二、企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)

　　財務(wù)管理目標(biāo)的表述有四種具有代表性的模式(利潤最大化目標(biāo)、股東財富最大化目標(biāo)、企業(yè)價值最大化目標(biāo)、相關(guān)者利益最大化目標(biāo))，注意：這四種表述各自的評價指標(biāo)、優(yōu)缺點。

　　(一)利潤最大化

　　利潤最大化目標(biāo)就是假定在投資預(yù)期收益確定的情況下，財務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展。評價指標(biāo)----利潤。

　　優(yōu)點：

　　① 直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少

　�、� 從一定程度上反映經(jīng)濟效益的高低和對社會貢獻(xiàn)的大小

　�、� 利潤是企業(yè)補充資本、擴大經(jīng)營規(guī)模的源泉

　　缺點：

　�、� 這里的利潤是稅后凈利潤，沒有考慮資金的時間價值

　�、� 沒有考慮創(chuàng)造利潤與投入資本的關(guān)系

　�、� 沒有考慮風(fēng)險因素，高額利潤往往需要承擔(dān)過大的風(fēng)險

　　④ 片面追求利潤，可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為

　　(二)股東財富最大化

　　上市公司中，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面所決定的。在股票數(shù)量一定時，股票價格達(dá)到最高，股東財富也就達(dá)到最大。評價指標(biāo)---股價。

　　優(yōu)點：

　�、� 考慮了風(fēng)險因素，因為通常股價會對風(fēng)險作出比較敏感的反應(yīng)

　�、� 在一定程度上能夠避免企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預(yù)期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生影響

　　③ 對于上市公司而言，股東財富最大化比較容易量化，便于考核和獎懲

　　缺點：

　　① 通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用，因為非上市公司無法像上市公司一樣隨時準(zhǔn)確獲得公司股價

　�、� 股價受眾多因素影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素

　�、� 它強調(diào)更多的是股東的利益，而對其它相關(guān)者的利益重視不夠

　　(三)企業(yè)價值最大化

　　企業(yè)價值就是企業(yè)的市場價值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長能力。評價指標(biāo)---價值。

　　優(yōu)點：

　�、倏紤]了資金時間價值和風(fēng)險價值

　　②反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求

　�、塾行У匾�(guī)避企業(yè)的短期行為

　�、苡欣诳朔芾砩系钠嫘�

　�、萦欣谏鐣Y源的合理配置

　　缺點：

　�、倨髽I(yè)價值過于理論化，不易操作

　�、诜巧鲜泄酒髽I(yè)價值確定困難