2009年期貨從業(yè)資格考試考前復(fù)習(xí)資料第十一章

買進(jìn)看漲期權(quán)

賣出看漲期權(quán)

買進(jìn)看跌期權(quán)

賣出看跌期權(quán)

運(yùn)用場(chǎng)合

看后市大漲

看后市大跌或見頂

后市要大跌

后市上升見底

市場(chǎng)波幅大

市場(chǎng)波幅收窄

正在下跌

市場(chǎng)波幅收窄

買進(jìn)被市場(chǎng)低估的漲權(quán)

持有現(xiàn)貨或期貨作為對(duì)沖策略

市場(chǎng)波幅大

隱含波動(dòng)率高

牛市

熊市

熊市

牛市

收益

平倉(cāng)＝權(quán)金賣價(jià)－買價(jià)

平倉(cāng)＝權(quán)利金賣價(jià)－買平價(jià)

平倉(cāng)＝權(quán)金賣平價(jià)－權(quán)買價(jià)

平倉(cāng)＝權(quán)利金賣價(jià)－買平價(jià)

履約＝標(biāo)的價(jià)－執(zhí)行價(jià)－權(quán)利金

對(duì)方棄權(quán)＝全部權(quán)利金

履約＝執(zhí)價(jià)－標(biāo)價(jià)－權(quán)金

對(duì)方棄權(quán)＝全部權(quán)利金

風(fēng)險(xiǎn)

全部權(quán)利金

斬倉(cāng)＝權(quán)賣價(jià)－買平價(jià)

全部權(quán)利金

斬倉(cāng)＝權(quán)賣價(jià)－買平價(jià)

履約＝執(zhí)行價(jià)－標(biāo)的物買平價(jià)＋權(quán)利金

履約＝標(biāo)的物賣平價(jià)－執(zhí)行價(jià)＋權(quán)利金

損益
平衡

執(zhí)行價(jià)＋權(quán)利金

執(zhí)行價(jià)＋權(quán)利金

執(zhí)行價(jià)—權(quán)利金

執(zhí)行價(jià)—權(quán)利金

操作
原因

為獲取差價(jià)收益，權(quán)金上漲時(shí)平倉(cāng)

為取得賣權(quán)收入

為獲取差價(jià)收益

為取得權(quán)金收入

為產(chǎn)生杠桿效應(yīng)，對(duì)股票期權(quán)來說很明顯

為進(jìn)行套利交易

為產(chǎn)生杠桿效應(yīng)

為獲得標(biāo)的物而賣跌權(quán)

為限制交易風(fēng)險(xiǎn)

為改善持倉(cāng)結(jié)構(gòu)

為保護(hù)多頭買進(jìn)

為改善持倉(cāng)結(jié)構(gòu)

為保護(hù)空頭而買漲權(quán)

為鎖定期貨利潤(rùn)或鎖倉(cāng)而賣出期權(quán)

為保護(hù)賬面利潤(rùn)

各種策略的需要

為維持心理平衡，不會(huì)因股票和現(xiàn)貨下跌而輕易平倉(cāng)，堅(jiān)定持倉(cāng)信心

各種策略的需要

為維持心理平衡
各種策略的需要