三、宏觀經(jīng)濟政策分析

　　宏觀經(jīng)濟政策主要包括：(1)是財政政策;(2)是金融政策;(3)是收入政策。

　　(一)財政政策

　　1、財政政策的手段及其對證券市場的影響

　　財政政策手段包括：國家預(yù)算;稅收;國債;財政補貼;財政管理體制;轉(zhuǎn)移支付制度。

　　(1)國家預(yù)算

　　指國家基本收支計劃，是財政政策的主要手段：

　　首先，國家預(yù)算收支規(guī)模和收支平衡狀態(tài)可以對社會供求的總量平衡發(fā)生影響，在一定時期當其他社會需求總量不變時，財政赤字政策具有擴張社會總需求的功能;財政結(jié)余政策具有縮小社會總需求的功能。

　　其次，國家預(yù)算的支出方向可以調(diào)節(jié)社會總供求的結(jié)構(gòu)平衡。財政投資主要運用于能源、交通及重要的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，財政投資的多少和投資方向直接影響和制約國民經(jīng)濟的部門結(jié)構(gòu)。因而具有造就未來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)框架的功能，也有矯正當期結(jié)構(gòu)失衡狀態(tài)的功能。

　　(2)稅收

　　稅收是國家憑借證券權(quán)力參與社會產(chǎn)品分配的重要性是，具有強制性、無償性和固定性特征，既是籌集財政收入的主要方式，又是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟的重要手段：

　　首先，稅制的設(shè)置可以調(diào)節(jié)和制約不同企業(yè)之間的稅負水平;

　　其次，稅收還可以根據(jù)消費需求和投資需求的不同對象設(shè)置稅種或同一稅種中實行差別稅率，以控制需求數(shù)量和調(diào)節(jié)供求結(jié)構(gòu);

　　再次，對出口產(chǎn)品的退稅政策可用來鼓勵出口，進口關(guān)稅的設(shè)置用來調(diào)節(jié)進口商品的品種和數(shù)量。

　　(3)國債

　　國債是國家按照有償和信用的方式籌措資金的一種形式，是實現(xiàn)財政政策、進行宏觀調(diào)控的重要工具：

　　首先，通過擴大或減少國債發(fā)行，降低或提高國債利率和貼現(xiàn)率以及公開市場業(yè)務(wù)來調(diào)節(jié)資金供求和貨幣流通量;

　　其次，國債可以調(diào)節(jié)國民收入的使用結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，用于農(nóng)業(yè)、能源、交通和基礎(chǔ)設(shè)施等國民經(jīng)濟的薄弱部門和瓶頸產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，可以促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的合理化

　　再次，國債的發(fā)行可以影響證券市場的資金流向，大量發(fā)行國債可以分流證券市場的資金，導(dǎo)致證券價格下跌。

　　(4)財政補貼

　　財政補貼是國家為了某種特定需要，將一部分財政資金無償補助給企業(yè)和居民的一種再分配形式。我國財政補貼主要包括：價格補貼、企業(yè)虧損補貼、財政貼息、房租補貼、職工生活補貼和外貿(mào)補貼等。

　　(5)財政管理體制

　　財政管理體制是中央與地方、地方各級政府之間以及國家與企事業(yè)單位之間資金管理權(quán)限和財力劃分的一種根本制度。其主要功能是調(diào)節(jié)各地區(qū)、各部門之間的財力分配。

　　(6)轉(zhuǎn)移支付制度

　　轉(zhuǎn)移支付制度是中央財政將集中的一部分財政資金，按一定的標準撥付給地方財政的一項制度�！�—考過此概念，其主要功能是調(diào)整中央政府與地方政府之間的財政縱向不平衡，以及調(diào)整地區(qū)間的財政橫向不平衡。