2012注會《戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》課后作業(yè)題及答案(7)

　　一、單項選擇題

　　1.

　　【答案】A

　　【解析】企業(yè)的內(nèi)部約束包括董事會對于財務(wù)結(jié)構(gòu)的看法和投資者保持良好關(guān)系的必要性以及與整體企業(yè)目標匹配的財務(wù)戰(zhàn)略的必要性。

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】債權(quán)融資方式的速度比較快，因此選項C不正確。

　　3.

　　【答案】B

　　【解析】公司的加權(quán)平均資本成本=3%×40%+14%×(1-40%)=9.6%。

　　4.

　　【答案】D

　　【解析】剩余股利政策是指只有在沒有現(xiàn)金凈流量為正的項目的時候才會支付股利。這在對那些處于成長階段，不能輕松獲得其他融資來源的企業(yè)比較常見。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】股利支付率等于企業(yè)發(fā)放的每股現(xiàn)金股利除以企業(yè)的每股盈余。支付固定比率的股利能保持盈余、再投資率和股利現(xiàn)金流之間的關(guān)系穩(wěn)定。

　　6.

　　【答案】D

　　【解析】題中描述的情況屬于產(chǎn)品生命周期的衰退期的特征，此時企業(yè)應(yīng)選擇合理的價格和利潤。

　　7.

　　【答案】D

　　【解析】剝奪，降低負的現(xiàn)金流并實現(xiàn)別處可以使用的資源。

　　8.

　　【答案】C

　　【解析】根據(jù)描述，該產(chǎn)品屬于成熟期的金牛產(chǎn)品，此時的產(chǎn)品價格下降，毛利和利潤均下降。

　　9.

　　【答案】B

　　【解析】根據(jù)題意，甲公司已經(jīng)進入了成熟期，此時的戰(zhàn)略重點應(yīng)轉(zhuǎn)移到提高效率、保持市場份額上來。

　　10.

　　【答案】B

　　【解析】由于企業(yè)的投資資本回報率大于資本成本，而銷售增長率小于可持續(xù)增長率，屬于創(chuàng)造價值、現(xiàn)金剩余的情況，也就是在矩陣的第二象限。因此，選項B正確。

　　11.

　　【答案】A

　　【解析】債務(wù)增加值是由利率變化引起的。如果利率水平不變，舉借新的債務(wù)使占用債務(wù)資本和債務(wù)市場價值等量增加，債務(wù)增加值為零。

　　12.

　　【答案】A

　　【解析】停發(fā)股利和增加借款，是為了為企業(yè)提供現(xiàn)金，說明企業(yè)目前的現(xiàn)金是短缺的。控制生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品價格是為了提高經(jīng)營效率，從而提高可持續(xù)增長率。因此，此時的企業(yè)屬于增值型現(xiàn)金短缺。

　　13.

　　【答案】C

　　【解析】固定股利政策是指每年支付固定的或者穩(wěn)定增長的股利，將為投資者提供可預(yù)測的現(xiàn)金流量，降低管理層將資金轉(zhuǎn)移到盈利能力差的活動的機會并為成熟的企業(yè)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。只有成熟期的企業(yè)比較適合該政策，其他階段的企業(yè)若采用該股利政策，容易導(dǎo)致財務(wù)困難。

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