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2010證券從業(yè)資格《市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》考點(diǎn)分析(4)

第 1 頁(yè):第一節(jié)證券投資基金概述
第 6 頁(yè):第二節(jié)證券投資基金當(dāng)事人
第 10 頁(yè):第四節(jié) 證券投資基金的收入、風(fēng)險(xiǎn)與信息披露

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  第四章 證券投資基金

  第一節(jié)證券投資基金概述

  一、證券投資基金

  (一)證券投資基金的產(chǎn)生與發(fā)展

  證券投資基金是指通過(guò)公開(kāi)發(fā)售基金份額募集資金,由基金托 管、人托管,由基金管理人管理和運(yùn)用資金,為基金份額持有人的利益,以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。作為一種大眾化 的信托投資工具,各國(guó)對(duì)證券投資基金的稱謂不盡相同,如美國(guó)稱共同基金,英國(guó)和我國(guó)香港地區(qū)稱單位信托基金,日本和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)則稱證券投資信托基金等。 一般認(rèn)為,基金起源于英國(guó),是在18世紀(jì)末、19世紀(jì)初產(chǎn)業(yè)革命的推動(dòng)下出現(xiàn)的。當(dāng)時(shí),產(chǎn)業(yè)革命的成功使英國(guó)生產(chǎn)力水平迅速提高,工商業(yè)都取得較大的發(fā) 展,其殖民地和海外貿(mào)易遍及全球,大量的資金為追逐高額利潤(rùn)而涌向其他國(guó)家?墒谴蠖鄶(shù)投資者缺乏國(guó)際投資知識(shí),又不了解外國(guó)的情況,難以直接參加海外投 資。于是,人們便萌發(fā)了眾人集資、委托專人經(jīng)營(yíng)和管理的想法。這一想法得到了英國(guó)政府的支持。l868年由政府出面組建了海外和殖民地政府信托組織,公開(kāi) 向社會(huì)發(fā)售受益憑證。海外和殖民地政府信托組織是公認(rèn)的最早的基金機(jī)構(gòu),以分散投資于國(guó)外殖民地的公司債為主,其投資地區(qū)遍及南北美洲、中東、東南亞地區(qū) 和意大利、葡萄牙、西班牙等國(guó),當(dāng)時(shí)的投資總額共達(dá)48萬(wàn)英鎊。該基金類似股票,不能退股,也不能兌現(xiàn),認(rèn)購(gòu)者的權(quán)益僅限于分紅和派息。

  100多年來(lái),隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,世界基金產(chǎn)業(yè)從無(wú)到有,從小到大,尤其是20世紀(jì)70年代以來(lái),隨著世界投資規(guī)模的劇增、現(xiàn)代金融業(yè)的創(chuàng)新,品種繁 多、名目各異的基金風(fēng)起云涌,形成了一個(gè)龐大的產(chǎn)業(yè)。以美國(guó)為例,2006年底,美國(guó)共同基金的凈資產(chǎn)總額已達(dá)10.4萬(wàn)億美元,超過(guò)了商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī) 模;2007年,達(dá)到l2萬(wàn)億美元;甬a(chǎn)業(yè)已經(jīng)與銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)并駕齊驅(qū),成為現(xiàn)代金融體系的四大支柱之一。

  (二)我國(guó)證券投資基金業(yè)發(fā)展概況

  證券投資基金在我國(guó)發(fā)展的時(shí)間還比較短,但在證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的大力扶植下,在短短幾年時(shí)間里獲得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。1997年11月,國(guó)務(wù)院頒布《證券投 資基金管理暫行辦法》;l998年3月,兩只封閉式基金——基金金泰、基金開(kāi)元設(shè)立,分別由國(guó)泰基金管理公司和南方基金管理公司管理;2004年6月1 日,我國(guó)《證券投資基金法》正式實(shí)施,以法律形式確認(rèn)了證券投資基金在資本市場(chǎng)及社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的地位和作用,成為中國(guó)證券投資基金業(yè)發(fā)展史上的一個(gè) 重要里程碑。證券投資基金業(yè)從此進(jìn)入嶄新的發(fā)展階段,基金數(shù)量和規(guī)模迅速增長(zhǎng),市場(chǎng)地位日趨重要,呈現(xiàn)出下列特點(diǎn):

