含義

指具備證券經(jīng)紀(jì)商資格的投資銀行通過證券營(yíng)業(yè)部接受客戶委托，按照客戶要求，并代理客戶買賣證券的業(yè)務(wù)。在此過程中投資銀行收取一定的傭金作為收入

委托人

指依國家法律、法規(guī)的規(guī)定，可以進(jìn)行證券買賣的自然人或法人

證券經(jīng)紀(jì)商

指在證券交易中接受客戶委托、代理買賣證券并收取傭金的投資銀行

證券交
易所

又稱為“場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)”，其組織形式分為會(huì)員制和公司制兩種，我國采用會(huì)員制

基本要素

其他交易

場(chǎng)所

又稱為“場(chǎng)外交易市場(chǎng)”，具體說來有柜臺(tái)市場(chǎng)、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)等不周形式

證券交易場(chǎng)所

第三市場(chǎng)

又稱為“店外市場(chǎng)”，它是靠交易所會(huì)員直接從事大宗上市股票交易而形成的市場(chǎng)

第四市場(chǎng)

是指投資者完全繞過證券商，自己相互之間直接進(jìn)行證券交易而形成的市場(chǎng)。交易通常只牽涉買賣雙方

特點(diǎn)

(1)業(yè)務(wù)對(duì)象的廣泛性和價(jià)格波動(dòng)性
(2)證券經(jīng)紀(jì)商的中介性
(3)客戶指令的權(quán)威性
(4)客戶資料的保密性

開立證券賬戶

按照開戶人的不同，可以分為個(gè)人賬戶(A字賬戶)和法人賬戶(B字賬戶)。個(gè)人投資者只能憑本人身份證開設(shè)一個(gè)證券賬戶，不得重復(fù)開戶；法人投資者不得使用個(gè)人證券賬戶進(jìn)行交易，投資銀行自營(yíng)業(yè)務(wù)須以本公司名義開立自營(yíng)賬戶按目前上市品種和證券賬戶用途，可以分為股票賬戶、債券和基金賬戶。股票賬戶可以用于買賣股票、債券、基金以及其他上市債券，債券賬戶和基金賬戶只能用于買賣上市債券和上市基金的專用型賬戶

資金賬戶包括：現(xiàn)金賬戶和保證金賬戶。其中現(xiàn)金賬戶不能透支；保證金賬戶允許客戶使用經(jīng)紀(jì)人或銀行的貸款購買證券

流程

信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是投資銀行融資功能與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相結(jié)合產(chǎn)生的，是其傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的延伸，是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的一種形式。投資銀行在信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中扮演著債權(quán)人和抵押權(quán)人的角色

開立資金賬戶

信用經(jīng)
紀(jì)業(yè)務(wù)

投資銀行通過保證金賬戶來從事信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分類：融資(買空)和融券(賣空)。融資指客戶委托買人證券時(shí)，投資銀行以自有或外部融入的資金為客戶墊付部分資金以完成交易，以后由客戶歸還并支付相應(yīng)的利息。融券指客戶賣出證券時(shí)，投資銀行以自有、客戶抵押或借入的證券，為客戶代墊部分或者全部證券以完成交易，以后由客戶歸還

整數(shù)委托

指委托買賣證券的數(shù)量為一個(gè)交易單位或者交易單位的整數(shù)倍，一個(gè)交易單位俗稱“一手”

按委托數(shù)
量不同

零數(shù)委托

指投資者委托證券經(jīng)紀(jì)商買賣證券時(shí)，買進(jìn)或賣出的證券不足證券交易所規(guī)定的一個(gè)交易單位，目前我國只在賣出證券時(shí)才有零數(shù)委托

進(jìn)行交易委托

市價(jià)委托

僅指明交易的數(shù)量，而不指明交易的具體價(jià)格，要求投資銀行按照即時(shí)市價(jià)買賣

按委托價(jià)
格不同

限價(jià)委托

是指投資者在委托經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行買賣的時(shí)候，限定證券買進(jìn)或賣出的價(jià)格，經(jīng)紀(jì)商只能在投資者事先規(guī)定的合適價(jià)格內(nèi)進(jìn)行交易

流程

成交原則

價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先

委托成交

競(jìng)價(jià)原理

競(jìng)價(jià)包括集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)
在我國，開盤價(jià)是集合競(jìng)價(jià)的結(jié)果，集合競(jìng)價(jià)時(shí)間9：15-9：25，其余時(shí)間均為連續(xù)競(jìng)價(jià)。
連續(xù)競(jìng)價(jià)成交價(jià)格原則：最高買進(jìn)申報(bào)與最低賣出申報(bào)相同。買入申報(bào)價(jià)格高于市場(chǎng)即時(shí)的最低賣出申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)的最低賣出申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)格；賣出申報(bào)價(jià)格低于市場(chǎng)即時(shí)的最高買人申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)的最高買入申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)格

