查看匯總：2013證券從業(yè)《投資分析》章節(jié)沖刺輔導(dǎo)匯總

　　第五章 公司分析

　　提示：本章在考試中所占比例較大，尤其是財(cái)務(wù)比率分析部分，要掌握相關(guān)細(xì)節(jié)。

　　第一節(jié)公司分析概述

　　第二節(jié)公司基本分析

　　第三節(jié)公司財(cái)務(wù)分析

　　第四節(jié)公司重大事項(xiàng)分析

　　掌握公司、上市公司和公司分析的概念及公司基本分析的途徑。

　　第一節(jié)公司分析概述

　　一、公司與上市公司的含義

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)角度：公司是指依法設(shè)立的從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人。

　　立法角度：我國(guó)《公司法》有關(guān)條款所揭示的公司本質(zhì)特征，我國(guó)的公司應(yīng)指全部資本由股東出資構(gòu)成，股東以其出資額或所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部財(cái)產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的依《公司法》成立的企業(yè)法人。

　　按是否上市流通分為：上市公司、非上市公司。根據(jù)我國(guó)《公司法》規(guī)定，我國(guó)的上市公司是指其股票在證券交易所上市交易的股份有限公司。

　　證券投資分析中公司分析的對(duì)象主要是指上市公司。

　　二、公司分析的意義

　　對(duì)于具體投資對(duì)象的選擇最終都將落實(shí)在微觀層面的上市公司分析上(市場(chǎng)指數(shù)投資除外)。

　　公司分析中最重要的是公司財(cái)務(wù)狀況分析。財(cái)務(wù)報(bào)表通常被認(rèn)為是最能夠獲取有關(guān)公司信息的工具。

　　就投資者個(gè)人而言，宏觀面分析與中觀面分析難度較大，不具備分析基礎(chǔ)，而相對(duì)簡(jiǎn)單、直接且行之有效的就是公司分析。

　　第二節(jié)公司基本分析

　　一、公司行業(yè)地位分析

　　行業(yè)地位分析的目的是找出公司在所處行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位。衡量公司行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的主要指標(biāo)是行業(yè)綜合排序和產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。

　　二、公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析

　　處在好的經(jīng)濟(jì)區(qū)位內(nèi)的上市公司，一般具有較高的投資價(jià)值。

　　上市公司區(qū)位分析的內(nèi)容包括三個(gè)內(nèi)容：

　　(一)區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎(chǔ)條件

　　自然和基礎(chǔ)條件包括礦產(chǎn)資源、水資源、能源、交通、通訊設(shè)施等。

　　(二)區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策

　　(三)區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色

　　三、公司產(chǎn)品分析

　　產(chǎn)品分析包括三個(gè)內(nèi)容：產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力分析、產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率分析、產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略分析。

　　(一)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力

　　包括：成本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)

　　成本優(yōu)勢(shì)可通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、專有技術(shù)、優(yōu)惠的原材料、低廉的勞動(dòng)力、科學(xué)的管理、發(fā)達(dá)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等實(shí)現(xiàn)。

　　(二)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有情況

　　通�？梢詮膬蓚�(gè)方面進(jìn)行考察：

　　1.公司產(chǎn)品銷售市場(chǎng)的地域分布情況

　　公司銷售市場(chǎng)可分為：地區(qū)型、全國(guó)型和世界范圍型。

　　2.公司產(chǎn)品在同類產(chǎn)品市場(chǎng)上的占有率

　　市場(chǎng)占有率是指一個(gè)公司的產(chǎn)品銷售量占該類產(chǎn)品整個(gè)市場(chǎng)銷售總量的比例。市場(chǎng)占有率越高，表示公司的經(jīng)營(yíng)能力和競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，公司的銷售和利潤(rùn)水平越好、越穩(wěn)定。

　　(三)產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略

　　品牌是一個(gè)商品名稱和商標(biāo)的總稱。

　　品牌的三種功能：創(chuàng)造市場(chǎng)的功能、聯(lián)合市場(chǎng)的功能、鞏固市場(chǎng)的功能

　　四、公司經(jīng)營(yíng)能力分析

　　(一)公司法人治理結(jié)構(gòu)

