知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)六：發(fā)行公司債券

　　(一)發(fā)行債券的條件與種類(lèi)

　　1.發(fā)行債券的條件

　　在我國(guó)，根據(jù)《公司法》的規(guī)定，股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有公司或者兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，具有發(fā)行債券的資格。

　　公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。

　　2.公司債券的種類(lèi)

　　(1)按是否記名，分為記名債券和無(wú)記名債券

　　(2)按是否能夠轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)，分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券

　　(3)按有無(wú)特定財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，分為擔(dān)保債券和信用債券

　　擔(dān)保債券是指以抵押方式擔(dān)保發(fā)行人按期還本付息的債券，主要是指抵押債券。抵押債券按其抵押品的不同，又分為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券。

　　(二)發(fā)行債券的程序

　　(三)債券的償還

　　債券償還時(shí)間按其實(shí)際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系。分為提前償還與到期償還兩類(lèi)，其中后者又包括分批償還和一次償還兩種。

　　(1)提前償還。提前償還又稱(chēng)提前贖回或收回，是指在債券尚未到期之前就予以?xún)斶�。只有在公司發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關(guān)允許提前償還的條款，公司才可以進(jìn)行此項(xiàng)操作。提前償還所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降，具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性。當(dāng)公司資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券;當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券。

　　(2)分批償還。

　　(3)一次償還。

　　(四)發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)

　　優(yōu)點(diǎn)：

　　1.一次籌資數(shù)額大。

　　2.提高公司的社會(huì)聲譽(yù)。

　　3.募集資金的使用限制條件少。與銀行期借款相比，債券籌資募集資金的使用具有相對(duì)的靈活性和自主性。

　　4.能夠鎖定資本成本的負(fù)擔(dān)。在預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率持續(xù)上升的金融市場(chǎng)環(huán)境下，發(fā)行公司債券籌資，能夠鎖定資本成本。

　　缺點(diǎn)：

　　5.發(fā)行資格要求高，手續(xù)復(fù)雜。

　　6.資本成本較高。相對(duì)于銀行借款籌資。

　　【例題】(2008年第三大題第68小題)如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券。( )

　　『正確答案』√

　　『答案解析』預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券，可以降低利息費(fèi)用，對(duì)企業(yè)有利。

　　知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)七：租賃的特征與分類(lèi)

　　1.租賃的基本特征

　　(1)所有權(quán)與使用權(quán)相分離。

　　(2)融資與融物相結(jié)合。

　　是借物還錢(qián)，并以分期支付租金的方式來(lái)體現(xiàn)。

　　(3)租金的分期歸流。

　　2.租賃的分類(lèi)

　　租賃分為融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃。

　　經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)主要是：(1)出租的設(shè)備一般由租賃公司根據(jù)市場(chǎng)需要選定，然后再尋找承租企業(yè)。(2)租賃期較短，短于資產(chǎn)的有效使用期，在合理的限制條件內(nèi)承租企業(yè)可以中途解約。(3)租賃設(shè)備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負(fù)責(zé)。(4)租賃期滿(mǎn)或合同中止以后，出租資產(chǎn)由租賃公司收回。經(jīng)營(yíng)租賃比較適用于租用技術(shù)過(guò)時(shí)較快的生產(chǎn)設(shè)備。

　　融資租賃的主要特點(diǎn)是：(1)出租的設(shè)備由承租企業(yè)提出要求購(gòu)買(mǎi)，或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷(xiāo)售商那里選定。(2)租賃期較長(zhǎng)，接近于資產(chǎn)的有效使用期，在租賃期間雙方無(wú)權(quán)取消合同。(3)由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修、保養(yǎng)。(4)租賃期滿(mǎn)，按事先約定的方法處理設(shè)備，包括退還租賃公司，或繼續(xù)租賃，或企業(yè)留購(gòu)。

　　表3-1　融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃的區(qū)別

　　知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)八：融資租賃租金的計(jì)算

　　1.租金的構(gòu)成

　　融資租賃每期租金的多少，取決于以下幾項(xiàng)因素：(1)設(shè)備原價(jià)及預(yù)計(jì)殘值，包括設(shè)備買(mǎi)價(jià)、運(yùn)輸費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等，以及該設(shè)備租賃期滿(mǎn)后，出售可得的市價(jià)。(2)利息，指租賃公司為承租企業(yè)購(gòu)置設(shè)備墊付資金所應(yīng)支付的利息。(3)租賃手續(xù)費(fèi)，指租賃公司承辦租賃設(shè)備所發(fā)生的業(yè)務(wù)費(fèi)用和必要的利潤(rùn)。

　　2.租金的支付方式

　　租金的支付有以下幾種分類(lèi)方式：(1)按支付間隔期的長(zhǎng)短，分為年付、半年付、季付和月付等方式。(2)按在期初和期末支付，分為先付和后付。(3)按每次支付額，分為等額支付和不等額支付兩種。實(shí)務(wù)中，承租企業(yè)與租賃公司商定的租金支付方式，大多為后付等額年金。

　　3.租金的計(jì)算

　　我國(guó)融資租賃實(shí)務(wù)中，租金的計(jì)算大多采用等額年金法。

　　【例】某企業(yè)于2007年1月1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價(jià)值60萬(wàn)元，租期6年，租賃期滿(mǎn)時(shí)預(yù)計(jì)殘值為5萬(wàn)元，歸租賃公司。年利率10%。租金每年年末支付一次，要求計(jì)算每次支付的租金額。

 

　　為了便于有計(jì)劃地安排租金的支付，承租企業(yè)可編制租金攤銷(xiāo)計(jì)劃表。

　　租金攤銷(xiāo)計(jì)劃表 　　　　　　　　單位：元

　　【注】50009即為到期殘值，尾數(shù)9系中間計(jì)算過(guò)程四舍五入的誤差導(dǎo)致的

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