四、計算分析題

　　1.某公司根據(jù)歷史資料統(tǒng)計的業(yè)務量與資金需求量的有關(guān)情況如下：

　　已知該公司2012年預計的業(yè)務量為100萬件。

　　要求：

　　(1)采用高低點法預測該公司2012年的資金需求量;

　　(2)采用回歸直線法預測該公司2012年的資金需求量;

　　(3)簡述兩種資金需求量預測方法的特點。

　　2.ABC公司是一家生產(chǎn)經(jīng)營甲產(chǎn)品的上市公司，目前擁有資金1000萬元，其中，普通股75萬股，每股價格8元;債券400萬元，年利率8%;目前的銷量為24萬件，單價為25元，單位變動成本為10元，固定成本為100萬元。該公司準備擴大生產(chǎn)規(guī)模，預計需要新增投資800萬元，投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：

　　方案一：發(fā)行債券800萬元，年利率10%;

　　方案二：發(fā)行普通股股票800萬元，每股發(fā)行價格16元。

　　預計擴大生產(chǎn)能力后，固定成本會增加82萬元，假設其他條件不變。公司適用所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)計算兩種籌資方案的每股收益相等時的銷量水平;

　　(2)若預計擴大生產(chǎn)能力后企業(yè)銷量會增加16萬件，不考慮風險因素，確定該公司最佳的籌資方案。

　　3.F公司是一家上市公司， 2010年年初公司計劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為500萬元，經(jīng)有關(guān)部門批準，公司通過發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券進行籌資。2010年年初發(fā)行了面值1000元的債券，債券期限10年，票面年利率為8%(如果單獨發(fā)行一般公司債券，票面利率需要設定為10%)，按年計息。同時每張債券的認購人獲得公司派發(fā)的10份認股權(quán)證，該認股權(quán)證為歐式認股權(quán)證，行權(quán)比例為1∶1，行權(quán)價格為22元/股。認股權(quán)證存續(xù)期為5年(即2010年1月1日到2015年的1月1日)，行權(quán)期為認股權(quán)證存續(xù)期最后五個交易日(行權(quán)期間權(quán)證停止交易)。假定債券和認股權(quán)證發(fā)行當日即上市。

　　公司2010年年末總股份為15億股(當年未增資擴股)，當年實現(xiàn)凈利潤9億元。預計認股權(quán)證行權(quán)期截止前夕，每股認股權(quán)證價格為2元。

　　要求：

　　(1)計算公司發(fā)行該附帶認股權(quán)證債券相比一般債券2010年可節(jié)約的利息。

　　(2)計算2010年公司的基本每股收益。

　　(3)為促使權(quán)證持有人行權(quán)，股價應達到的水平為多少?假設公司市盈率維持在30倍的水平，基本每股收益應達到多少?

　　(4)說明利用發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券進行籌資，公司的籌資風險有哪些?

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