2012注會《戰(zhàn)略與風險管理》課后作業(yè)題及答案(7)

　　一、單項選擇題

　　1.

　　【答案】A

　　【解析】企業(yè)的內部約束包括董事會對于財務結構的看法和投資者保持良好關系的必要性以及與整體企業(yè)目標匹配的財務戰(zhàn)略的必要性。

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】債權融資方式的速度比較快，因此選項C不正確。

　　3.

　　【答案】B

　　【解析】公司的加權平均資本成本=3%×40%+14%×(1-40%)=9.6%。

　　4.

　　【答案】D

　　【解析】剩余股利政策是指只有在沒有現金凈流量為正的項目的時候才會支付股利。這在對那些處于成長階段，不能輕松獲得其他融資來源的企業(yè)比較常見。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】股利支付率等于企業(yè)發(fā)放的每股現金股利除以企業(yè)的每股盈余。支付固定比率的股利能保持盈余、再投資率和股利現金流之間的關系穩(wěn)定。

　　6.

　　【答案】D

　　【解析】題中描述的情況屬于產品生命周期的衰退期的特征，此時企業(yè)應選擇合理的價格和利潤。

　　7.

　　【答案】D

　　【解析】剝奪，降低負的現金流并實現別處可以使用的資源。

　　8.

　　【答案】C

　　【解析】根據描述，該產品屬于成熟期的金牛產品，此時的產品價格下降，毛利和利潤均下降。

　　9.

　　【答案】B

　　【解析】根據題意，甲公司已經進入了成熟期，此時的戰(zhàn)略重點應轉移到提高效率、保持市場份額上來。

　　10.

　　【答案】B

　　【解析】由于企業(yè)的投資資本回報率大于資本成本，而銷售增長率小于可持續(xù)增長率，屬于創(chuàng)造價值、現金剩余的情況，也就是在矩陣的第二象限。因此，選項B正確。

　　11.

　　【答案】A

　　【解析】債務增加值是由利率變化引起的。如果利率水平不變，舉借新的債務使占用債務資本和債務市場價值等量增加，債務增加值為零。

　　12.

　　【答案】A

　　【解析】停發(fā)股利和增加借款，是為了為企業(yè)提供現金，說明企業(yè)目前的現金是短缺的�？刂粕�產成本，提高產品價格是為了提高經營效率，從而提高可持續(xù)增長率。因此，此時的企業(yè)屬于增值型現金短缺。

　　13.

　　【答案】C

　　【解析】固定股利政策是指每年支付固定的或者穩(wěn)定增長的股利，將為投資者提供可預測的現金流量，降低管理層將資金轉移到盈利能力差的活動的機會并為成熟的企業(yè)提供穩(wěn)定的現金流。只有成熟期的企業(yè)比較適合該政策，其他階段的企業(yè)若采用該股利政策，容易導致財務困難。

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