(shè)該投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)公司風(fēng)險(xiǎn)一致，且投資項(xiàng)目的籌資結(jié)構(gòu)與公司資本結(jié)構(gòu)相同，新增債務(wù)利率不變。
資料二：X方案需要投資固定資產(chǎn)500萬元，不需要安裝就可以使用，預(yù)計(jì)使用壽命為10年，期滿無殘值，利用直線法計(jì)提折舊。該項(xiàng)目投產(chǎn)后預(yù)計(jì)會(huì)使公司的存貨、應(yīng)收賬款共增加20萬元，應(yīng)付賬款增加5萬元。假設(shè)不會(huì)增加其他流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債。在項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)的10年中，預(yù)計(jì)每年為公司增加稅前利潤(rùn)80萬元。X方案的現(xiàn)金流量如表1所示：
|
年份 |
0 |
1—9 |
10 |
|
一、投資期現(xiàn)金流量 |
|
|
|
|
固定資產(chǎn) |
（A） |
|
|
|
營(yíng)運(yùn)資金墊支 |
（B） |
|
|
|
投資現(xiàn)金凈流量 |
* |
|
|
|
二、營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金流量 |
|
|
|
|
銷售收入 |
|
* |
* |
|
付現(xiàn)成本 |
|
* |
* |
|
折舊 |
|
（C） |
* |
|
稅前利潤(rùn) |
|
80 |
* |
|
所得稅 |
|
* |
* |
|
凈利潤(rùn) |
|
（D） |
* |
|
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 |
|
（E） |
（F） |
|
三、終結(jié)期現(xiàn)金凈流量 |
|
|
|
|
固定資產(chǎn)凈殘值 |
|
|
* |
|
回收營(yíng)運(yùn)資金 |
|
|
（G） |
|
終結(jié)期現(xiàn)金凈流量 |
|
|
* |
|
四、年現(xiàn)金徑流量合計(jì) |
* |
* |
（H） |
資料三：Y方案需要投資固定資產(chǎn)300萬元，不需安裝就可以使用，預(yù)計(jì)使用壽命為8年，期滿無殘值。預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為50萬元。經(jīng)預(yù)算，當(dāng)折現(xiàn)率為6%時(shí)，該方案的凈現(xiàn)值為10.49萬元;當(dāng)折現(xiàn)率為8%是，該方案的凈現(xiàn)值為-12.67萬元。
資料四：Z方案和X方案、Y方案的相關(guān)指標(biāo)如表2所示：
表2備選方案的相關(guān)指標(biāo)
|
方案 |
X方案 |
Y方案 |
Z方案 |
|
原始投資額現(xiàn)值（萬元） |
* |
300 |
420 |
|
期限（年） |
10 |
8 |
8 |
|
凈現(xiàn)值（萬元） |
197.27 |
* |
180.5 |
|
現(xiàn)值指數(shù) |
1.38 |
0.92 |
（J） |
|
內(nèi)涵報(bào)酬 |
17.06% |
* |
* |
|
年金凈流量 |
（I） |
* |
32.61 |
資料五：公司適用的所得稅稅率為25%，相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表3所示：
表3相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表（注：i為項(xiàng)目的必要報(bào)酬利率）
期數(shù)（n） |
8 |
9 |
10 |
|
（P/F，I，n） |
0.5919 |
0.4604 |
0.4224 |
|
（P/A，i，n） |
5.5348 |
5.9952 |
6.4170 |
問題：
1.【題干】判定戊公司應(yīng)當(dāng)選擇那個(gè)投資方案，并說明理由。
【答案】
【考點(diǎn)】
2.【題干】根據(jù)資料一和資料五，計(jì)算戊公司的加權(quán)平均資本成本
【答案】
【考點(diǎn)】
3.【題干】根據(jù)資料二和資料五確定表1中字母所代表的數(shù)值(不需要列出計(jì)算過程)
【答案】
【考點(diǎn)】
4.【題干】根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果和資料三，完成下列要求：
�、儆�(jì)算Y方案的靜態(tài)投資回收期和內(nèi)涵報(bào)酬率②判斷Y方案是否可行，并說明理由。
【答案】
【考點(diǎn)】
5.【題干】根據(jù)資料四和資料五，確定表2中字母所代表的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過程)
【答案】
【考點(diǎn)】
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