2013注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》章節(jié)練習(xí)題(8)

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】B

　　【解析】現(xiàn)值指數(shù)大于1，方案可行。

　　2.

　　【答案】B

　　【解析】原始投資=每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)

　　則：年金現(xiàn)值系數(shù)=原始投資÷每年現(xiàn)金凈流量

　　(P/A，i，4)=15000÷5000=3

　　查表與3接近的現(xiàn)值系數(shù)，3.0373和2.9173分別指向12%和14%，用插值法確定該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率=12%+[(3.0373-3)/(3.0373-2.9173)]×(14%-12%)=12.62%。

　　3.

　　【答案】C

　　【解析】為了正確計(jì)算投資方案的增量現(xiàn)金流量，進(jìn)行判斷時(shí)，應(yīng)注意區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本、要考慮機(jī)會(huì)成本、投資方案對(duì)公司其他部門(mén)的影響以及對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的影響。在確定投資方案的相關(guān)現(xiàn)金流量時(shí)，所遵循的最基本原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某個(gè)投資方案后，企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動(dòng)。本題若選擇自制，則現(xiàn)有廠房設(shè)備丟失了出租機(jī)會(huì)，因此租金收入是自制的機(jī)會(huì)成本。

　　4.

　　【答案】D

　　【解析】第二年新增的營(yíng)運(yùn)資本投資額=流動(dòng)資產(chǎn)增加額-流動(dòng)負(fù)債增加額=(2500-1500)-(1000-500)=500(萬(wàn)元)。

　　5.

　　【答案】D

　　【解析】喪失的舊設(shè)備變現(xiàn)初始流量=舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值-變現(xiàn)收益納稅=40000-10000×25%=37500(元)

　　墊支營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加=6000-3000=3000(元)

　　繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量=37500+3000=40500(元)

　　6.

　　【答案】D

　　【解析】年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利潤(rùn)+折舊=(300-100-60)×(1-25%)+60=165(萬(wàn)元)。

　　7.

　　【答案】A

　　【解析】對(duì)于多個(gè)獨(dú)立投資項(xiàng)目，在資本總量受到限制時(shí)，有限資源的凈現(xiàn)值最大化成為具有一般意義的原則。

　　8.

　　【答案】C

　　【解析】實(shí)際資本成本=(1+名義資本成本)/(1+通貨膨脹率)-1=(1+9.2%)/(1+4%)-1=5%，

　　該方案能夠提高的公司價(jià)值= =1000(萬(wàn)元)

　　9.

　　【答案】C

　　【解析】若考慮所得稅的影響：

　　上市公司的β資產(chǎn)=β權(quán)益/[1+(1-25%)×上市公司產(chǎn)權(quán)比率]= =0.86

　　A公司投資該項(xiàng)目的β權(quán)益=β資產(chǎn)×[1+(1-25%)×A公司產(chǎn)權(quán)比率]

　　=0.86×(1+0.75×0.4)=1.12

　　若不考慮所得稅的影響：

　　上市公司的β資產(chǎn)=上市公司β權(quán)益/上市公司權(quán)益乘數(shù)= =0.75

　　A公司投資該項(xiàng)目的β權(quán)益=β資產(chǎn)×(1+A公司產(chǎn)權(quán)比率)=0.75×(1+0.4)=1.05

　　差值=1.12-1.05=0.07

　　10

　　【答案】C

　　【解析】唯一影響股東預(yù)期收益的是項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

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