2013注冊會計師《財務(wù)成本管理》章節(jié)練習(xí)題(5)

　　三、計算分析題

　　1.資料：2012年7月1日發(fā)行的某債券，面值為100元，期限為3年，票面年利率為8%，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日。

　　要求回答下列互不相關(guān)的問題：

　　(1)假設(shè)等風險證券的市場利率為8%，計算該債券的有效年利率和全部利息在2012年7月1日的現(xiàn)值。

　　(2)假設(shè)等風險證券的市場利率為10%，計算2012年7月1日該債券的價值。

　　(3)假設(shè)等風險證券的市場利率為12%，2013年7月1日該債券的市價是85元，此時該債券是否值得購買?

　　(4)假設(shè)某投資者2014年7月1日以97元購入，那么該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少?

　　2.某投資者2013年年初準備投資購買股票，現(xiàn)有甲、乙、丙三家公司可供選擇，甲、乙、丙三家公司的有關(guān)資料如下：

　　(1)2013年年初甲公司發(fā)放的每股股利為4元，股票每股市價為18元;預(yù)期甲公司未來2年內(nèi)股利固定增長率為15%，在此以后轉(zhuǎn)為零增長;

　　(2)2013年年初乙公司發(fā)放的每股股利為1元，股票每股市價為6.8元;預(yù)期乙公司股利將持續(xù)增長，年固定增長率為6%;

　　(3)2013年年初丙公司發(fā)放的每股股利為2元，股票每股市價為8.2元;預(yù)期丙公司未來2年內(nèi)股利固定增長率為18%，在此以后轉(zhuǎn)為固定增長，年固定增長率為4%。

　　假定目前無風險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為16%，甲、乙、丙三家公司股票的β系數(shù)分別為2、1.5和2.5。

　　要求：

　　(1)分別計算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率;

　　(2)分別計算甲、乙、丙三家公司股票的市場價值;

　　(3)通過計算股票價值并與股票市價相比較，判斷甲、乙、丙三家公司股票是否應(yīng)當購買;

　　(4)假設(shè)按照40%、30%和30%的比例投資購買甲、乙、丙三家公司股票構(gòu)成投資組合，計算該投資組合的綜合β系數(shù)和組合的必要收益率。

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