2009年證券從業(yè)考試投資分析復(fù)習(xí)重點(diǎn)：第七章

　　三、證券組合的可行域和有效邊界

　　(一)證券組合的可行域

　　1、兩種證券組合的可行域

　　組合線――任何一個(gè)證券組合可以由組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差確定出坐標(biāo)系中的一點(diǎn)，這一點(diǎn)將隨著組合的權(quán)數(shù)變化而變化，其軌跡將是經(jīng)過(guò)A和B的一條連續(xù)曲線，這條曲線稱為證券A和證券B的組合線。描述了證券A和證券B所有可能的組合。

　　不同關(guān)聯(lián)性下的組合線形狀(掌握第(4)種，(1)(2)(3)是(4)的特殊形式――組合線的一般情況)

　　(1)完全正相關(guān)下的組合線(ρAB=1)――連接AB兩點(diǎn)的直線

　　(2)完全負(fù)相關(guān)下的組合線(ρAB=-1)――折線

　　(3)不相關(guān)情形下的組合線(ρAB=0)―― 一條經(jīng)過(guò)A和B的雙曲線

　　(4)組合線的一般情形(0<ρAB<1)―― 一條雙曲線。相關(guān)系數(shù)決定結(jié)合線在A和B之間的彎曲程度，隨著ρAB的增大，彎曲程度將降低。

　　當(dāng)ρAB=1時(shí)，彎曲程度最小，呈直線;

　　當(dāng)ρAB=-1時(shí)，彎曲程度最大，呈折線;

　　不相關(guān)是一種中間狀態(tài)，比正完全相關(guān)彎曲程度大，比負(fù)完全相關(guān)彎曲程度小。

　　在不賣(mài)空的情況下，組合降低風(fēng)險(xiǎn)的程度由證券間的關(guān)聯(lián)程度決定(相關(guān)系數(shù)越小，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)越小，特別是負(fù)完全相關(guān)的情況下，可獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)組合。)