四、分析計算題(單選)(本大題10小題.每題2.0分，共20.0分。)

　　第1題

　　某客戶在7月2日買入上海期貨交易所鋁9月期貨合約一手，價格為15050元/噸，該合約當(dāng)天的結(jié)算價格為15000元/噸。一般情況下該客戶在7月3日最高可以按照 ( )元/噸價格將該合約賣出。

　　A 16500

　　B 15450

　　C 15750

　　D 15650

　　【正確答案】：B

　　[答案解析]

　　上海期貨交易所鋁期貨合約的每日價格波動浮動限制為不超過上一交易日結(jié)算價±3%，因此一般情況下，7月3日期貨合約的最高價格=15000×(1+3%)=15450 (元/噸)。

　　第2題

　　某套利者以461美元/盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，同時以450美元/盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時間后，該套利者以452美元/盎司的價格將 12月合約賣出乎倉，同時以446美元/盎司的價格將8月合約買入平倉。該套利交易的盈虧狀況是( )美元/盎司。

　　A 虧損5

　　B 獲利5

　　C 虧損6

　　D 獲利6

　　【正確答案】：A

　　[答案解析]

　　月份合約盈虧情況：450-446=4(美元/盎司)，即獲利4美元/盎司;7月份合約盈虧情況：452-461=-9(美元/盎司)，即虧損9美元/盎司;套利結(jié)果：4-9=-5(美元/盎司)。

　　第3題

　　月15日，某交易所8月份黃金期貨合約的價格為399.5美元/盎司，10月份黃金期貨合約的價格為401美元/盎司。某交易者此時入市，買入一份8月份黃金期貨合約，同時賣出一份10月份黃金期貨合約。在不考慮其他因素影響的情況下，下列選擇中使該交易者虧損的是( )。

　　A 8月份黃金合約的價格漲至402.5美元/盎司，10月份黃金合約的價格漲至401.5美元/盎司

　　B 8月份黃金合約的價格降至398.5美元/盎司，10月份黃金合約的價格降至399.5美元/盎司

　　C 8月份黃金合約的價格漲至402.5美元/盎司，10月份黃金合約的價格漲至404.00美元/盎司

　　D 8月份黃金合約的價格降至398.5美元/盎司，10月份黃金合約的價格降至397.00美元/盎司

　　【正確答案】：C

　　[答案解析]

　　A項盈利為：(402.5-399.5)+(401-401.5)=2.5(美元/盎司);

　　B項盈利為：(398.5-399.5)+(401-399.5)=0.5(美元/盎司);

　　C項虧損為：(402.5-399.5)+(401-404.5)=-0.5(美元/盎司);

　　D項盈利為：(398.5-399.5)+(401-397.0)=3(美元/盎司);

　　因此，C項使交易者虧損。

　　第4題

　　糧儲公司購入500噸小麥，價格為1300元/噸，為避免價格風(fēng)險，該公司以1330元/噸價格在鄭州小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2個月后，該公司以1260元/噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆保值交易的結(jié)果(其他費用忽略)為( )元。

　　A 虧損50000

　　B 盈利10000

　　C 虧損3000

　　D 盈利20000

　　【正確答案】：B

　　[答案解析]

　　該公司期貨市場上的盈利為60元/噸，現(xiàn)貨市場上的虧損為40元/噸，因此其凈盈利為20元/噸，共實現(xiàn)盈利：20×500=10000(元)。

　　第5題

　　某投資者在10月份以50點的權(quán)利金買進(jìn)一張12月份到期、執(zhí)行價格為9500點的道·瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12月到期的道·瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期日之前的某交易日，12月道·瓊斯指數(shù)期貨升至9700點，該投資者此時決定執(zhí)行期權(quán)，他可以獲利( )美元(忽略傭金成本)。

　　A 200

　　B 150

　　C 250

　　D 1500

　　【正確答案】：D

　　[答案解析]

　　道·瓊斯指數(shù)每點為10美元。獲利為：(9700-9500)×10-500=1500(美元)。

　　第6題

　　某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風(fēng)險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是( )元。

　　A 盈利3000

　　B 虧損3000

　　C 盈利1500

　　D 虧損1500

　　【正確答案】：A

　　[答案解析]

　　買入套期保值，基差走弱時將有凈盈利，盈利數(shù)額為：30×10×10=3000 (元)。

　　第7題

　　月1日，某交易所的9月份大豆合約的價格是2000元/噸，11月份大豆合約的價格是1950元/噸。如果某投機者采用熊市套利策略(不考慮傭金因素)，則下列選項中可使該投機者獲利最大的是( )。

　　A 9月份大豆合約的價格保持不變，11月份大豆合約的價格漲至2050元/噸

　　B 9月份大豆合約的價格漲至2100元/噸，11月份大豆合約的價格保持不變

　　C 9月份大豆合約的價格跌至1900元/噸，11月份大豆合約的價格漲至1990元/噸

　　D 9月份大豆合約的價格漲至2010元/噸，11月份大豆合約的價格漲至2150元/噸

　　【正確答案】：D

　　[答案解析]

　　賣出較近月份的合約同時買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。A項中獲利100元;B項中獲利-60元;C項中獲利140元;D項中獲利190元。所以，D項符合題目的要求。

　　第8題

　　某投資者在2004年3月份以180點的權(quán)利金買進(jìn)一張5月份到期、執(zhí)行價格為9600點的恒指看漲期權(quán)，同時以240點的權(quán)利金賣出一張5月份到期、執(zhí)行價格為9300點的恒指看漲期權(quán)。在5月份合約到期時，恒指期貨價格為9280點，則該投資者的收益情況為( )點。

　　A 凈獲利80

　　B 凈虧損80

　　C 凈獲利60

　　D 凈虧損60

　　【正確答案】：C

　　[答案解析]

　　投資者5月份到期不會執(zhí)行其買入的看漲期權(quán)，損失180點;投資者賣出的看漲期權(quán)對方不會執(zhí)行，所以投資者獲利權(quán)利金240點;投資者凈盈利：240-180=60(點)。

　　第9題

　　某日，一投資者購買合約價值為1000000美元的3個月期短期國債，成交指數(shù)為92，則該投資者的購買價格為( )美元。

　　A 920000

　　B 960006

　　C 980000

　　D 990000

　　【正確答案】：C

　　[答案解析]

　　個月的貼現(xiàn)率為：(100-92)%÷4=2%;

　　購買價格：1000000×(1-2%)=980000(美元)。

　　第10題

　　某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元/噸，當(dāng)天平倉5手合約，成交價格為2030元/噸，當(dāng)日結(jié)算價格為2040元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)天需交納的保證金為( )元。

　　A 20400

　　B 20200

　　C 15150

　　D 15300

　　【正確答案】：D

　　[答案解析]

　　大豆期貨每手10噸，需交納的保證金為：2040×15×10×5%=15300(元)。

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