股權(quán)登記、
證券存管、
清算交割
交收

證券結(jié)算主要包括兩種結(jié)算方式：凈額結(jié)算和逐筆結(jié)算。凈額結(jié)算方式下，結(jié)算價(jià)款時(shí)，同一結(jié)算期內(nèi)發(fā)生的不同種類的證券買賣價(jià)款可以合并計(jì)算，但不同結(jié)算期發(fā)生的價(jià)款不能合并計(jì)算；結(jié)算證券時(shí)，只有在同一清算期內(nèi)且同一證券才能合并計(jì)算

含義

狹義并購

通常被稱為兼并與收購。兼并是一家企業(yè)對(duì)另一家企業(yè)的合并或吸收行為，至少一家企業(yè)法人資格消失。收購是企業(yè)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，二者之間只形成控制與被控制關(guān)系，它們?nèi)匀皇歉髯元?dú)立的企業(yè)法人
并購三種方式：
(1)吸收合并：A+B=A
(2)新設(shè)合并：A+B=C
(3)控股：A收購B后，A、B各自仍然是相互獨(dú)立的企業(yè)法人

廣義并購

通過資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)進(jìn)行一切有關(guān)的資本經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)重組。包括擴(kuò)張(兼并與收購、收購)、售出(分立、子股換母股、完全析產(chǎn)分股、資產(chǎn)剝離、股權(quán)切離)、公司控
制(溢價(jià)購回、停滯協(xié)議、反接管條款、代表權(quán)爭(zhēng)奪)和所有權(quán)結(jié)構(gòu)變更(交換發(fā)盤、股票回購、轉(zhuǎn)為非上市公司、枉桿收贍、管理層收購)

橫向并購

并購企業(yè)的雙方或多方原屬同一產(chǎn)業(yè)、生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)同類產(chǎn)品，并購使得資本在同一市場(chǎng)領(lǐng)域或部門集中

并購前企
業(yè)間的市

縱向并購

并購企業(yè)的雙方或多方之間有原料生產(chǎn)、供應(yīng)和加工及銷售的關(guān)系，分處于生產(chǎn)和流通過程的不同階段

場(chǎng)關(guān)系

混合并購

同時(shí)發(fā)生水平并購和垂直并購，或并購雙方或多方屬于無關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，是對(duì)處于不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、不同產(chǎn)品市場(chǎng)，且與其產(chǎn)業(yè)部門之間不存在特別的生產(chǎn)技術(shù)聯(lián)系的企業(yè)進(jìn)行并購

用現(xiàn)金購
買資產(chǎn)

指并購公司支付一定數(shù)量的現(xiàn)金，購買目標(biāo)公司的資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)公司的控制

并購的出

用現(xiàn)金購
買股票

指并購公司支付一定數(shù)量的現(xiàn)金，購買目標(biāo)公司的股票，以實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)公司的控制

資方式

用股票購
買資產(chǎn)

指并購公司向目標(biāo)公司發(fā)行并購公司自己的股票．以交換目標(biāo)公司的資產(chǎn)，并購公司在有選擇的情況下承擔(dān)目標(biāo)公司的全部或部分責(zé)任

用股票交
換股票

又稱交換發(fā)盤，指并購公司采取直接向目標(biāo)公司的股東增加發(fā)行本公司的股票，以新發(fā)行的股票交換目標(biāo)公司的股票

基本類型

收購的

善意收購

又稱為“白衣騎士”，是指收購公司通常事先與目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)者接觸，愿意給目標(biāo)公司提出比較公道的價(jià)格，提供較好的條件，雙方在相互認(rèn)可的基礎(chǔ)上通過談判達(dá)成收購條件的一致意見，協(xié)商制訂收購計(jì)劃而完收購活動(dòng)的并購方式

動(dòng)機(jī)

惡意收購

又稱為“黑衣騎士”，是指收購公司首先通過秘密收集被收購的目標(biāo)公司分散在外的股票等非公開手段對(duì)之進(jìn)行隱蔽而有效的控制，然后在事先未與目標(biāo)公司協(xié)商的情況下突然提出收購要約，使目標(biāo)公司最終不得不接受苛刻的條件把公司出售

要約收購

指收購人為了取得上市公司的控股權(quán)，向所有的股票持有人發(fā)出購買該上市公司股份的收購要約，收購該上市公司的股份

持股對(duì)象
針對(duì)性

協(xié)議收購

指由收購人和上市公司特定的股票持有人就收購該公司股票的條件、價(jià)格、期限等有關(guān)事項(xiàng)達(dá)成協(xié)議，由公司股票的持有人向收購者協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票，收購人則按照協(xié)議條件支付資金，達(dá)到收購的目的

杠桿收購

指出一家或幾家公司在金融信貸支持下進(jìn)行的并購

收購融資
渠道

管理層
收購

指公司經(jīng)理層利用借貸資本收購本公司股權(quán)的行為