經(jīng)濟(jì)師考試初級工商管理學(xué)習(xí)筆記[12]

 財務(wù)管理
重點：
（1） 財務(wù)管理的目標(biāo)
（2） 復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算
（3） 風(fēng)險的衡量和風(fēng)險報酬的計算
（4） 財務(wù)分析的主要內(nèi)容和指標(biāo)
（5） 長期籌資和短期籌資、權(quán)益資金籌集和負(fù)債資金籌集
難點：
（1） 復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算
（2） 年金終值和現(xiàn)值的計算
（3） 風(fēng)險的衡量和風(fēng)險報酬的計算
（4） 債券的估價
一、 財務(wù)管理概述
（一） 財務(wù)管理的含義
財務(wù)管理就是企業(yè)為了達(dá)到預(yù)期的目的，對于企業(yè)經(jīng)營所需資金的籌集、投放、運用、分配以及貫穿于全過程的決策謀劃、預(yù)算控制和分析考核等所進(jìn)行的全面管理。
1． 籌資活動
籌資是指企業(yè)為了滿足投資和其他生產(chǎn)經(jīng)營活動資金使用的月，籌措和集中所需資金的過程。
企業(yè)從不同方面籌資并形成兩種性質(zhì)的資金來源：一是企業(yè)的自有資金；二是企業(yè)的債務(wù)資金。
2． 投資活動
投資可分為廣義投資和狹義投資。廣義的投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程，包括企業(yè)內(nèi)部使用資金的過程以及對外投放資金的過程；狹義的投資僅指對外投資。
3． 分配活動
分配總是作為投資的結(jié)果而出現(xiàn)的，它是對投資成果的分配。廣義的分配是指對投資收入和利潤進(jìn)行分割和分配的過程，而狹義的分配僅僅是指對利潤的分配。
（二） 財務(wù)管理的目標(biāo)
財務(wù)管理目標(biāo)又稱財務(wù)目標(biāo)、理財目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財務(wù)活動所要達(dá)到的根本目的，是評價企業(yè)財務(wù)活動是否合理的標(biāo)準(zhǔn)，它決定著財務(wù)管理的基本方向。
財務(wù)目標(biāo)一般具有整體性、多元性、層次性、階段性和定量性的特點。
1． 利潤最大化
利潤最大化目標(biāo)是指通過企業(yè)財務(wù)活動的管理，不斷增加企業(yè)利潤，是利潤達(dá)到最大。
2． 資本利潤最大化或每股利潤最大化
資本利潤率是利潤額和資本額的比率。每股利潤也稱每股盈余，是稅后利潤與普通股股數(shù)的對比值。
3． 每股市價最大化
這個目標(biāo)考慮了企業(yè)本身的風(fēng)險程度，又考慮了現(xiàn)有的和潛在的投資者對企業(yè)每股收益的大小和時間的預(yù)期。
4． 股東財富最大化
這個目標(biāo)是指通過財務(wù)的合理經(jīng)營，為股東帶來最多的財富。
5． 企業(yè)價值最大化
是指通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮資金的時間價值、風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達(dá)到最大。
    企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)，具有的優(yōu)點：四個方面。
（三） 時間價值
1． 時間價值的概念
時間價值在西方通常稱為貨幣的時間價值，在中國稱為資金的時間價值，是指扣除風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水后的真實報酬率。
2． 復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算
（1） 復(fù)利終值
復(fù)利，就是不僅本金要計算利息，利息也要計算利息，即通常所說的“利滾利”。
終值又稱為未來值，是指若干期后包括本金和利息在內(nèi)的未來價值，又稱本利和。終值的計算公式：
 
 稱為復(fù)利終值系數(shù)，可以寫作FVIFi，n。
例題：資金時間價值按復(fù)利計算的假設(shè)前提是（  ）。（05年真題）
A.資金再投資                       B.存在通貨膨脹
C.資金供給稀缺                     D.存在通貨緊縮
答案：A
（2） 復(fù)利現(xiàn)值
復(fù)利現(xiàn)值是指以后年份收到或支出資金的現(xiàn)在的價值，可用倒求本金的方法計算。由終值求現(xiàn)值，叫做貼現(xiàn)。
現(xiàn)值的計算公式為：
 
式中的 叫復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)，可以寫作PVIFi，n。
3． 年金終值和現(xiàn)值的計算
年金是指一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項。折舊、利息、租金、保險費等均表現(xiàn)為年金的形式。年金按付款方式，可分為普通年金和后付年金、即付年金和先付年金、延期年金和永續(xù)年金。
（1） 后付年金終值。
后付年金是指每期期末有等額收付款項的年金。也稱為普通年金。
后付年金終值猶如領(lǐng)存整取的本利和，它是一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)利終值之和。
后付年金終值的計算公式、年金終值系數(shù)。
（2） 后付年金現(xiàn)值
一定期間每期期末等額的系列收付款項的現(xiàn)值之和，叫做后付年金現(xiàn)值。
后付年金現(xiàn)值的計算公式、年金現(xiàn)值系數(shù)。
（3） 先付年金終值和現(xiàn)值的計算
先付年金是指在一定時期內(nèi)，各期期初等額系列收付款型。
先付年金終值的計算公式、先付年金現(xiàn)值的計算公式。
（4） 延期年金現(xiàn)值和永續(xù)年金現(xiàn)值
延期年金是指在最初若干期沒有收付款項的情況下，后面若干期有等額的系列收付款項。永續(xù)年金是指無限期支付的年金。
（四） 風(fēng)險報酬
1． 風(fēng)險與風(fēng)險報酬的概念
按風(fēng)險的程度，可以把企業(yè)財務(wù)決策分為三種類型：
（1） 確定型決策
（2） 風(fēng)險性決策
（3） 不確定性決策
2． 風(fēng)險的衡量和風(fēng)險報酬的計算
（1） 確定概率分布