2013注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》章節(jié)練習(xí)題(8)

　　四、綜合題

　　1.A公司計(jì)劃投資于一個新的項(xiàng)目，新項(xiàng)目的風(fēng)險與公司現(xiàn)有的風(fēng)險水平相同，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬元，可以持續(xù)五年。會計(jì)部門估計(jì)每年固定成本(不含折舊)為40萬元，變動成本是每件180元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬元。營銷部門估計(jì)各年銷售量均為4萬件，單位產(chǎn)品的銷售價格為250元。生產(chǎn)部門估計(jì)需要250萬元的經(jīng)營營運(yùn)資本投資。其他資料如下：

　　(1)A公司的貝塔系數(shù)為1.54。

　　(2)A公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為50%，投資新項(xiàng)目后不改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)。目前的借款利率為8%。

　　(3)無風(fēng)險資產(chǎn)報(bào)酬率為4.3%，市場組合的預(yù)期報(bào)酬率為9.3%。

　　(4)為簡化計(jì)算，假設(shè)沒有所得稅。

　　要求：

　　(1)計(jì)算評價該項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率;

　　(2)計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(請將結(jié)果填寫在給定的“計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值”表格中，不必列示計(jì)算過程);

　　(3)假如預(yù)計(jì)的固定成本和變動成本、固定資產(chǎn)殘值、經(jīng)營營運(yùn)資本和單價只在±10%以內(nèi)是準(zhǔn)確的，其他各項(xiàng)不變，這個項(xiàng)目最差情景下的凈現(xiàn)值是多少?請將結(jié)果填寫在給定的“計(jì)算最差情景下的凈現(xiàn)值”表格中，不必列示計(jì)算過程。

　　(4)分別計(jì)算利潤為零、營業(yè)現(xiàn)金流量為零、凈現(xiàn)值為零的年銷售量。

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