二、多項(xiàng)選擇題
1．【答案】ACDE
【解析】本題的考點(diǎn)是相對(duì)價(jià)值模型之間的比較；市盈率的驅(qū)動(dòng)因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)資本成本)，這三個(gè)因素類似的企業(yè)，才會(huì)具有類似的市盈率；驅(qū)動(dòng)市凈率的因素有權(quán)益報(bào)酬、股利支付率、增長率和風(fēng)險(xiǎn)，這四個(gè)比率類似的企業(yè)，會(huì)有類似的市凈率；收入乘數(shù)的驅(qū)動(dòng)因素是銷售凈利率、支付率、增長率和股權(quán)成本，這四個(gè)比率相同的企業(yè)，會(huì)有類似的收入乘數(shù)。
2．【答案】ABC
【解析】杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率一稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿
3．【答案】ABCD
【解析】股利支付率越高，則留存收益越少，所以，外部融資需求越大；銷售凈利率越高，則留存收益越多，所以，外部融資需求越小；可供動(dòng)用金融資產(chǎn)越高，外部融資需求越��；內(nèi)含增長率是只靠內(nèi)部積累實(shí)現(xiàn)的銷售增長，此時(shí)企業(yè)的外部融資需求額為0，如果企業(yè)的實(shí)際增長率低于本年的內(nèi)含增長率，則企業(yè)不需要從外部融資。綜上，本題答案為ABCD。
4．【答案】ABCDE
【解析】按照存貨管理的目的，需要通過合理的進(jìn)貨批量和進(jìn)貨時(shí)間，使存貨的總成本最低，這個(gè)批量叫作經(jīng)濟(jì)訂貨量，所以A是正確的。訂貨成本的計(jì)算公式為：訂貨成本=(存貨全年需要量／每次進(jìn)貨批量)×每次訂貨的變動(dòng)成本。所以可見D為正確。儲(chǔ)存成本的計(jì)算公式為：儲(chǔ)存成本=(每次進(jìn)貨批量／2)×單位存貨的年儲(chǔ)存成本，可見C為正確。D、c正確則可說明B正確。由于當(dāng)年變動(dòng)儲(chǔ)存總成本和年變動(dòng)訂貨總成本相等時(shí)，存貨總成本為最低，所以能使其相等的采購批量為經(jīng)濟(jì)訂貨量，E正確。
5．【答案】ABC
【解析】發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點(diǎn)是減少籌資中的利益沖突。
6．【答案】BCD
【解析】發(fā)放股票股利，是所有者權(quán)益內(nèi)部的此增彼減，不導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出，也不導(dǎo)致負(fù)債發(fā)生變化，所有者權(quán)益總額不會(huì)改變，所以股東財(cái)富也不會(huì)增加。
7．【答案】ABC
【解析】股東價(jià)值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現(xiàn)金的最基本途徑，一是提高經(jīng)營現(xiàn)金流量，二是降低資本成本。
8．【答案】BC
全部投資資本=凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負(fù)債+所有者權(quán)益=經(jīng)營營運(yùn)資本+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)，無息負(fù)債不是融資引起的現(xiàn)金流量，不屬于投資資本。
9．【答案】ABCD ，
【解析】投資資本報(bào)酬率、資本成本、增長率和可持續(xù)增長率，它們是影響財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的主要因素，也是管理者為增加企業(yè)價(jià)值可以操縱的主要杠桿。
10．【答案】ABC
【解析】到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格越高，漲價(jià)的可能空間少，所以看漲期權(quán)的價(jià)格越低，而執(zhí)行價(jià)格越高，降價(jià)的可能空間多，看跌期權(quán)的價(jià)格越高。執(zhí)行價(jià)格相同的美式期權(quán)，到期時(shí)間越長，期權(quán)的價(jià)格越高，無論看漲還是看跌期權(quán)都如此。
