四、證券投資基金當(dāng)事人之間的關(guān)系

　　(一)持有人與管理人之間的關(guān)系

　　在基金的當(dāng)事人中，基金份額持有人通過購買基金份額或基金股份，參加基金投資并將資金交給基金管理人管理，享有基金投資的收益權(quán)，是基金資產(chǎn)的終極所有 者和基金投資收益的受益人�；�金管理人則是接受基金份額持有人的委托，負(fù)責(zé)對所籌集的資金進(jìn)行具體的投資決策和日常管理，并有權(quán)委托基金托管人保管基金資 產(chǎn)的金融中介機(jī)構(gòu)。因此，基金份額持有人與基金管理人之間的關(guān)系是委托人、受益人與受托人的關(guān)系，也是所有者和經(jīng)營者之間的關(guān)系。

　　(二)管理人與托管人之問的關(guān)系

　　基金管理人與托管人的關(guān)系是相互制衡的關(guān)系。基金管理人由投資專業(yè)人員組成，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的經(jīng)營;托管人由主管機(jī)關(guān)認(rèn)可的金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的 保管，依據(jù)基金管理機(jī)構(gòu)的指令處置基金資產(chǎn)并監(jiān)督管理人的投資運作是否合法合規(guī)。對基金管理人而言，處理有關(guān)證券，現(xiàn)金收付的具體事務(wù)交由基金托管人辦 理，自己就可以專心從事資產(chǎn)的運用和投資決策�；�金管理人和基金托管人均對基金份額持有人負(fù)責(zé)白他們的權(quán)利和義務(wù)在基金合同或基金公司章程中已預(yù)先界定清 楚，任何一方有違規(guī)之處，對方都應(yīng)當(dāng)監(jiān)督并及時制止，直至請求更換違規(guī)方。這種相互制

　　衡的運行機(jī)制，有利于基金信托財產(chǎn)的安全和基金運用的績效。但是這種機(jī)制的作用得以有效發(fā)揮的前提是基金托管人與基金管理人必須嚴(yán)格分開，由不具有任何關(guān)聯(lián)關(guān)系的不同機(jī)構(gòu)或公司擔(dān)任，兩者在財務(wù)上、人事上、法律地位上應(yīng)該完全獨立。

　　(三)持有人與托管人之間的關(guān)系

　　基金份額持有人與托管人的關(guān)系是委托與受托的關(guān)系，也就是說，基金份額持有人將基金資產(chǎn)委托給基金托管人保管。對持有人而言，將基金資產(chǎn)委托給專門的機(jī) 構(gòu)保管，可以確�；�金資產(chǎn)的安全;對基金托管人而言，必須對基金份額持有人負(fù)責(zé)，監(jiān)管基金管理人的行為，使其經(jīng)營行為符合法律法規(guī)的要求，為基金份額持有 人的利益而勤勉盡責(zé)，保證資產(chǎn)安全，提高資產(chǎn)的報酬。

　　第三節(jié)證券投資基金的費用與資產(chǎn)估值

　　一、證券投資基金的費用

　　基金從設(shè)立到終止都要支付一定的費用。通常情況下，基金所支付的費用主要有以下幾個方面：

　　(一)基金管理費

　　基金管理費是指從基金資產(chǎn)中提取的、支付給為基金提供專業(yè)化服務(wù)的基金管理人的費用，即管理人為管理和操作基金而收取的費用。基金管理費通常按照每個估 值日基金凈資產(chǎn)的一定比率(年率)逐日計提，累計至每月月底，按月支付。管理費率的大小通常與基金規(guī)模成反比，與風(fēng)險成正比�；�金規(guī)模越大，風(fēng)險越小，管 理費率就越低;反之，則越高。不同的國家及不同種類的基金，管理費率不完全相同。在美國，各種基金的年管理費率通常在基金資產(chǎn)凈值的1%左右。在各種基金 中，貨幣市場基金的年管理費率最低，約為基金資產(chǎn)凈值的0.25%～l%;其次為債券基金，約為0.5%～l.5%;股票基金居中，約為1%～l.5%; 認(rèn)股權(quán)證基金約為l.5%一2.5%。我國基金的年管理費率最初為2.5%，隨著基金規(guī)模的擴(kuò)大和競爭的加劇，管理費有逐步調(diào)低的傾向。目前，我國基金大 部分按照l.5%的比例計提基金管理費，債券型基金的管理費率一般低于l%，貨幣基金的管理費率為0.33%。管理費通常從基金的股息、利息收益中或從基 金資產(chǎn)中扣除，不另向投資者收取。

　　(二)基金托管費

　　基金托管費是指基金托管人為保管和處置基金資產(chǎn)而向基金收取的費用。托管費通 常按照基金資產(chǎn)凈值的一定比率提取，逐日計算并累計，按月支付給托管人。托管費從基金資產(chǎn)中提取，費率也會因基金種類不同而異，如香港怡富東方小型企業(yè)信 托基金的托管費率為0.20%;而香港渣打世界投資基金支付的托管年費分得更細(xì)，股票基金為基金資產(chǎn)凈值的0.25%，債券基金為基金資產(chǎn)凈值的 0.125%。目前，我國封閉式基金按照0.25%的比例計提基金托管費，開放式基金根據(jù)基金合同的規(guī)定比例計

　　提，通常低于0.25%;股票型基金的托管費率要高于債券型基金及貨幣市場基金的托管費率。我國規(guī)定，基金托管人可磋商酌情調(diào)低基金托管費，經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)后公告，無須為此召開基金持有人大會。

　　(三)其他費用

　　證券投資基金的費用還包括：封閉式基金上市費用;證券交易費用;基金信息披露費用;基金持有人大會費用;與基金相關(guān)的會計師、律師等中介機(jī)構(gòu)費用;基金 分紅手續(xù)費;清算費用;法律、法規(guī)及基金契約規(guī)定可以列入的其他費用。上述費用由基金托管人根據(jù)法律、法規(guī)及基金合同的相應(yīng)規(guī)定，按實際支出金額支付。