2010注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》習(xí)題班講義(3)

　　【例20·多選題】甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為18%，預(yù)計(jì)今年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，銷售凈利率下降，其他財(cái)務(wù)比率不變，則(　)。

　　A.今年實(shí)際增長(zhǎng)率高于18%

　　B.今年可持續(xù)增長(zhǎng)率低于18%

　　C.今年實(shí)際增長(zhǎng)率低于18%

　　D.今年可持續(xù)增長(zhǎng)率高于18%

　　[答疑編號(hào)267030206]

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』在不增發(fā)新股和回購(gòu)股票的情況下，如果某年可持續(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率中有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值比上年下降，本年的實(shí)際銷售增長(zhǎng)率就會(huì)低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率也會(huì)低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，由此可知，選項(xiàng)B、C是答案，選項(xiàng)A、D不是答案。

　　【例21·單選題】在企業(yè)有盈利的情況下，下列有關(guān)外部融資需求的表述正確的是(　)。

　　A.銷售增加，必然引起外部融資需求的增加

　　B.銷售凈利率的提高必然引起外部融資的減少

　　C.股利支付率的提高必然會(huì)引起外部融資額增加

　　D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資額增加

　　[答疑編號(hào)267030207]

　　『正確答案』C

　　『答案解析』若銷售增加所引起的負(fù)債和所有者權(quán)益的增長(zhǎng)超過(guò)資產(chǎn)的增長(zhǎng)，則有時(shí)反而會(huì)有資金剩余，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;當(dāng)股利支付率為100%時(shí)，銷售凈利率不影響外部融資需求，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會(huì)加速資金周轉(zhuǎn)，反而有可能會(huì)使資金需要量減少，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　【例22·多選題】在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，下列說(shuō)法不正確的有(　)。

　　A.負(fù)債不增加

　　B.不從外部融資

　　C.資產(chǎn)負(fù)債率不變

　　D.股東權(quán)益不增加

　　[答疑編號(hào)267030208]

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，不從外部融資，但是存在經(jīng)營(yíng)負(fù)債的自然增長(zhǎng)和留存收益的增加，所以負(fù)債和所有者權(quán)益均增加，但是不一定同比例增加，資產(chǎn)負(fù)債率可能發(fā)生變化。

　　【例23·多選題】關(guān)于編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表的下列表述正確的有(　)。

　　A.資產(chǎn)減值損失可以不列入利潤(rùn)表

　　B.公允價(jià)值變動(dòng)損益可以不列入利潤(rùn)表

　　C.營(yíng)業(yè)外收入和營(yíng)業(yè)外支出通常予以忽略

　　D.股權(quán)投資收益一般可列入經(jīng)營(yíng)性收益

　　[答疑編號(hào)267030209]

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』“資產(chǎn)減值損失”和“公允價(jià)值變動(dòng)損益”通常不具有可持續(xù)性，可以不列入預(yù)計(jì)利潤(rùn)表。“營(yíng)業(yè)外收入”和“營(yíng)業(yè)外支出”屬于偶然損益，不具有可持續(xù)性，預(yù)測(cè)時(shí)通常予以忽略。關(guān)于“投資收益”需要區(qū)分債權(quán)投資收益和股權(quán)投資收益。債權(quán)投資收益，屬于金融活動(dòng)產(chǎn)生的損益，應(yīng)作為利息費(fèi)用的減項(xiàng)，不列入經(jīng)營(yíng)收益。股權(quán)投資收益一般可列入經(jīng)營(yíng)性收益。

　　【例24·單選題】已知某企業(yè)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.653次，銷售凈利率為4.5%，股利支付率30%，，可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0，則該企業(yè)的內(nèi)含增長(zhǎng)率為(　)。

　　A.5.493%

　　B.6.318%

　　C.4.321%

　　D.8.688%

　　[答疑編號(hào)267030210]

　　『正確答案』A

　　『答案解析』

　　內(nèi)含增長(zhǎng)率是外部融資銷售增長(zhǎng)比為0時(shí)的增長(zhǎng)率。由于教材中外部融資銷售增長(zhǎng)比的公式中沒(méi)有涉及凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，而本題中給出了這個(gè)數(shù)據(jù)，因此，需要分析外部融資銷售增長(zhǎng)比與凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)之間的關(guān)系。公式推導(dǎo)如下：

　　【例25·計(jì)算題】(2006年考題)A企業(yè)近兩年銷售收入超常增長(zhǎng)，下表列示了該企業(yè)2004年和2005年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(單位：萬(wàn)元)

　　年度2004年2005年

　　銷售收入1200020000

　　凈利潤(rùn)7801400

　　本年留存收益5601180

　　期末總資產(chǎn)1600022000

　　期末所有者權(quán)益816011000

　　可持續(xù)增長(zhǎng)率7.37%

　　實(shí)際增長(zhǎng)率46.34%66.67%

　　要求：

　　(1)計(jì)算該企業(yè)2005年的可持續(xù)增長(zhǎng)率(計(jì)算結(jié)果精確到萬(wàn)分之一)。

　　(2)計(jì)算該企業(yè)2005年超常增長(zhǎng)的銷售額(計(jì)算結(jié)果取整數(shù)，下同)。

　　(3)計(jì)算該企業(yè)2005年超常增長(zhǎng)所需的資金額。

　　(4)請(qǐng)問(wèn)該企業(yè)2005年超常增長(zhǎng)的資金來(lái)源有哪些?并分別計(jì)算它們的數(shù)額。

　　[答疑編號(hào)267030211]

　　『正確答案』

　　(1)2005年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=(1400/11000×1180/1400)/(1-1400/11000×1180/1400)=12.02%

　　(2)2005年超常增長(zhǎng)的銷售額=12000×(66.67%-7.37%)=7116(萬(wàn)元)

　　或=20000-12000×(1+7.37%)=7116(萬(wàn)元)

　　(3)超常增長(zhǎng)所需資金=22000-16000×(1+7.37%)=4821(萬(wàn)元)

　　(4)超常增長(zhǎng)增加的負(fù)債籌資=(22000-11000)-(16000-8160)×(1+7.37%)=2582(萬(wàn)元)

　　超常增長(zhǎng)增加的留存收益=1180-560×(1+7.37%)=579(萬(wàn)元)

　　超常增長(zhǎng)增加的外部股權(quán)融資=4821-2582-579=1660(萬(wàn)元)