【考點(diǎn)六】各種籌資方式對(duì)比的特點(diǎn)
(一)股權(quán)籌資與債務(wù)籌資對(duì)比的優(yōu)缺點(diǎn)
| 內(nèi)容 | |
| 優(yōu)點(diǎn) | 1.是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ) |
| 2.是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎(chǔ) | |
| 3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小 | |
| 缺點(diǎn) | 1.資本成本負(fù)擔(dān)較重 |
| 2.容易分散公司的控制權(quán) | |
| 3.信息溝通與披露成本較大 |
【例題9·多選題】與負(fù)債籌資相比，股票籌資的特點(diǎn)是( )。
A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大
B.資本成本高
C.信息溝通與披露成本較大
D.分散控制權(quán)
【答案】BCD
【解析】負(fù)債籌資有還本付息的壓力，而股票籌資沒有還本付息的壓力，所以股票籌資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，選項(xiàng)A不正確。
(二)各種權(quán)益籌資方式特點(diǎn)比較
| 項(xiàng)目 | 吸收直接投資 | 發(fā)行普通股 | 留存收益 |
| 生產(chǎn)能力形成 | 能夠盡快形成生產(chǎn)能力 | 不易盡快形成生產(chǎn)能力 | - |
| 資本成本 | 最高（投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配） | 居中（沒有固定的股息負(fù)擔(dān)） | 最低 |
| 籌資費(fèi)用 | 手續(xù)相對(duì)比較簡(jiǎn)便，籌資費(fèi)用較低 | 手續(xù)復(fù)雜，籌資費(fèi)用高 | 沒有籌資費(fèi) |
| 產(chǎn)權(quán)交易 | 不利于產(chǎn)權(quán)交易 | 促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓 | - |
| 公司控制權(quán) | 公司控制權(quán)集中，不利于公司治理 | 公司控制權(quán)分散，公司容易被經(jīng)理人控制 | 不影響 |
| 公司與投資者的溝通 | 公司與投資者容易進(jìn)行信息溝通 | 公司與投資者不容易進(jìn)行信息溝通 | - |
| 籌資數(shù)額 | 籌資數(shù)額較大 | 籌資數(shù)額較大 | 籌資數(shù)額有限 |
【例題10·單選題】下列各項(xiàng)中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式相比的缺點(diǎn)的是( )。
A.限制條件多 B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大
C.控制權(quán)分散 D.資本成本高
【答案】D
【解析】本題考點(diǎn)是各種籌資方式優(yōu)缺點(diǎn)的比較。選項(xiàng)A、B是債務(wù)籌資的特點(diǎn)。吸收直接投資相比股票籌資是有利于集中控制權(quán)，所以選項(xiàng)C不對(duì)。
【例題11·多選題】留存收益是企業(yè)內(nèi)源性股權(quán)籌資的主要方式，下列各項(xiàng)中，屬于該種籌資方式特點(diǎn)的有( )。(2011年)
A.籌資數(shù)額有限 B.不存在資本成本
C.不發(fā)生籌資費(fèi)用 D.改變控制權(quán)結(jié)構(gòu)
【答案】AC
【解析】留存收益籌資的特點(diǎn)：(1)不用發(fā)生籌資費(fèi)用;(2)維持公司的控制權(quán)分布;(3)籌資數(shù)額有限。
(三)各種長(zhǎng)期負(fù)債資金籌集方式之間特點(diǎn)的比較
| 項(xiàng)目 | 銀行借款 | 發(fā)行公司債券 | 融資租賃 |
| 籌資速度 | 快 | 慢 | 快 |
| 籌資的限制條件 | 最多 | 較少 | 最少 |
| 籌資彈性 | 大 | 小 | - |
| 籌資數(shù)量 | 有限 | 大 | 有限 |
| 社會(huì)聲譽(yù) | - | 提高 | - |
| 發(fā)行資格 | - | 要求高，手續(xù)復(fù)雜 | - |
| 設(shè)備陳舊風(fēng)險(xiǎn) | 承擔(dān) | 承擔(dān) | 免遭設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn) |
| 資本成本 | 較低 | 居中 | 最高 |
【例題12·多選題】長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期債券籌資相比，其特點(diǎn)是( )。
A.籌資速度快 B.籌資彈性大
C.籌資費(fèi)用大 D.債務(wù)利息高
【答案】AB
【解析】選項(xiàng)C、D是長(zhǎng)期債券籌資的特點(diǎn)。
【例題13·單選題】與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中不屬于融資租賃籌資特點(diǎn)的是( )。(2012年)
A.資本成本低
B.融資風(fēng)險(xiǎn)小
C.融資期限長(zhǎng)
D.融資限制少
【答案】A
【解析】融資租賃的籌資特點(diǎn)如下：(1)無須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn);(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯;(3)限制條件較少;(4)能延長(zhǎng)資金融通的期限;(5)資本成本高。
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