證券投資分析復習要點：金融期權的價值分析

　　大綱要求：熟悉金融期權的定義;掌握金融期權的有關專業(yè)術語;掌握期權的內(nèi)在價值、時間價值及影響因素。

　　金融期權――持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價格購買或出售一定數(shù)量的某種金融工具的權利。

　　期權的價格――在期權交易中，期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用。期權價格受多種因素影響，(理論上)由兩個部分組成：內(nèi)在價值、時間價值。

　　金融期權的內(nèi)在價值(履約價值)――期權合約本身所具有的價值，也就是期權的買方如果立即執(zhí)行該期權所能獲得的收益。一種期權有無內(nèi)在價值以及內(nèi)在價值的大小取決于該期權的協(xié)定價格與其標的物市場價格之間的關系。

　　協(xié)定價格――期權的買賣雙方在期權成交時約定的、在期權合約被執(zhí)行時交易雙方實際買賣標的物的價格。根據(jù)協(xié)定價格與標的物市場價格的關系，可將期權分為實值期權、虛值期權和平價期權三種類型。

　　(1)對看漲期權而言，市場價格高于協(xié)定價格為實值期權;市場價格低于協(xié)定價格為虛值期權。

　　(2)對看跌期權而言，市場價格低于協(xié)定價格為實值期權;市場價格高于協(xié)定價格為虛值期權。

　　(3)若市場價格等于協(xié)定價格，則看漲期權和看跌期權均為平價期權。

　　金融期權時間價值(外在價值)――期權的買方購買期權而實際支付的價格超過該期權內(nèi)在價值的那部分價值。

　　(理論上)實值期權的內(nèi)在價值為正，虛值期權的內(nèi)在價值為負，平價期權的內(nèi)在價值為零。(實際上)期權的內(nèi)在價值都必然大于零或等于零(因為當期權的內(nèi)在價值為負時，買方可以選擇放棄期權)。