2012注冊會計師《財務成本管理》隨章測試題(10)

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】：ACD

　　【答案解析】：安全邊際越大，經(jīng)營風險越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小;保本點銷量越低，經(jīng)營杠桿系數(shù)越低;邊際貢獻與固定成本相等即利潤為零，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于無窮大;經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險程度越高。

　　【該題針對“經(jīng)營杠桿”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】：AC

　　【答案解析】：經(jīng)營杠桿系數(shù)=銷量×(單價-單位變動成本)/[銷量×(單價-單位變動成本)-固定成本]，可以看出，選項A、C導致經(jīng)營杠桿系數(shù)下降，選項B導致經(jīng)營杠桿系數(shù)上升。經(jīng)營杠桿系數(shù)下降，經(jīng)營風險降低。選項D影響財務杠桿系數(shù)，并不影響經(jīng)營風險。

　　【該題針對“經(jīng)營杠桿”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】：ABD

　　【答案解析】：總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，選項A、B、D均可以導致經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)總杠桿系數(shù);選項C會導致財務杠桿系數(shù)增加，從而提高企業(yè)總杠桿系數(shù)。

　　【該題針對“總杠桿”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】：ABD

　　【答案解析】：債務代理成本損害了債權人的利益，降低了企業(yè)價值，最終也將由股東承擔這種損失。所以選項C的說法不正確。

　　【該題針對“資本結構的其他理論”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：MM的資本結構理論依據(jù)了直接及隱含的假設條件有：

　　(1)經(jīng)營風險可以息前稅前利潤的方差來衡量，具有相同經(jīng)營風險的公司稱為風險同類。

　　(2)投資者等市場參與者對公司未來的收益與風險的預期是相同的。

　　(3)完美資本市場,即在股票與債券進行交易的市場中沒有交易成本，且個人與機構投資者的借款利率與公司相同。

　　(4)借債無風險,即公司或個人投資者的所有債務利率均為無風險利率，與債務數(shù)量無關。

　　(5)全部現(xiàn)金流是永續(xù)的,即公司息前稅前利潤具有永續(xù)的零增長特征，以及債券也是永續(xù)的。

　　【該題針對“資本結構的MM理論”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】：BCD

　　【答案解析】：在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即無論企業(yè)是否有負債，企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關。

　　【該題針對“資本結構的MM理論”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】：CD

　　【答案解析】：影響資本結構的因素較為復雜，大體可以分為企業(yè)的內(nèi)部因素和外部因素。內(nèi)部因素通常有營業(yè)收入、成長性、資產(chǎn)結構、盈利能力、管理層偏好、財務靈活性以及股權結構等;外部因素通常有稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。

　　【該題針對“資本結構的影響因素”知識點進行考核】

　　8、

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：資本結構的決策有不同的方法，包括資本成本比較法、每股收益無差別點法與企業(yè)價值比較法。

　　【該題針對“資本結構決策方法”知識點進行考核】

　　9、

　　【正確答案】：AB

　　【答案解析】：最佳資本結構是指企業(yè)在一定時期，加權平均資本成本最低、企業(yè)價值最大的資本結構。

　　【該題針對“資本結構決策方法”知識點進行考核】

　　10、

　　【正確答案】：AC

　　【答案解析】：決策原則：如果預期的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用負債籌資方式;反之，如果預期的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用權益籌資方式。

　　【該題針對“資本結構決策方法”知識點進行考核】

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