第二節(jié)　投資決策

　　補(bǔ)充資料：

　　現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金，不是我們通常所理解的手持現(xiàn)金，而是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金和銀行存款，還包括現(xiàn)金等價物，即企業(yè)持有的期限短、流動性強(qiáng)、容易轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的投資等。包括現(xiàn)金、可以隨時用于支付的銀行存款和其他貨幣資金。

　　現(xiàn)金流量即指企業(yè)一定時期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的數(shù)量。

　　一、現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算

　　(一)現(xiàn)金流量的定義(掌握)

　　投資中的現(xiàn)金流量是指一定時間內(nèi)由投資引起各項現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量及現(xiàn)金凈流量的統(tǒng)稱。通常按項目期間，將現(xiàn)金流量分為初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。

　　1.初始現(xiàn)金流量

　　初始現(xiàn)金流量是指開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流量，包括：

　　(1)固定資產(chǎn)投資;

　　(2)流動資產(chǎn)投資;

　　(3)其他投資費(fèi)用;

　　(4)原有固定資產(chǎn)的變價收入。

　　初始現(xiàn)金流量=固定資產(chǎn)投資+流動資產(chǎn)投資+其他投資費(fèi)用-原有固定資產(chǎn)的變價收入。

　　2.營業(yè)現(xiàn)金流量

　　營業(yè)現(xiàn)金流量是指投資項目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。一般按年度進(jìn)行計算。

　　每年凈現(xiàn)金流量(NCF)=每年營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

　　每年凈現(xiàn)金流量(NCF)=凈利+折舊

　　3.終結(jié)現(xiàn)金流量

　　終結(jié)現(xiàn)金流量是指投資項目完結(jié)時所發(fā)生的現(xiàn)金流量，包括：

　　(1)固定資產(chǎn)的殘值收入或變價收入;

　　(2)原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金的收回;

　　(3)停止使用的土地的變價收入等。

　　【例題17?單選題】(2009年)在估算每年營業(yè)現(xiàn)金流量時，將折舊視為現(xiàn)金流入量的原因是(　)。

　　A.折舊是非付現(xiàn)成本　　　B.折舊可抵稅

　　C.折舊是付現(xiàn)成本　　　　D.折舊不可抵稅

　　[716080301]

　　『正確答案』A

　　『答案解析』在估算每年營業(yè)現(xiàn)金流量時，將折舊視為現(xiàn)金流入量的原因是折舊是非付現(xiàn)成本。

　　2011經(jīng)濟(jì)師《中級人力資源》預(yù)習(xí)講義匯總

　　2011經(jīng)濟(jì)師《中級經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)》預(yù)習(xí)講義匯總

　　2010年經(jīng)濟(jì)師考試成績查詢時間及方式預(yù)告