  1.基金規(guī)?焖僭鲩L(zhǎng),開(kāi) 放式基金后來(lái)居上,逐漸成為基金設(shè)立的主流形式。l998年~2001年9月是我國(guó)封閉式基金發(fā)展階段,在此期間,我國(guó)證券市場(chǎng)只有封閉式基金。2000 年10月8 日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》;2001年9月,我國(guó)第一只開(kāi)放式基金誕生。

  此后,我國(guó)基金業(yè)進(jìn)入開(kāi)放式基金 發(fā)展階段,開(kāi)放式基金成為基金設(shè)立的主要形式。而封閉式基金由于一直處于高折價(jià)交易狀態(tài),2002年8月后的5年內(nèi)沒(méi)有發(fā)行新的封閉式基金,封閉式基金的 發(fā)展陷入停滯狀態(tài)。且自2006年開(kāi)始,隨著我國(guó)早期發(fā)售的封閉式基金到期日的逐步臨近,陸續(xù)有到期封閉式基金轉(zhuǎn)為開(kāi)放式基金。到2007年底,已有20 多只封閉式基金轉(zhuǎn)為開(kāi)放式基金。

  截至2008年底,我國(guó)共有證券投資基金438只,凈值總額合計(jì)約為1.95萬(wàn)億元,約占我國(guó)股票流通市值的 l6.1%左右。在438只基金中,有32只封閉式基金,基金凈值總額約0.08萬(wàn)億元;有406只開(kāi)放式基金,凈值總額合計(jì)約1.87萬(wàn)億元,占全部基 金凈值總額的96.3%。

  2.基金產(chǎn)品差異化日益明顯,基金的投資風(fēng)格也趨于多樣化。我國(guó)的基金產(chǎn)品除股票型基金外,債券基金、貨幣市場(chǎng)基 金、保本基金、指數(shù)基金等紛紛問(wèn)世。2007年,封閉式基金也有一些創(chuàng)新發(fā)展。如大成優(yōu)選基金,它將一只基金分成兩級(jí)份額,不同部分的劃分是以其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn) 和收益為標(biāo)準(zhǔn)的。預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益較低的部分為優(yōu)先級(jí)份額,預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益較高的部分則為普通級(jí)份額,因此又稱為分級(jí)股票型證券投資基金。在投資風(fēng)格方面, 除傳統(tǒng)的成長(zhǎng)型基金、混合型基金外,還有收益型基金、價(jià)值型基金等。

  3.中國(guó)基金業(yè)發(fā)展迅速,對(duì)外開(kāi)放的步伐加快。近年來(lái),我國(guó)基金業(yè)發(fā)展迅 速,基金管理公司家數(shù)不斷增加,管理基金規(guī)模不斷擴(kuò)大。截至2007年末,我國(guó)已有基金管理公司59家,其中中外合資基金管理公司28 家,且2007年出現(xiàn)了第1家管理基金規(guī)模超過(guò)千億元的基金公司。在基金管理公司數(shù)量不斷增加的同時(shí),其業(yè)務(wù)范圍也有所擴(kuò)大,2007年1l月中國(guó)證監(jiān)會(huì) 基金部發(fā)布《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》,允許符合條件的基金管理公司開(kāi)展為特定客戶管理資產(chǎn)的業(yè)務(wù)。此外,2006年中國(guó)基金業(yè)也開(kāi)始 了國(guó)際化航程,目前獲得合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)資格的國(guó)內(nèi)基金管理公司已可以通過(guò)募集基金投資國(guó)際市場(chǎng),即QDII基金。

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