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　　第七章 證券中介機(jī)構(gòu)

　　第一節(jié)證券公司概述

　　美國(guó)的通俗稱謂是投資銀行，英國(guó)則稱商人銀行。以德國(guó)為代表的一些國(guó)家實(shí)行銀行業(yè)與證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，通常由銀行設(shè)立公司從事證券業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。日本等一些國(guó)家和我國(guó)一樣，將專營(yíng)證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)稱為證券公司。

　　一、我國(guó)證券公司的發(fā)展歷程

　　以前，證券公司實(shí)行分類管理，分為經(jīng)紀(jì)類和綜合類證券公司。

　　2006年1月1日新修訂的《證券法》實(shí)施，進(jìn)一步完善了證券公司設(shè)立制度，對(duì)股東特別是大股東的資格作出規(guī)定;對(duì)證券公司實(shí)行按業(yè)務(wù)分類監(jiān)管，不再將 證券公司分為綜合類和經(jīng)紀(jì)類;建立以凈資本為核心的監(jiān)管指標(biāo)體系;確立證券公司高級(jí)管理人員任職資格管理制度;增加了對(duì)證券公司及其股東、董事、監(jiān)事、高 級(jí)管理人員的監(jiān)管措施，明確了法律責(zé)任。

　　二、我國(guó)證券公司的發(fā)展特點(diǎn)

　　三、證券公司的設(shè)立

　　《證券法》將注冊(cè)資本最低限額與證券公司從事的業(yè)務(wù)種類直接掛鉤，分為5 000萬(wàn)元、1億元和5億元3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)等�！蹲C券法》還規(guī)定，我國(guó)證券公司的組織形式為有限責(zé)任公司或股份有限公司，不得采取合伙及其他非法人組織形式。

　　(一)公司的設(shè)立條件

　　按照《證券法》的要求，設(shè)立證券公司應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

　　1.有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程。

　　2.主要股東具有持續(xù)盈利能力，信譽(yù)良好，最近3年無(wú)重大違法違規(guī)記錄，凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元。

　　3.有符合《證券法》規(guī)定的注冊(cè)資本。

　　4.董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格。

　　5.有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制制度。

　　6.有合格的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施。

　　7.法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。

　　(二)注冊(cè)資本要求

　　《證券法》將證券公司的注冊(cè)資本最低限額與證券公司從事的業(yè)務(wù)種類直接掛鉤，分為5 000萬(wàn)元、1億元和5億元3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。

　　1.證券公司經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢和與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)中的一項(xiàng)和數(shù)項(xiàng)的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣5 000萬(wàn)元。

　　2.證券公司經(jīng)營(yíng)證券承銷與保薦、證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理和其他證券業(yè)務(wù)中的任何一項(xiàng)的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣1億元。

　　3.證券公司經(jīng)營(yíng)證券承銷與保薦、證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理和其他證券業(yè)務(wù)中的任何兩項(xiàng)以上的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣5億元。

　　(三)設(shè)立以及重要事項(xiàng)變更審批要求

　　1.行政審批程序。證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理證券公司設(shè)立申請(qǐng)之日起6個(gè)月內(nèi)，依照法定條件和法定程序并根據(jù)審慎監(jiān)管原則進(jìn)行審查，作出批準(zhǔn)或者不予批準(zhǔn)的書面決定，并通知申請(qǐng)人;不予批準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明理由。

　　證券公司應(yīng)當(dāng)自領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照之日起15日內(nèi)，向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證。未取得經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證，證券公司不得經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)。

　　2.經(jīng)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的重要事項(xiàng)變更：

　　(1)證券公司設(shè)立、收購(gòu)或者撤銷分支機(jī)構(gòu);

　　(2)變更業(yè)務(wù)范圍或者注冊(cè)資本;

　　(3)變更持有5%以上股權(quán)的股東、實(shí)際控制人;

　　(4)變更公司章程中的重要條款;

　　(5)合并、分立、變更公司形式;

　　(6)停業(yè)、解散、破產(chǎn);

　　(7)證券公司在境外設(shè)立、收購(gòu)或者參股證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。

　　四、證券公司子公司的設(shè)立(新增)

