五、綜合題

　　1.飛騰公司為一上市公司，有關資料如下：

　　資料一：

　　(1)2010年度的銷售收入為5000萬元，銷售成本為3800萬元。2011年的目標銷售收入增長率為100%，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　(2)2010年度相關財務指標數據如下表所示：

　　(3)2010年12月31日的比較資產負債表(簡表)如下表所示：

　　飛騰公司資產負債表 (簡表) 單位：萬元

　　(4)根據銷售百分比法計算的2010年年末資產、負債各項目占銷售收入的比重數據如下表所示(假定增加銷售無需追加固定資產投資)：

　　說明：上表中用“-”表示省略的數據。

　　資料二：假定資本市場完全有效，該公司普通股β系數為1.2，此時一年期國債利率為4%，市場平均報酬率為14%。

　　資料三：2011年年初該公司以1080元/張的價格新發(fā)行每張面值1000元、5年期、票面利息率為8%、每年年末付息、到期一次還本的公司債券。假定發(fā)行時的市場利息率為7%，發(fā)行費率為2%。

　　要求：

　　(1)根據資料一計算或確定以下指標：

　�、儆嬎�2010年的凈利潤;

　�、诖_定題目中用字母(A～G)表示的數值(不需要列示計算過程);

　�、塾嬎�2011年預計留存收益;

　�、馨翠N售百分比法預測該公司2011年需要增加的資金數額(不考慮折舊的影響);

　�、萦嬎阍摴�2011年需要增加的外部籌資數據。

　　(2)根據資料二，計算該公司普通股資本成本。

　　(3)根據資料三，計算新發(fā)行公司債券的資本成本(一般模式)。

　　2.某公司息前稅前利潤為600萬元，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前賬面總資金為2000萬元，其中80%由普通股資金構成，股票賬面價值為1600萬元，20%由債券資金構成，債券賬面價值為400萬元，假設債券市場價值與其賬面價值基本一致。該公司認為目前的資本結構不夠合理，準備用發(fā)行債券購回股票的辦法予以調整。經咨詢調查，目前債務利息和權益資金的成本情況見表1：

　　表1　 債務利息與權益資本成本

　　要求：

　　(1)填寫表1中用字母表示的空格。

　　(2)填寫表2“公司市場價值與企業(yè)加權平均資本成本”(以市場價值為權重)用字母表示的空格。

　　表2　 公司市場價值與企業(yè)加權平均資本成本

　　(3)根據表2的計算結果，確定該公司最優(yōu)資本結構。

　　3.某企業(yè)是一家銷售A產品的上市公司，發(fā)行在外的普通股股數為2500萬股，2009年和2010年的利息費用均為120萬元，企業(yè)適用所得稅稅率25%，有關生產經營的資料見下表：

　　金額單位：元

　　要求：

　　(1)計算2009年該企業(yè)的邊際貢獻、息稅前利潤、凈利潤和每股收益;

　　(2)計算2010年該企業(yè)的邊際貢獻、息稅前利潤、凈利潤和每股收益;

　　(3)計算2010年該企業(yè)的經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數;

　　(4)計算2011年該企業(yè)的經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數;

　　(5)利用連環(huán)替代法按順序計算分析財務杠桿系數、經營杠桿系數對總杠桿系數的影響。

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