知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)三：流動(dòng)資產(chǎn)融資戰(zhàn)略
| 戰(zhàn)略類型 | 基本內(nèi)容 | 主要特點(diǎn) |
| 期限匹配融資戰(zhàn)略 |  在期限匹配融資戰(zhàn)略中，永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長(zhǎng)期融資方式（負(fù)債或權(quán)益）來融資，短期融資被用來為波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)融資。 波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)＝短期資金（來源） 永久性流動(dòng)資產(chǎn)＋固定資產(chǎn)＝長(zhǎng)期資金（來源） |
收益和風(fēng)險(xiǎn)居中 |
| 保守融資戰(zhàn)略 |  在保守融資戰(zhàn)略中，長(zhǎng)期融資支持固定資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和某部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。公司通常以長(zhǎng)期融資來源來為波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的平均水平融資。 短期資金＜波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn) 長(zhǎng)期資金＞永久性流動(dòng)資產(chǎn)＋固定資產(chǎn) |
風(fēng)險(xiǎn)與收益較低 |
| 激進(jìn)融資戰(zhàn)略 |  在激進(jìn)融資戰(zhàn)略中，公司以長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益為所有的固定資產(chǎn)融資，僅對(duì)一部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)使用長(zhǎng)期融資方式融資。短期融資方式支持剩下的永久性流動(dòng)資產(chǎn)和所有的臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)。 短期資金＞波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn) 長(zhǎng)期資金＜永久性流動(dòng)資產(chǎn)＋固定資產(chǎn) 【提示】這種戰(zhàn)略比其他戰(zhàn)略使用更多的短期融資。 |
收益風(fēng)險(xiǎn)較高 |
【例•單選題】(2011年)某公司在融資時(shí)，對(duì)全部固定資產(chǎn)和部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)采用長(zhǎng)期融資方式，據(jù)此判斷，該公司采取的融資戰(zhàn)略是( )。
A.保守型融資戰(zhàn)略
B.激進(jìn)型融資戰(zhàn)略
C.穩(wěn)健型融資戰(zhàn)略
D.期限匹配型融資戰(zhàn)略
【答案】B
【解析】在激進(jìn)型融資戰(zhàn)略中，企業(yè)以長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益為所有的固定資產(chǎn)融資，僅對(duì)一部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)使用長(zhǎng)期融資方式融資，所以本題正確答案為B。
【例•判斷題】(2010年)根據(jù)期限匹配融資戰(zhàn)略，固定資產(chǎn)比重較大的上市公司主要應(yīng)通過長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金。( )
【答案】√
【解析】在期限匹配融資戰(zhàn)略中，永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長(zhǎng)期融資方式(負(fù)債或權(quán)益)來融通，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)用短期來源融通。
【例•單選題】下列流動(dòng)資產(chǎn)融資戰(zhàn)略中，短期資金占全部資金來源比重最大的是( )。
A.期限匹配融資戰(zhàn)略
B.保守融資戰(zhàn)略
C.激進(jìn)融資戰(zhàn)略
D.緊縮融資戰(zhàn)略
【答案】C
【提示】涉及此類判斷，一般可以根據(jù)短期資金與波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的比較進(jìn)行。如果短期資金數(shù)額大，則為激進(jìn)型;如果短期資金數(shù)額小，則為保守型;如果與波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)相等，則為期限匹配型。
知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)四：持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)
企業(yè)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金主要是基于交易性需求、預(yù)防性需求和投機(jī)性需求。
| 動(dòng)機(jī) | 含 義 | 說 明 |
| 交易性需求 | 為維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動(dòng)所需持有的現(xiàn)金額。 | 企業(yè)日�，F(xiàn)金支出與現(xiàn)金收入在數(shù)額上不相等及時(shí)間上不匹配使企業(yè)需要持有一定現(xiàn)金來調(diào)節(jié)，以使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能繼續(xù)進(jìn)行。 |
| 預(yù)防性需求 | 企業(yè)需要維持充足現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件（大客戶違約）。 | 持有現(xiàn)金額的多少取決于： （1）企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的程度； （2）企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支可靠的程度； （3）企業(yè)臨時(shí)融資的能力。 |
| 投機(jī)性需求 | 為抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)而持有的現(xiàn)金。 | 如證券價(jià)格的突然下跌，企業(yè)若沒有用于投機(jī)的現(xiàn)金，就會(huì)錯(cuò)過這一機(jī)會(huì)。 |
| 【提示】除了上述三種基本的現(xiàn)金需求以外,還有許多公司持有現(xiàn)金是作為補(bǔ)償性余額，是公司同意保持賬戶余額。它是公司對(duì)銀行所提供借款或其他服務(wù)的一種補(bǔ)償。 | ||
【例•多選題】企業(yè)之所以持有一定量的現(xiàn)金，是因?yàn)槠髽I(yè)存在( )。
A.交易性需求
B.預(yù)防性需求
C.投機(jī)性需求
D.補(bǔ)償性余額需求
【答案】ABCD
【例•判斷題】(2007年考題)企業(yè)之所以持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要是出于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。( )
【答案】√
【解析】企業(yè)之所以持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要是基于三個(gè)方面的動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。
【例•多選題】(2003年考題)企業(yè)在確定為應(yīng)付緊急情況而持有現(xiàn)金的數(shù)額時(shí)，需考慮的因素有( )。
A.企業(yè)銷售水平的高低
B.企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱
C.金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的多少
D.企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度
【答案】BD
【解析】為應(yīng)付意料不到的現(xiàn)金需要，企業(yè)需掌握的現(xiàn)金額取決于：(1)企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的程度;(2)企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支可靠的程度;(3)企業(yè)臨時(shí)融資的能力。
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