2006年中級會計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》講義1

本書所采納的觀點(diǎn)，也是現(xiàn)在最流行的觀點(diǎn)。
價(jià)值：指未來能夠給企業(yè)帶來的現(xiàn)金流入所折合的現(xiàn)值。
企業(yè)價(jià)值：指企業(yè)在未來持續(xù)經(jīng)營過程當(dāng)中，能夠給投資者帶來的現(xiàn)金流入所折合的現(xiàn)值。
追求企業(yè)價(jià)值最大化是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，因?yàn)椋?BR>
1.將未來值折成現(xiàn)值，實(shí)際上考慮了資金的時間價(jià)值，正好克服利潤最大化的第一個缺點(diǎn)。

2.折合現(xiàn)值時，會涉及到折現(xiàn)率（現(xiàn)在價(jià)值與未來價(jià)值的換算比率），一般來講折現(xiàn)率是投資者要求的最低回報(bào)率，而該報(bào)酬率由無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率組成。所以折現(xiàn)時所用的折現(xiàn)率是充分考慮了未來風(fēng)險(xiǎn)的。正好克服利潤最大化的第二個缺點(diǎn)。

3.對一般企業(yè)的價(jià)值的計(jì)量的是一件困難的事情，對上市公司而言，假設(shè)資本市場是非常有效的，企業(yè)的價(jià)值，也就是股票的價(jià)值可用股票的價(jià)格來衡量。但一定要注意：前提條件是資本市場是非常有效的。所以在資本市場是非常有效的前提下，追求企業(yè)價(jià)值最大化應(yīng)該追求每股價(jià)格最大化。而影響股價(jià)的因素很多：

正好克服利潤最大化的第三個缺點(diǎn)。

    4.企業(yè)價(jià)值最大化必須有長期的、穩(wěn)定的流入，正好克服企業(yè)的短期行為。

    所以，企業(yè)價(jià)值最大化理解成現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。
    注意：價(jià)值是未來的現(xiàn)金流入所折合的現(xiàn)值，而不是指企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值，也不是企業(yè)資產(chǎn)的重置價(jià)值，而是一種市場價(jià)值。

    五、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)。
    財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)除了有協(xié)調(diào)好外部環(huán)境，還要處理好企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)關(guān)系：

    六、財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)
    財(cái)務(wù)管理的工作環(huán)節(jié)包括財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析。
    注：做一般性了解就可以。財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)中，最重要的是財(cái)務(wù)決策。