第 1 頁(yè):第一節(jié)證券投資基金概述 |
第 6 頁(yè):第二節(jié)證券投資基金當(dāng)事人 |
第 10 頁(yè):第四節(jié) 證券投資基金的收入、風(fēng)險(xiǎn)與信息披露 |
第四節(jié) 證券投資基金的收入、風(fēng)險(xiǎn)與信息披露
一、證券投資基金的收入及利潤(rùn)分配
(一)證券投資基金的收入來(lái)源
證券投資基金收入是基金資產(chǎn)在運(yùn)作過(guò)程中所產(chǎn)生的各種收入,主要包括利息收入、投資收益以及其他收入。基金資產(chǎn)估值引起的資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)作為公允價(jià)值變動(dòng)損益計(jì)入當(dāng)期損益。
(二)證券投資基金的利潤(rùn)分配
證券投資基金利潤(rùn)是指基金在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果。利潤(rùn)包括收入減去費(fèi)用后的凈額、直接計(jì)入當(dāng)期利潤(rùn)的利得和損失等,也稱為基金收益。證券投資基金在 獲取投資收入扣除費(fèi)用后,須將利潤(rùn)分配給受益人;鹄麧(rùn)(收益)分配通常有兩種方式:一是分配現(xiàn)金,這是最普遍的分配方式;二是分配基金份額,即將應(yīng)分 配的凈利潤(rùn)折為等額的新的基金份額送給受益人。按照《證券投資基金管理辦法》的規(guī)定,封閉式基金的收益分配每年不得少于一次,封閉式基金年度收益分配比例 不得低于基金年度已實(shí)現(xiàn)收益的90%。開放式基金的基金合同應(yīng)當(dāng)約定每年基金收益分配的最多次數(shù)和基金收益分配的最低比例。基金收益分配應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金方 式。開放式基金的基金份額持有人可以事先選擇將所獲分配的現(xiàn)金收益按照基金合同有關(guān)基金份額申購(gòu)的約定轉(zhuǎn)為基金份額;基金份額持有人事先未作出選擇的,基 金管理人應(yīng)當(dāng)支付現(xiàn)金。
對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的收益分配,中國(guó)證監(jiān)會(huì)有專門的規(guī)定!敦泿攀袌(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》第九條規(guī)定:“對(duì)于每日按照面值進(jìn) 行報(bào)價(jià)的貨幣市場(chǎng)基金,可以在基金合同中將收益分配的方式約定為紅利再投資,并應(yīng)當(dāng)每日進(jìn)行收益分配!2005年3月25日中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于貨幣 市場(chǎng)基金投資等相關(guān)問題的通知》規(guī)定:“當(dāng)日申購(gòu)的基金份額自下一個(gè)工作日起享有基金的分配權(quán)益,當(dāng)日贖回的基金份額自下一個(gè)工作日起不享有基金的分配權(quán) 益!本唧w而言,貨幣市場(chǎng)基金每周五進(jìn)行收益分配時(shí),將同時(shí)分配周六和周日的收益;每周一至周四進(jìn)行收益分配時(shí),則僅對(duì)當(dāng)日收益進(jìn)行分配。投資者于周五申 購(gòu)或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金份額不享有周五和周六、周日的收益;投資者于周五贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額享有周五和周六、周日的收益。
二、證券投資基金的投資風(fēng)險(xiǎn)
證券投資基金是一種集中資金、專家管理、分散投資、降低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具,但投資者投資于基金仍有可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。證券投資基金存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有:
(一)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
基金主要投資于證券市場(chǎng),投資者購(gòu)買基金,相對(duì)于購(gòu)買股票而言,由于能有效地分散投資和利用專家優(yōu)勢(shì),可能對(duì)控制風(fēng)險(xiǎn)有利。分散投資雖能在一定程度上消 除來(lái)自個(gè)別公司的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),但無(wú)法消除市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此,證券市場(chǎng)價(jià)格因經(jīng)濟(jì)因素、政治因素等各種因素的影響而產(chǎn)生波動(dòng)時(shí),將導(dǎo)致基金收益水平 和凈值發(fā)生變化,從而給基金投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。
(二)管理能力風(fēng)險(xiǎn)
基金管理人作為專業(yè)投資機(jī)構(gòu),雖然比普通投資者在風(fēng)險(xiǎn)管理方面確 實(shí)有某些優(yōu)勢(shì),如能較好地認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)、來(lái)源和種類,能較準(zhǔn)確地度量風(fēng)險(xiǎn):并通常能夠按照自己的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力構(gòu)造有效的證券組合,在市場(chǎng)變動(dòng) 的情況下,及時(shí)地對(duì)投資組合進(jìn)行更新,從而將基金資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制在預(yù)定的范圍內(nèi)等,但是,不同的基金管理人的基金投資管理水平、管理手段和管理技術(shù)存在差 異,從而對(duì)基金收益水平產(chǎn)生影響。
(三)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)計(jì)算機(jī)、通訊系統(tǒng)、交易網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)保障系統(tǒng)或信息網(wǎng)絡(luò)支持出現(xiàn)異常情況時(shí),可能導(dǎo)致基金日常的申購(gòu)或贖回?zé)o法按正常時(shí)限完成、注冊(cè)登記系統(tǒng)癱瘓、核算系統(tǒng)無(wú)法按正常時(shí)限顯示基金凈值、基金的投資交易指令無(wú)法及時(shí)傳輸?shù)蕊L(fēng)險(xiǎn)。
(四)巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)
這是開放式基金所特有的風(fēng)險(xiǎn)。若因市場(chǎng)劇烈波動(dòng)或其他原因而連續(xù)出現(xiàn)巨額贖回,并導(dǎo)致基金管理人出現(xiàn)現(xiàn)金支付困難時(shí),基金投資者申請(qǐng)贖回基金份額,可能會(huì)遇到部分順延贖回或暫停贖回等風(fēng)險(xiǎn)。
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