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2010年證券從業(yè)考試《基礎(chǔ)知識(shí)》講義第五章

考試吧特整理了證券從業(yè)考試《證券基礎(chǔ)知識(shí)》講義(2009年),幫助考生提前預(yù)習(xí)。本篇為第五章的講義。
第 1 頁(yè):第一節(jié) 金融衍生工具概述
第 3 頁(yè):第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期、期貨與互換
第 7 頁(yè):第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品
第 10 頁(yè):第四節(jié) 其他衍生工具簡(jiǎn)介

  第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品

  一、金融期權(quán)的定義和特征

  (一)金融期權(quán)的定義:以金融商品或金融期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)交易形式 。期權(quán)交易是買入者在向賣出者支付一定的期權(quán)費(fèi)后,獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以某一特定價(jià)格向出售者買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種金融商品或金融期貨合約權(quán)力,核心是一種權(quán)力,是否履行由買入者根據(jù)收益大小衡量

  期權(quán)交易是一種單方面的有償讓渡。期權(quán)的買方通過(guò)支付期權(quán)費(fèi)擁有這種權(quán)力,但不承擔(dān)必須買進(jìn)或賣出的義務(wù);而期權(quán)的賣方在收取了期權(quán)費(fèi)后,必須按合約履行承諾

  (二)金融期權(quán)的特征:最主要特征在于它僅僅是買賣權(quán)利的交換

  (三)金融期貨與金融期權(quán)的區(qū)別:

  1、基礎(chǔ)資產(chǎn)不同。

  2、交易者權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同。

  3、履約保證不同。

  4、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同

  5、盈虧特點(diǎn)不同。

  6、套期保值的作用和效果不同。

  二、金融期權(quán)的分類

  (一)選擇權(quán)的性質(zhì):買入期權(quán) - 看漲期權(quán),賣出期權(quán) - 看跌期權(quán)

  (二)履約時(shí)間不同分為:歐式期權(quán)、美式期權(quán)和修正的美式期權(quán)

  (三)按照金融期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)不同:股票期權(quán)、股指期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)、互換期權(quán) 。

  三、金融期權(quán)的功能:套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)

  四、金融期權(quán)的理論價(jià)格及其影響

  (一)金融期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值

  履約價(jià)值,期權(quán)合約本身具有的價(jià)值,即買方執(zhí)行期權(quán)能獲得的收益。 內(nèi)在價(jià)值的大小取決于期權(quán)協(xié)定價(jià)格與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格之間的關(guān)系。 協(xié)定價(jià)格是期權(quán)買賣雙方在期權(quán)成交時(shí)約定執(zhí)行買賣標(biāo)的物的價(jià)格。

  依據(jù)協(xié)定價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格之間的關(guān)系,期權(quán)可以分為實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平價(jià)期權(quán)

  以 Evt 表示內(nèi)在價(jià)值, s 表示市場(chǎng)價(jià)格, x 表示協(xié)議價(jià)格, m 交易單位,則

  看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為:若 S>X ,則 Evt= ( s- x).m ,否則為 0 。

  看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為:若 S

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