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證券從業(yè)資格考試
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2009年證券從業(yè)考試《投資基金》講義:第十三章

2009年證券從業(yè)資格考試全國統(tǒng)考已經(jīng)日益臨近。考試吧特整理了2009年證券從業(yè)考試投資基金課堂筆記,幫助考生梳理思路,加深理解。本篇為投資基金第13章講義。

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  第十三章 股票投資組合管理

  本章共分為5節(jié)

  第一節(jié) 股票投資組合的目的

  一、分散風(fēng)險(xiǎn)

  二、實(shí)現(xiàn)收益最大化

  第二節(jié) 股票投資組合管理基本策略

  一、消極型管理是有效市場的最佳選擇。

  二、積極型管理的目標(biāo):超越和戰(zhàn)勝市場。

  第三節(jié) 股票投資風(fēng)格管理

  一、股票投資風(fēng)格分類體系:就是按照不同標(biāo)準(zhǔn)將股票劃分為不同的集合,具有相同特征的股票集合共同構(gòu)成一個系統(tǒng)的分類體系。

  1 按公司規(guī)模分類:小型資本股票、大型資本股票、混合型資本股票

  2 按股票價格行為的分類:增長類、周期類、穩(wěn)定類和能源類

  3 按公司成長性分類:增長類、收益類

  二、股票投資風(fēng)格指數(shù):對股票投資風(fēng)格進(jìn)行業(yè)績評價的指數(shù)。

  三、股票風(fēng)格管理

  1 消極的股票風(fēng)格管理及應(yīng)用:指選定一種投資風(fēng)格后,不論市場發(fā)生何種變化均不改變這一選定的投資風(fēng)格。

  2 積極的股票風(fēng)格管理及應(yīng)用:指通過對不同類型股票的收益狀況做出的預(yù)測和判斷,主動改變投資風(fēng)格的管理方式。

  第四節(jié) 積極型股票投資策略

  一、以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的投資策略

  二、以基本分析為基礎(chǔ)的投資策略

  三、市場異常策略

  1、 小公司效應(yīng)

  2、 低市盈率效應(yīng)

  3、 日歷效應(yīng)

  4、 遵循內(nèi)部人交易活動

  四、各投資策略的比較及主流變化

  技術(shù)分析策略與基本分析策略的區(qū)別在于:(重點(diǎn))

  1、對市場有效性的判定不同

  技術(shù)分析策略以否定弱式有效市場為前提,

  基本分析策略以否定半強(qiáng)勢有效市場為前提。

  2、分析基礎(chǔ)不同

  技術(shù)分析策略以歷史交易數(shù)據(jù)為研究基礎(chǔ),認(rèn)為市場上的一切行為都反映在價格的變動中。

  基本分析策略以宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司的基本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為研究基礎(chǔ),通過對公司業(yè)績的判斷確定其投資價值。

  3、使用的分析工具不同

  技術(shù)分析策略以歷史交易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果為基礎(chǔ),通過曲線圖的方式描述價格運(yùn)動的規(guī)律。

  基本分析策略以宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司的基本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和公司財(cái)務(wù)指標(biāo)等數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行綜合分析。

  第五節(jié) 消極型股票投資策略

  一、簡單型消極投資策略:在確定投資組合后,在3-5年的持有期內(nèi)不發(fā)生積極的股票買入或賣出行為。

  二、指數(shù)型消極投資策略:其核心思想是相信市場是有效的,任何積極的股票投資策略都不能取得超過市場的投資收益,因此,復(fù)制一個與市場結(jié)構(gòu)相同的指數(shù)組合,就可以排除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的干擾而獲得與市場相同或相近的投資回報(bào)。

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