　　(一)證券公司設(shè)立子公司的形式

　　證券公司申請(qǐng)?jiān)O(shè)立子公司有兩種形式：一是設(shè)立全資子公司;二是與其他投資者共同出資設(shè)立子公司。

　　(二)設(shè)立子公司的條件(一般了解)

　　基本條件：最近l年凈資本不低于12億元，最近l2個(gè)月風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)持續(xù)符合要求。

　　設(shè)立子公司經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷與保薦或者證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的證券公司，其最近1年經(jīng)營(yíng)該業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率不低于行業(yè)中等水平。

　　(三)對(duì)證券公司的監(jiān)管要求

　　一是禁止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的需求，即證券公司與其子公司、受同一證券公司控制的子公司之間不得經(jīng)營(yíng)存在利益沖突或者競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的同類業(yè)務(wù);

　　二是子公司股東的股權(quán)與公司表決權(quán)和董事推薦權(quán)相適應(yīng);

　　三是禁止相互持股的情形，即子公司不得持有其控股股東或受控股的其他子公司的股權(quán)或股份，或者對(duì)其進(jìn)行投資;

　　四是證券公司不得利用其控股地位損害子公司、子公司其他股東和子公司客戶的合法權(quán)益;

　　五是要求建立風(fēng)險(xiǎn)隔離制度，證券公司與其子公司、受同一證券公司控制的子公司之間應(yīng)當(dāng)建立合理必要的“隔離墻”制度，防止風(fēng)險(xiǎn)傳遞和利益沖突。

　　五、證券公司監(jiān)管制度的演變

　　在長(zhǎng)期的實(shí)踐探索基礎(chǔ)上，對(duì)證券公司實(shí)施有效監(jiān)管的基礎(chǔ)性制度已經(jīng)基本形成。

　　(一)獨(dú)立的客戶資產(chǎn)存管制度

　　這項(xiàng)制度包括客戶交易結(jié)算資金由商業(yè)銀行存管、證券資產(chǎn)由結(jié)算公司集中存管、委托理財(cái)資產(chǎn)由第三方獨(dú)立存管，從制度上維護(hù)客戶資產(chǎn)安全，防止公司風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散為客戶風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與監(jiān)管制度

　　將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制在凈資本覆蓋范圍內(nèi)，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算比例的調(diào)整，間接調(diào)節(jié)證券公司業(yè)務(wù)規(guī)模上限，同時(shí)起到風(fēng)險(xiǎn)提示作用。

　　(三)以適當(dāng)性服務(wù)為重點(diǎn)的投資者保護(hù)制度

　　要求準(zhǔn)確了解客戶，如實(shí)披露信息，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持誠(chéng)信營(yíng)銷，向客戶提供適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品和持續(xù)服務(wù)，使之與客戶的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和承受能力相適應(yīng)。設(shè)立投資者保護(hù)基金，按政策收購(gòu)破產(chǎn)證券公司的客戶債權(quán)。

　　(四)以自我約束為主的內(nèi)部合規(guī)管理制度

　　明確公司合規(guī)義務(wù)，健全內(nèi)部合規(guī)制度，設(shè)立合規(guī)組織體系，實(shí)施與合規(guī)管理實(shí)際狀況密切互動(dòng)的監(jiān)管措施，激勵(lì)證券公司加強(qiáng)自我管理。

　　(五)鼓勵(lì)開(kāi)拓探索的創(chuàng)新監(jiān)管制度

　　在現(xiàn)行法律法規(guī)框架下，在風(fēng)險(xiǎn)可控、可測(cè)、可承受的前提下，證券公司可以根據(jù)市場(chǎng)需要、客戶需求和自身能力，探索新業(yè)務(wù)，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。

　　(六)配套互動(dòng)的違法違規(guī)行為懲處制度

　　立足抓早、抓小、抓快，發(fā)揮監(jiān)管合力作用，以事實(shí)為依據(jù)，以法律為準(zhǔn)繩，通過(guò)一系列常規(guī)監(jiān)管手段、立案查處直至移送司法、撤銷關(guān)閉公司等措施，讓違法違規(guī)者付出相應(yīng)的代價(jià)。