五、綜合題(本類題共2題，共25分，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計算的項目均須列出計算過程;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。)

　　50[簡答題]

　　R公司2016年年初的負(fù)債總額為1500萬元，股東權(quán)益總額是負(fù)債總額的2倍，年末股東權(quán)益比年初增加30%，2016年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為40%。2016年度財務(wù)費用為200萬元，實現(xiàn)凈利潤900萬元，所得稅稅率為25%。2016年年末的股份總數(shù)為600萬股(普通股股數(shù)年內(nèi)無變動，無優(yōu)先股)，普通股市價為15元/股，普通股均發(fā)行在外。

　　要求：

　　(1)計算2016年年初的股東權(quán)益總額、資產(chǎn)總額、資產(chǎn)負(fù)債率;

　　(2)計算2016年年末的股東權(quán)益總額、負(fù)債總額、資產(chǎn)總額;

　　(3)計算2016年的總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)(使用平均數(shù)計算);

　　(4)計算2016年的每股凈資產(chǎn)、基本每股收益、2016年年末的市盈率;

　　(5)已知2015年總資產(chǎn)凈利率為12.24%，權(quán)益乘數(shù)(使用平均數(shù)計算)為1.5，計算2015年的凈資產(chǎn)收益率并結(jié)合差額分析法依次分析2016年的總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響數(shù)額;

　　(6)計算2017年的財務(wù)杠桿系數(shù);

　　(7)假定該公司2017年的投資計劃需要資本1200萬元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)資本占40%，請按剩余股利政策確定該公司2016年向投資者分紅的金額。

　　參考解析：(1)2016年年初的股東權(quán)益總額=1500×2=3000(萬元) 2016年年初的資產(chǎn)總額=1500+3000=4500(萬元)

　　2016年年初的資產(chǎn)負(fù)債率=1500/4500×100%=33.33%

　　(2)2016年年末的股東權(quán)益總額=3000+3000×30%=3900(萬元)

　　2016年年末的負(fù)債總額=3900/(1-40%)×40%=2600(萬元)

　　2016年年末的資產(chǎn)總額=3900+2600=6500(萬元)

　　(3)2016年的總資產(chǎn)凈利率=900/[(4500+6500)/2]×100%=16.36%

　　2016年的凈資產(chǎn)收益率=900/[(3000+3900)/2]×100%=26.09%

　　2016年的權(quán)益乘數(shù)=[(4500+6500)/2]/[(3000+3900)/2]=1.59

　　(4)2016年的每股凈資產(chǎn)=3900/600=6.5(元/股)

　　2016年的基本每股收益=歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤/當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)=900/600=1.5(元/股)

　　2016年年末的市盈率=普通股每股市價/普通

　　16年年末的市盈率=普通股每股市價/普通

　　股每股收益=15/1.5=10

　　(5)2015年的凈資產(chǎn)收益率=12.24%×1.5=18.36%

　　2016年的凈資產(chǎn)收益率變動額=26.09%-18.36%=7.73%

　　總資產(chǎn)凈利率變動的影響額=(16.36%-12.24%1×1.5=6.18%

　　權(quán)益乘數(shù)變動的影響額=16.36%×(1.59-1.5)=1.47%

　　注：6.18%+1.47%=7.65%，與7.73%有誤差，

　　這是由于計算時采用四舍五入的方法導(dǎo)致的。

　　(6)2016年公司的利潤總額=900/(1-25%)=1200(萬元)

　　2017年的財務(wù)杠桿系數(shù)=(1200+200)/1200=1.17

　　(7)2017年投資所需的權(quán)益資本=1200×(1-40%)=720(萬元)

　　該公司2016年向投資者分紅的金額=900-720=180(萬元)

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