2009年證券考試證券基礎(chǔ)知識(shí)課堂筆記：第二章(2)

　　歡迎進(jìn)入：2010證券課程免費(fèi)試聽(tīng)　　更多信息請(qǐng)?jiān)L問(wèn)：證券從業(yè)考試論壇

　　第二節(jié) 股票的價(jià)值與價(jià)格

　　一、股票價(jià)值

　　(一)股票票面價(jià)值 ：股票上標(biāo)明的金額

　　(二)賬面價(jià)值=股票凈值=每股凈資產(chǎn)：每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值，在沒(méi)有優(yōu)先股的情況下，等于公司凈資產(chǎn) / 發(fā)行在外的普通股股數(shù)

　　(三)清算價(jià)值：公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。 理論上應(yīng)該與帳面價(jià)值一致，前提是清算時(shí)的資產(chǎn)實(shí)際銷(xiāo)售額與財(cái)務(wù)報(bào)表上的帳面價(jià)值一致。實(shí)際上往往低于前者，一是清算時(shí)壓價(jià)出售，二是發(fā)生清算成本

　　(四)內(nèi)在價(jià)值 - 理論價(jià)值：是股票未來(lái)收益的現(xiàn)值，取決于股息收入和市場(chǎng)利率

　　二、股票的價(jià)格

　　股票的價(jià)格又稱股票行市，只在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格，其價(jià)格由價(jià)值決定，但股票本身并沒(méi)有價(jià)值，只是因?yàn)槟軌蚪o持有者帶來(lái)收益(股息和資本利得)。股票交易實(shí)際上是對(duì)股票未來(lái)收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑑r(jià)格是對(duì)未來(lái)收益的評(píng)定。

　　購(gòu)買(mǎi)股票的動(dòng)機(jī)是由于能夠給持有者帶來(lái)預(yù)期收益，即期值，包括股票的未來(lái)股息收入、資本利的以及股本增值收益 ―― 現(xiàn)值理論。

　　(一)股票理論價(jià)格 = 預(yù)期股息 / 必要收益率

　　(二)股票市場(chǎng)價(jià)格：由價(jià)值決定，同時(shí)受到許多因素的影響，其中供求關(guān)系是最直接的因素，其它因素都是通過(guò)作用于供求關(guān)系而影響價(jià)格

　　三、影響股票價(jià)格的因素

　　(一)公司經(jīng)營(yíng)狀況：公司資產(chǎn)凈值 、盈利水平、公司派息政策、股票分割、增資和減資、銷(xiāo)售收入 、原材料供應(yīng)及價(jià)格變化、主要經(jīng)營(yíng)者更替、公司改組或合并、意外災(zāi)害

　　(二)宏觀經(jīng)濟(jì)因素 ：宏觀經(jīng)濟(jì)因素 、經(jīng)濟(jì)增資、經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)、貨幣政策、財(cái)政政策、市場(chǎng)利率、通貨膨脹 、匯率變化、國(guó)際收支狀況

　　(三)政治因素 ：戰(zhàn)爭(zhēng);證券更迭、領(lǐng)袖更替;政府重大經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布;國(guó)際社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)的變化

　　(四)心理因素 ：證券市場(chǎng)的心理預(yù)期、從眾心理

　　(五)穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排

　　(六)人為操縱因素