知識點預習二十：凈現值法

　　【例】某投資項目需要原始投資1000萬元，有A和B兩個互相排斥，但項目計算期相同的備選方案可供選擇，各方案的凈現值指標分別為228.91萬元和206.02萬元。 根據上述資料，按凈現值法作出決策的程序如下：

　　(1)評價各備選方案的財務可行性

　　∵A、B兩個備選方案的NPV均大于零

　　∴這兩個方案均有財務可行性

　　(2)按凈現值法進行比較決策

　　∵228.91>206.02

　　∴A方案優(yōu)于B方案。

　　【例•計算題】(2008年考題)已知：某企業(yè)擬進行一項單純固定資產投資，現有A、B兩個互斥方案可供選擇，相關資料如下表所示：

　　價值單位：萬元

　　說明：表中“2～11”年一列中的數據為每年數，連續(xù)10年相等;用“*”表示省略的數據。

　　要求：

　　(1)確定或計算A方案的下列數據：

　�、俟潭ㄙY產投資金額;②運營期每年新增息稅前利潤;③不包括建設期的靜態(tài)投資回收期。

　　(2)請判斷能否利用凈現值法做出最終投資決策。

　　(3)如果A、B兩方案的凈現值分別為180.92萬元和273.42萬元，請按照一定方法做出最終決策，并說明理由。

　　『正確答案』

　　(1)①固定資產投資金額=1000(萬元)

　�、谶\營期每年新增息稅前利潤=所得稅前凈現金流量-新增折舊=200-100=100(萬元)

　�、鄄话ńㄔO期的靜態(tài)投資回收期=1000/200=5(年)

　　(2)凈現值法適用于原始投資相同且項目計算期相等的多方案比較決策，本題中A方案的原始投資額為1000萬元，B方案的原始投資額=500+500=1000(萬元)，由此可知，A方案的原始投資額=B方案的原始投資額;另外A方案的計算期=B方案的計算期(均為12年)，所以可以使用凈現值法進行決策。

　　(3)因為B方案的凈現值(273.42萬元)大于A方案的凈現值(180.92萬元)，因此應該選擇B方案。

　　知識點預習二十一：凈現值率法

　　【例•計算題】A項目與B項目為互斥方案，它們的項目計算期完全相同。A項目原始投資的現值為150萬元，凈現值為29.97萬元;B項目的原始投資的現值為100萬元，凈現值為24萬元。

　　要求：

　　(1)分別計算兩個項目的凈現值率指標(結果保留兩位小數);

　　(2)分別按凈現值法和凈現值率法在A項目和B項目之間做出比較決策。

　　『正確答案』

　　(1)A項目的凈現值率=29.97/150=0.20

　　B項目的凈現值率=24/100=0.24

　　(2)在凈現值法下，∵29.97>24，∴A項目優(yōu)于B項目

　　在凈現值率法下，∵0.24>0.20，∴B項目優(yōu)于A項目

　　由于兩個項目的原始投資不相同，導致兩種方法的決策結論相互矛盾。

　　相關推薦：

　　2013年中級會計職稱考試預習計劃表

　　2013年會計職稱考試各科目學習計劃與要求

　　2013會計職稱《財務管理》課后練習題8套

　　會計職稱《中級財務管理》歷年真題精選匯總