2013注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》章節(jié)練習(xí)題(8)

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】BC

　　【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，投資人要求的報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+貝塔系數(shù)×(平均股票的必要收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率)，其中，貝塔系數(shù)衡量項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，也稱市場風(fēng)險(xiǎn)，故選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B不正確;根據(jù)計(jì)算加權(quán)平均資本成本公式可知選項(xiàng)C不正確;當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率低于投資人要求的報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值小于0，股東財(cái)富減少，所以選項(xiàng)D表述正確。

　　2.

　　【答案】ABD

　　【解析】內(nèi)含報(bào)酬率的大小不受折現(xiàn)率高低的影響。

　　3.

　　【答案】CD

　　【解析】會(huì)計(jì)報(bào)酬率法沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。會(huì)計(jì)報(bào)酬率使用賬面收益而非現(xiàn)金流量，忽視了折舊對現(xiàn)金流量的影響。

　　4.

　　【答案】BCD

　　【解析】兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，但項(xiàng)目壽命期一致時(shí)，在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值高的項(xiàng)目，選項(xiàng)A正確;在投資額不同或項(xiàng)目計(jì)算期不同時(shí)，利用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率在進(jìn)行項(xiàng)目選優(yōu)時(shí)會(huì)有沖突，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策，在相關(guān)因素確定的情況下只會(huì)計(jì)算出一個(gè)凈現(xiàn)值，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;回收期沒有考慮回收期滿以后的流量，所以主要測定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　5.

　　【答案】ABD

　　【解析】項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)，其中的大部分風(fēng)險(xiǎn)可以被資產(chǎn)多樣化組合分散掉，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

　　6.

　　【答案】BC

　　【解析】本題的考點(diǎn)是資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率的條件。使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率，應(yīng)用時(shí)具備兩個(gè)條件：一是項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同;二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資。

　　7.

　　【答案】BCD

　　【解析】使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率，應(yīng)同時(shí)具備兩個(gè)條件：一是項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同;二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資。

　　8.

　　【答案】ACD

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是實(shí)體現(xiàn)金流量法和股權(quán)現(xiàn)金流量法的區(qū)別。以實(shí)體現(xiàn)金流量法和股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算的凈現(xiàn)值沒有實(shí)質(zhì)區(qū)別;實(shí)體現(xiàn)金流量不包含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)小;實(shí)體現(xiàn)金流量法是用企業(yè)的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率;實(shí)體現(xiàn)金流量法確定現(xiàn)金流出量時(shí)不考慮利息和償還本金。

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