2009年證券從業(yè)考試投資分析第六章模擬題

　　13.乖離率(BIAS)是描述股價(jià)與股價(jià)移動(dòng)平均線相距的遠(yuǎn)近程度。

　　(1)BIAS 的計(jì)算公式及參數(shù)

　　(2)BIAS 的應(yīng)用法則 BIAS 的原理是股價(jià)離得太遠(yuǎn)了就該回頭，因?yàn)楣蓛r(jià)總是要向趨勢線靠 攏，這主要是由人們的心理因素造成的。另外，經(jīng)濟(jì)學(xué)中價(jià)格與需求的關(guān)系 也是產(chǎn)生這種向心作用的原因。股價(jià)低，需求就大，需求一大，供不應(yīng)求， 股價(jià)就會(huì)上升;反之，股價(jià)高，需求就小，供過于求，股價(jià)就會(huì)下降，最后 達(dá)到平衡，平均位置就是中心。 BIAS 的應(yīng)用法則主要是從兩個(gè)方面考慮： 第一，從BIAS 的取值大小方向考慮。這是產(chǎn)生BIAS 的最初的想法。找 到一個(gè)正數(shù)或負(fù)數(shù)，只要BIAS 一超過這個(gè)正數(shù)，我們就應(yīng)該感到危險(xiǎn)而考慮 拋出;只要BIAS 一低于這個(gè)負(fù)數(shù)，我們就感到機(jī)會(huì)可能來了而考慮買入。問 題的關(guān)鍵就是如何找到這個(gè)正數(shù)或負(fù)數(shù)，它是采取行動(dòng)與靜觀的分界線。 應(yīng)該說明的是這條分界線與三個(gè)因素有關(guān)：①BIAS 選擇的參數(shù)的大小; ②選擇的是哪只股票;③不同的時(shí)期，分界線的高低也可能不同。 第二，從BIAS 的曲線形狀方面考慮。形態(tài)學(xué)和切線理論在BIAS 上也能 得到應(yīng)用。①BIAS 形成從上到下的兩個(gè)或多個(gè)下降的峰，而此時(shí)股價(jià)還在繼 續(xù)上升，則這是拋出的信號(hào)。②BIAS 形成從下到上的兩個(gè)或多個(gè)上升的谷， 而此時(shí)股價(jià)還在繼續(xù)下跌，則這是買入的信號(hào)。 第三，從兩條BIAS 線結(jié)合方面考慮。當(dāng)短期BIAS 在高位下穿長期BIAS 時(shí)，是賣出信號(hào);在低位，短期BIAS 上穿長期BIAS 時(shí)是買入信號(hào)。 14.PSY 主要是從股票投資者買賣趨向的心理方面對(duì)多空雙方的力量對(duì) 比進(jìn)行探索。

　　(1)心理線的計(jì)算公式及參數(shù)

　　(2)PSY 的應(yīng)用法則 第一，在盤整局面，PSY 的取值應(yīng)該在以50 為中心的附近，上下限一般 定為25 和75。PSY 取值在25～75 說明多空雙方基本處于平衡狀況。如果PSY 的取值超出了這個(gè)平衡狀態(tài)，就是超賣或超買。 第二，PSY 的取值如果高得過頭了或低得過頭了，都是行動(dòng)的信號(hào)。一 般說來，如果PSY<10 或PSY>90 這兩種極端低和極端高的局面出現(xiàn)，就可 以不考慮別的因素而單獨(dú)采取買入和賣出行動(dòng)。 第三，當(dāng)PSY 的取值第一次進(jìn)入采取行動(dòng)的區(qū)域時(shí)，往往容易出錯(cuò)，要 等到第二次出現(xiàn)行動(dòng)信號(hào)時(shí)才保險(xiǎn)。這一條本來是對(duì)全部技術(shù)分析方法都應(yīng) 該說明的，但對(duì)PSY 來說尤為重要。幾乎每次行動(dòng)都要求PSY 進(jìn)入高位或低 位兩次才能真正稱得上是安全的。第一次低于25 或高于75 就采取買入或賣 出行動(dòng)，一般都會(huì)出錯(cuò)。 第四，PSY 的曲線如果在低位或高位出現(xiàn)大的W 底或M 頭也是買入或賣 出的行動(dòng)信號(hào)。 第五，PSY 線一般最好同股價(jià)曲線相配合使用，這樣更能從股價(jià)的變動(dòng) 中了解超買或超賣的情形。我們常碰到的背離現(xiàn)象在PSY 中也是適用的。 15.AR 指標(biāo)又稱人氣指標(biāo)或買賣氣勢指標(biāo)，是反映市場當(dāng)前情況下多空 雙方爭斗結(jié)果的指標(biāo)之一。市場人氣旺則多方占優(yōu)，買入活躍，股價(jià)上漲; 反之，人氣低落，交易稀少，人心思逃，則股價(jià)就會(huì)下降。

