五 、綜合題

　　某公司2014年度實現(xiàn)的凈利潤為1200萬元，分配現(xiàn)金股利600萬元。2015年實現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，不考慮法定公積金的因素。2016年計劃增加投資，所需資金為800萬元。假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為股東權(quán)益占60%，負(fù)債占40%。

　　要求：

　　(1)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的情況下，公司執(zhí)行剩余股利政策，那么計算2015年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利;

　　(2)在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，公司執(zhí)行固定股利政策，計算2015年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2016年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額;

　　(3)在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計算該公司的股利支付率和2015年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利;

　　(4)假設(shè)公司2016年很難從外部籌集資金，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計算2015年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。

　　正確答案：

　　(1)2016年投資所需的股東權(quán)益資金額=800×60%=480(萬元)

　　2015年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=凈利潤-2016年投資所需的股東權(quán)益資金額=1000-480=520(萬元)。

　　(2)2015年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=上年分配的現(xiàn)金股利=600(萬元)

　　可用于2016年投資的留存收益=1000-600=400(萬元)

　　2016年需要額外籌集的資金額=800-400=400(萬元)

　　(3)該公司的股利支付率=600/1200×100%=50%

　　2015年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=50%×1000=500(萬元)

　　(4)因為公司只能從內(nèi)部籌集所需的資金，因此2016年投資需要從2015年的凈利潤中留存800萬元，所以2015年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=1000-800=200(萬元)。

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