13.下列各種財務(wù)決策方法中，可以用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)且考慮了市場反應(yīng)和風(fēng)險因素的是( )。

　　A.現(xiàn)值指數(shù)法

　　B.每股收益分析

　　C.公司價值分析法

　　D.平均資本成本比較法

　　【答案】C

　　【解析】每股收益分析法、平均資本成本比較法都是從賬面價值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應(yīng)，也即沒有考慮風(fēng)險因素。公司價值分析法，是在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。所以選項C正確。

　　14.下列關(guān)于最佳資本結(jié)構(gòu)的表述中，錯誤的是( )。

　　A.最佳資本結(jié)構(gòu)在理論上是存在的

　　B.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是提高企業(yè)價值

　　C.企業(yè)平均資本成本最低時資本結(jié)構(gòu)最佳

　　D.企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)長期固定不變

　　【答案】D

　　【解析】從理論上講，最佳資本結(jié)構(gòu)是存在的，但由于企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的經(jīng)常性變動，動態(tài)地保持最佳資本結(jié)構(gòu)十分困難。選項D正確。

　　15.已知某企業(yè)(適用的所得稅率為25%)某投資項目經(jīng)營期某年的稅后凈利潤為200萬元，非付現(xiàn)成本為100萬元。因該項目與企業(yè)的另一項目存在互補(bǔ)關(guān)系，導(dǎo)致另一項目的年收入增加200萬元，則該投資項目該年的凈現(xiàn)金流量為(　)。

　　A.300

　　B.500

　　C.150

　　D.450

　　【答案】D

　　【解析】凈現(xiàn)金流量=200+100+200×(1-25%)=450(萬元)

　　16.當(dāng)經(jīng)營期每年現(xiàn)金凈流量相等時，不包含建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期的計算公式為( )。

　　A.原始投資額/凈現(xiàn)金流量

　　B.原始投資額/現(xiàn)金流出量

　　C.原始投資額/現(xiàn)金流入量

　　D.凈現(xiàn)金流量/原始投資額

　　【答案】A

　　【解析】當(dāng)每年現(xiàn)金凈流量相等時，不包含建設(shè)期的投資回收期的計算公式為：投資回收期=原始投資額/凈現(xiàn)金流量。

　　17.若有兩個投資方案，原始投資額不相等，彼此相互排斥，各方案項目壽命期不同，可以采用下列方法選優(yōu)(　)。

　　A.年金凈流量法

　　B.凈現(xiàn)值法

　　C.內(nèi)含報酬率法

　　D.現(xiàn)值指數(shù)法

　　【答案】A

　　【解析】年金凈流量法適用于壽命不同的互斥方案比較決策。

　　18.持續(xù)通貨膨脹期間，投資人把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)，減持證券資產(chǎn)，這種行為所體現(xiàn)的證券投資風(fēng)險類別是( )。

　　A.經(jīng)營風(fēng)險

　　B.變現(xiàn)風(fēng)險

　　C.再投資風(fēng)險

　　D.購買力風(fēng)險

　　【答案】D

　　【解析】購買力風(fēng)險是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性。證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)，通貨膨脹會使證券投資的本金和收益貶值，名義報酬率不變而實際報酬率降低。購買力風(fēng)險對具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大，債券投資的購買力風(fēng)險遠(yuǎn)大于股票投資。如果通貨膨脹長期延續(xù)，投資人會把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價格下跌。

　　19.企業(yè)持有現(xiàn)金的動機(jī)包括交易性需求、預(yù)防性需求和投機(jī)性需求，企業(yè)為滿足交易性需求而持有現(xiàn)金，所需考慮的主要因素是( 　)。

　　A. 企業(yè)維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動

　　B. 企業(yè)臨時融資能力

　　C. 企業(yè)對待風(fēng)險的態(tài)度

　　D. 金融市場投資機(jī)會的多少

　　【答案】A

　　【解析】企業(yè)為滿足交易性需求所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)維持日常周轉(zhuǎn)及正常商

　　業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金數(shù)額。

　　20.假設(shè)某企業(yè)只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，單價50元，邊際貢獻(xiàn)率40%，每年固定成本300萬元，預(yù)計來年產(chǎn)銷量20萬件，則價格對利潤影響的敏感系數(shù)為( )。

　　A.10

　　B.8

　　C.4

　　D.40%

　　【答案】A

　　【解析】來年預(yù)計利潤=收入-變動成本-固定成本=20×50-20×50×(1-40%)-300=100(萬元);假設(shè)價格增長10%，達(dá)到55元，單位變動成本不變還是30，由于單價變動，所以不能用原來的邊際貢獻(xiàn)率來計算;預(yù)計利潤=20×55-20×30-300=200(萬元);利潤變動率=(200-100)/100=100%;單價的敏感系數(shù)=100%/10%=10。

　　21.對于市場接受程度較低或銷路不太好的產(chǎn)品，在使用心里定價策略時，可以采用( )策略。

　　A. 尾數(shù)定價

　　B. 雙位定價

　　C. 高位定價

　　D. 聲望定價

　　【答案】B

　　【解析】心理定價策略是針對購買者的心理特點而采取的一種定價策略，對于市場接受程度較低或銷路不太好的產(chǎn)品可以采用雙位定價策略，所以B正確。

　　22.如果上市公司以其應(yīng)付票據(jù)作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱為( )。

　　A. 現(xiàn)金股利

　　B. 股票股利

　　C. 財產(chǎn)股利

　　D. 負(fù)債股利

　　【答案】D

　　【解析】負(fù)債股利是以負(fù)債方式支付的股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，有時也以發(fā)行公司債券的方式支付股利。所以D正確。

　　23.已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為(　)。

　　A.2

　　B.2.5

　　C.3

　　D.4

　　【答案】C

　　【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3。

　　24.在杜邦財務(wù)分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說法中錯誤的是( )。

　　A.權(quán)益乘數(shù)大則財務(wù)風(fēng)險大

　　B.權(quán)益乘數(shù)大則凈資產(chǎn)收益率大

　　C.權(quán)益乘數(shù)等于產(chǎn)權(quán)比率大

　　D.權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大

　　【答案】D

　　【解析】資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，與權(quán)益乘數(shù)無關(guān)。

　　25.下列各項財務(wù)指標(biāo)中，能夠揭示公司每股股利與每股收益之間關(guān)系的是( )。

　　A.市凈率

　　B.股利支付率

　　C.每股市價

　　D.每股凈資產(chǎn)

　　【答案】B

　　【解析】股利支付率=股利支付額/凈利潤=(股利支付額/普通股股數(shù))/(凈利潤/普通股股數(shù))=每股股利/每股收益，所以本題的正確答案為B。

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