證券投資分析復(fù)習(xí)重點(diǎn)：金融期貨的價(jià)值分析

　　大綱要求：熟悉金融期貨的定義;掌握金融期貨的有關(guān)專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ);掌握金融期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式和影響因素。

　　金融期貨合約：約定在未來(lái)時(shí)間以事先協(xié)定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某種金融工具的雙邊合約。

　　期貨合約含交易的標(biāo)的物、合約規(guī)模、交割時(shí)間和標(biāo)價(jià)方法等標(biāo)準(zhǔn)化條款規(guī)定。

　　金融期貨的標(biāo)的物包括各種金融工具，如股票、外匯、利率等。

　　(一)金融期貨的理論價(jià)格

　　在一個(gè)理性的無(wú)摩擦的均衡市場(chǎng)上，期貨價(jià)格相當(dāng)于交易者持有現(xiàn)貨金融工具至到期日所必須支付的凈成本。――現(xiàn)貨金融工具價(jià)格一定時(shí)，金融期貨的理論價(jià)格決定于現(xiàn)貨金融工具的收益率、融資利率及持有現(xiàn)貨金融工具的時(shí)間。

　　期貨的理論價(jià)格Ft =St(1+R)

　　t：現(xiàn)在時(shí)刻;T：期貨合約到期日;Ft：期貨當(dāng)前價(jià)格;St：現(xiàn)貨當(dāng)前價(jià)格;R：從t到T時(shí)刻持有現(xiàn)貨的成本和時(shí)間價(jià)值

　　(二)影響金融期貨價(jià)格的主要因素

　　主要因素：持有現(xiàn)貨的成本和時(shí)間價(jià)值

　　其他：市場(chǎng)利率、預(yù)期通貨膨脹、財(cái)政政策、貨幣政策、現(xiàn)貨金融工具的供求關(guān)系、期貨合約的有效期、保證金要求、期貨合約的流動(dòng)性等。