2013注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》章節(jié)練習(xí)題(5)

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】D

　　【解析】債券的價(jià)值=1000×3%×(P/A，4%，6)+1000×(P/F，4%，6)=30×5.2421+1000×0.7903=947.56(元)。

　　2.

　　【答案】B

　　【解析】PV=(1000×6%)/2×(P/A，8%/2，5×2)+1000×(P/F，8%/2，5×2)=30×8.1109+1000×0.6756=918.93(元)。

　　3.

　　【答案】B

　　【解析】本題中，發(fā)行者A公司從現(xiàn)在至債券到期日所支付給B公司的款項(xiàng)包括5年中每年一次的利息和到期的面值，它們的現(xiàn)值就是債券價(jià)值，所以債券價(jià)值=1000×10%×(P/A,12%，5)+1000×(P/F，12%，5)=927.88(元)。即當(dāng)每張債券的價(jià)格低于927.88元時(shí)，B公司購(gòu)買A公司債券才能獲利。

　　4.

　　【答案】B

　　【解析】假設(shè)其他因素不變，當(dāng)平息債券的折現(xiàn)率高于票面利率時(shí)，債券的價(jià)值小于債券的面值。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的債券，隨著到期日的臨近債券的價(jià)值是向面值回歸的，所以離到期日期限越長(zhǎng)的債券，價(jià)值越高。

　　6.

　　【答案】C

　　【解析】對(duì)于流通債券，債券的價(jià)值在兩個(gè)付息日之間是呈周期性波動(dòng)的，其中折價(jià)發(fā)行的債券其價(jià)值是波動(dòng)上升，溢價(jià)發(fā)行的債券其價(jià)值是波動(dòng)下降，平價(jià)發(fā)行的債券其價(jià)值的總趨勢(shì)是不變的，但在每個(gè)付息日之間，越接近付息日，其價(jià)值升高。

　　7.【答案】D

　　【解析】假設(shè)年到期收益率為i，則有1020=1000×3%×(P/A，i/2，4)+1000×(P/F，i/2，4)

　　當(dāng)i=6%時(shí)，債券價(jià)值=債券面值=1000元

　　當(dāng)i=4%時(shí)，1000×3%×(P/A，4%/2，4)+1000×(P/F，4%/2，4)=1038.03(元)

　　利用內(nèi)插法可得：(i-6%)/(4%-6%)=(1020-1000)/(1038.03-1000)

　　i=4.95%。

　　8.

　　【答案】B

　　【解析】股票價(jià)值=15/10%=150(萬元)。

　　9.

　　【答案】B

　　【解析】利潤(rùn)留存比率=1-5/20=75%

　　權(quán)益凈利率=每股收益/每股凈資產(chǎn)=20/160=12.5%

　　【答案】B

　　【解析】可持續(xù)增長(zhǎng)率即股利增長(zhǎng)率為8%，股東預(yù)期報(bào)酬率=0.75×(1+8%)/18+8%=12.5%。

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