2009年期貨從業(yè)資格考試考前復(fù)習(xí)資料第十一章

買進(jìn)跨式套利

賣出跨式套利

策略組合

以相同的執(zhí)行價(jià)格，同時(shí)買進(jìn)看漲、看跌期權(quán)（月份、標(biāo)的物相同）

以相同的執(zhí)行價(jià)格，同時(shí)賣出看漲、看跌期權(quán)（月份、標(biāo)的物相同）

使用范圍

后市方向不明，會有較大的波動

預(yù)計(jì)價(jià)格變動很小，波幅收窄

損益平衡點(diǎn)

（Ｐ２）高點(diǎn)＝執(zhí)價(jià)＋總權(quán)金
（Ｐ１）低點(diǎn)＝執(zhí)價(jià)－總權(quán)金

（Ｐ２）＝執(zhí)價(jià)＋總權(quán)金
（Ｐ１）＝執(zhí)價(jià)－總權(quán)金

最大風(fēng)險(xiǎn)

所支付的全部權(quán)利金

價(jià)格上漲超過高點(diǎn)Ｐ２，損失＝執(zhí)行價(jià)－期貨價(jià)＋權(quán)金
價(jià)格下跌超過低點(diǎn)Ｐ１，損失＝期貨價(jià)－執(zhí)行價(jià)＋權(quán)金

收益

上漲收益＝期價(jià)－執(zhí)行價(jià)－權(quán)金
下跌收益＝執(zhí)行價(jià)－期價(jià)－權(quán)金

所收取的全部權(quán)利金

履約部位

上漲有利多頭履約、下跌有利空頭履約

上漲履約后為空頭、下跌履約后為多頭

買進(jìn)寬跨式套利

賣出寬跨式套利

策略組合

以較低的執(zhí)行價(jià)格，買進(jìn)看跌期權(quán)，以較高的執(zhí)行價(jià)買進(jìn)看漲期權(quán)（月份、標(biāo)的物相同）

以較高執(zhí)價(jià)賣出漲權(quán)，同時(shí)以較低執(zhí)行價(jià)賣出跌權(quán)（月份、標(biāo)的物相同）

使用范圍

預(yù)計(jì)物價(jià)將大幅波動（比同價(jià)對敲成本低，虛值狀態(tài)）

預(yù)計(jì)價(jià)格變動很小，波幅收窄（風(fēng)險(xiǎn)小，但收益也有限）

損益平衡點(diǎn)

（Ｐ２）高＝高執(zhí)價(jià)＋權(quán)利金
（Ｐ１）低＝低執(zhí)價(jià)－權(quán)利金

（Ｐ２）＝高執(zhí)行價(jià)＋權(quán)利金
（Ｐ１）＝低執(zhí)行價(jià)－權(quán)利金

最大風(fēng)險(xiǎn)

所支付的全部權(quán)利金

只有價(jià)格漲跌巨大、顯著波動才會有損失。
高點(diǎn)險(xiǎn)＝高執(zhí)價(jià)－期貨價(jià)＋權(quán)金
低點(diǎn)險(xiǎn)＝期貨價(jià)－低執(zhí)價(jià)＋權(quán)金

收益

期價(jià)漲超Ｐ２＝期價(jià)－高執(zhí)價(jià)－權(quán)金
期價(jià)跌過Ｐ１＝低執(zhí)價(jià)－期價(jià)－權(quán)金

所收取的全部權(quán)利金

履約部位

買高賣低，不同時(shí)履約。
大漲多頭，大跌空頭

大漲履約后為空頭、大跌履約后為多頭