　　AR 指標(biāo)選擇了以開盤價(jià)作為多空雙方事先業(yè)已接受的均衡價(jià)位，簡化了 多空雙方在爭斗中的演變過程，以最高價(jià)到開盤價(jià)的距離描述多方向上的力 量，以開盤價(jià)到最低價(jià)的距離描述空方向下的力量。這樣，多空雙方在當(dāng)日 的強(qiáng)弱程度就簡單地被描述出來了。

　　(1)AR 指標(biāo)的計(jì)算公式和參數(shù)

　　多空雙方每天的強(qiáng)弱可用數(shù)學(xué)公式表示如下：

　　多方強(qiáng)度=H-O

　　空方強(qiáng)度=O-L

　　式中，H 為當(dāng)日的最高價(jià);L 為最低價(jià);O 為開盤價(jià)。

　　僅僅使用一天的多空雙方的強(qiáng)度可能具有偶然性和片面性，我們?cè)趯?duì)當(dāng) 前多空力量對(duì)比進(jìn)行研究時(shí)，應(yīng)該考慮得廣泛些，包括的天數(shù)應(yīng)該多一些， 以避免片面地被某一天的偶然因素所誤導(dǎo)。選擇多少天的多空強(qiáng)度進(jìn)行比較 是人為選擇的問題，選擇的天數(shù)就是AR 指標(biāo)的參數(shù)。

　　(2)AR 指標(biāo)的應(yīng)用法則

　　對(duì)AR 的應(yīng)用應(yīng)該注意從幾個(gè)方面考慮： 第一，從AR 的取值上看大勢所處的狀態(tài)。前面已述，AR 指標(biāo)是以100 為分界線區(qū)分多空雙方強(qiáng)度的。由此可知，當(dāng)AR 指標(biāo)的取值在100 附近徘徊 時(shí)，就說明大勢處于多空基本平衡的局面，哪一方也不占大的優(yōu)勢，都沒有 足夠的力量將對(duì)方擊垮。

　　一般來說，當(dāng)AR 取值在80～120 時(shí)，為盤整狀態(tài)，也就是沒有明顯趨勢。 通常從形態(tài)理論的角度看，目前的股市處在持續(xù)整理的形態(tài)，下一步是密切 注意股價(jià)向哪個(gè)方向突破的問題，這時(shí)形態(tài)理論的內(nèi)容就可以發(fā)揮作用了。 上面所說的80～120 只是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)字，投資者在應(yīng)用AR 指標(biāo)時(shí)，應(yīng)該選擇 不同的參數(shù)和根據(jù)不同的股票對(duì)這個(gè)數(shù)字進(jìn)行修正。對(duì)前人總結(jié)的一些數(shù)字 進(jìn)行修正，是應(yīng)用技術(shù)指標(biāo)的一項(xiàng)極為重要的任務(wù)。 第二，從AR 與股價(jià)的背離方面看趨勢。同大多數(shù)技術(shù)指標(biāo)一樣，AR 指 標(biāo)也有領(lǐng)先股價(jià)達(dá)到峰頂和谷底的功能，這就為我們應(yīng)用背離原則提供了方 便。 一般來說，AR 到達(dá)極高并回頭時(shí)，如果股價(jià)還在上漲，這就是進(jìn)行獲利 了結(jié)的信號(hào);如果AR 達(dá)到低谷時(shí)并回頭向上，而股價(jià)還在繼續(xù)下跌，就是介 入股市的時(shí)機(jī)。

　　第三，AR 指標(biāo)與BR 指標(biāo)的結(jié)合使用。一般而言，BR 指標(biāo)的取值比AR 大一些，上下波動(dòng)的范圍要大一些。從圖形上看，BR 指標(biāo)總在AR 指標(biāo)的上 方或總在AR 指標(biāo)的下方。 AR 指標(biāo)可以單獨(dú)使用，而BR 指標(biāo)一般應(yīng)同AR 指標(biāo)結(jié)合使用，這是因?yàn)椋?BR 指標(biāo)有時(shí)上下波動(dòng)得實(shí)在太大，不好掌握，而AR 指標(biāo)不存在這個(gè)問題。 第四，應(yīng)用AR 指標(biāo)應(yīng)該注意的事項(xiàng)。幾乎對(duì)每一個(gè)技術(shù)指標(biāo)都適用的準(zhǔn) 則如下：當(dāng)指標(biāo)第一次到達(dá)該采取行動(dòng)的區(qū)域時(shí)，所冒的風(fēng)險(xiǎn)是很大的。技 術(shù)指標(biāo)在這個(gè)時(shí)候極容易出現(xiàn)錯(cuò)誤。只有等到指標(biāo)第二次或更多次進(jìn)入采取 行動(dòng)的區(qū)域，才能大大地增加取勝的機(jī)會(huì)。 這個(gè)準(zhǔn)則的延伸作用就是應(yīng)用形態(tài)理論的內(nèi)容對(duì)其進(jìn)行研判。這樣，形 態(tài)理論和切線理論就能在AR 指標(biāo)的應(yīng)用中發(fā)揮作用了。