　　公司法人治理結(jié)構(gòu)有狹義和廣義兩種定義，狹義上的公司法人治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)公司董事會(huì)的功能、結(jié)構(gòu)和股東的權(quán)利等方面的制度安排;廣義上的法人治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)企業(yè)控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力資源管理、收益分配和激勵(lì)機(jī)制、財(cái)務(wù)制度、內(nèi)部制度和管理等等。

　　健全的公司法人治理結(jié)構(gòu)體現(xiàn)在七個(gè)方面：

　　1.規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

　　規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)包括三層含義：一是降低股權(quán)集中度，改變“一股獨(dú)大”局面;二是流通股股權(quán)適度集中，發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、戰(zhàn)略投資者，發(fā)揮他們?cè)诠�司治理中的積極

　　作用;三是股權(quán)的流通性。

　　2.有效的股東大會(huì)制度。

　　股東大會(huì)制度是確保股東充分行使權(quán)利的最基礎(chǔ)的制度安排，能否建立有效的股東大會(huì)制度是上市公司建立健全公司法人治理機(jī)制的關(guān)鍵。

　　3.董事會(huì)權(quán)利的合理界定與約束。

　　4.完善的獨(dú)立董事制度。

　　2001 年8 月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》， 要求上市公司在2002 年6 月30 日之前建立獨(dú)立董事制度。

　　5.監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性和監(jiān)督責(zé)任。

　　6.優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理層。

　　7.相關(guān)利益者的共同治理。相關(guān)利益者包括員工、債權(quán)人、供應(yīng)商和客戶等主要利益相關(guān)者。

　　(二)公司經(jīng)理層素質(zhì)

　　企業(yè)經(jīng)理人員應(yīng)該具備的素質(zhì)包括：一是從事管理工作的愿望;二是專業(yè)技術(shù)能力;三是良好的道德品質(zhì)修養(yǎng);四是人際關(guān)系協(xié)調(diào)能力。

　　(三)公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力

　　專業(yè)技術(shù)能力、對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)度、責(zé)任感、團(tuán)隊(duì)合作精神和創(chuàng)新能力等。

　　五、公司盈利能力和公司成長(zhǎng)性分析

　　(一)公司盈利預(yù)測(cè)

　　主要包括：銷售收入預(yù)測(cè)、生產(chǎn)成本預(yù)測(cè)、管理和銷售費(fèi)用預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)測(cè)、其他。

　　【例題】—教材P184 例5-1。

　　(二)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析

　　經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是企業(yè)面對(duì)激烈的變化與嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的環(huán)境，為求得長(zhǎng)期生存和不斷發(fā)展而進(jìn)行的總體性謀劃。

　　經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的特征：全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性、綱領(lǐng)性。

　　(三)公司規(guī)模變動(dòng)特征及擴(kuò)張潛力分析

　　分析公司成長(zhǎng)性可以從五個(gè)方面分析：1.公司規(guī)模的擴(kuò)張的推動(dòng)因素;2.縱向比較; 3.與行業(yè)之間比較;4.預(yù)測(cè)未來(lái)前景;5.分析財(cái)務(wù)狀況。

　　六、公司基本分析在上市公司調(diào)研中的實(shí)際運(yùn)用(了解)

　　(一)公司調(diào)研的目的

　　(二)公司調(diào)研的對(duì)像

　　(三)公司調(diào)研的分類內(nèi)容及重點(diǎn)

　　(四)公司調(diào)研的流程

　　(五)公司調(diào)研所涉及的防止內(nèi)幕信息及分析師職業(yè)道德問(wèn)題

　　【例題.單選題】公司法人治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)是()

　　A.公司章程

　　B.股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　C.經(jīng)營(yíng)者素質(zhì)

　　D.董事會(huì)制度

　　『正確答案』B

　　【例題.多選題】上市公司的區(qū)位分析()

　　A.上市公司在區(qū)位內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)地位

　　B.區(qū)位內(nèi)政府產(chǎn)業(yè)政策

　　C.區(qū)位內(nèi)自然條件

　　D.區(qū)位內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施

　　『正確答案』BCD

　　【例題.判斷題】在健全的法人治理結(jié)構(gòu)下，大股東應(yīng)作為監(jiān)事會(huì)的召集人或提名多數(shù)監(jiān)事候選人

　　『正確答案』×

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