考點(diǎn)十　我國(guó)的利率市場(chǎng)化

　　(一)我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革

　　1.利率市場(chǎng)化的概念

　　利率市場(chǎng)化就是將利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)自己根據(jù)資金狀況和對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)向的判斷來(lái)自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場(chǎng)利率為中介，由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場(chǎng)利率體系和利率形成機(jī)制。

　　【例20·單選題】與利率管制相比較，利率市場(chǎng)化以后，在利率決定中起主導(dǎo)作用的是(　　)。

　　A.商業(yè)銀行

　　B.財(cái)政部門(mén)

　　C.政府政策

　　D.市場(chǎng)資金供求

　　【答案】D

　　【解析】本題考查利率市場(chǎng)化的概念。

　　2.利率市場(chǎng)化改革的思路

　　先放開(kāi)貨幣市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)利率，再逐步推進(jìn)存、貸款利率的市場(chǎng)化。

　　其中，存、貸款利率市場(chǎng)化按照“先外幣、后本幣;先貸款、后存款;先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額”的順序進(jìn)行。

　　(二)利率市場(chǎng)化的改革進(jìn)程

　　1.市場(chǎng)利率體系的建立

　　國(guó)際貨幣市場(chǎng)上，同業(yè)拆借利率有三種：倫敦銀行同業(yè)拆借利率1ibor，新加坡銀行同業(yè)拆借利率Sibor，香港銀行同業(yè)拆借利率Hibor。

　　2007年1月4日，上海銀行間同業(yè)拆借利率Shibor開(kāi)始正式運(yùn)行——我國(guó)金融市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率。

　　Shibor由信用等級(jí)較高的數(shù)家銀行組成報(bào)價(jià)團(tuán)，自主報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率計(jì)算確定的算術(shù)平均利率，是單利、無(wú)擔(dān)保、批發(fā)性利率。

　　2.債券市場(chǎng)利率的市場(chǎng)化

　　表現(xiàn)：

　　(1)國(guó)債發(fā)行利率市場(chǎng)化：承購(gòu)包銷(xiāo)發(fā)行方式的采用，多種招標(biāo)形式的采用。

　　(2)銀行間債券回購(gòu)和現(xiàn)券交易利率的放開(kāi)。

　　(3)銀行間市場(chǎng)政策性金融債、國(guó)債發(fā)行利率的放開(kāi)。

　　3.存貸款利率的市場(chǎng)化

　　——表現(xiàn)在利率浮動(dòng)范圍的擴(kuò)大，債券、票據(jù)市場(chǎng)的市場(chǎng)定價(jià)。

　　(1)中國(guó)人民銀行決定放開(kāi)1年期以上小額外幣存款利率，商業(yè)銀行擁有了更大的外幣利率決定權(quán)。

　　中國(guó)人民銀行正在分步驟放開(kāi)外幣存貸款利率。逐步擴(kuò)大銀行的貸款定價(jià)權(quán)和存款定價(jià)權(quán)。2008年10月，進(jìn)一步提升了金融機(jī)構(gòu)住房抵押貸款的自主定價(jià)權(quán)，同時(shí)也在不斷擴(kuò)大商業(yè)性個(gè)人住房貸款的利率浮動(dòng)范圍。

　　(2)在企業(yè)債、金融債、商業(yè)票據(jù)方面以及貨幣市場(chǎng)交易中全部實(shí)行市場(chǎng)定價(jià)，對(duì)價(jià)格不再設(shè)任何限制。

　　4.推動(dòng)整個(gè)金融產(chǎn)品與服務(wù)價(jià)格體系的市場(chǎng)化

　　表現(xiàn)在管理利率風(fēng)險(xiǎn)的金融工具的豐富：債券遠(yuǎn)期、利率互換，遠(yuǎn)期利率協(xié)議。

　　【例21·多選題】以下對(duì)我國(guó)存貸款利率市場(chǎng)化的相關(guān)表述中，正確的是(　　)。

　　A.商業(yè)銀行擁有了更大的外幣利率決定權(quán)

　　B.逐步擴(kuò)大銀行的貸款定價(jià)權(quán)和存款定價(jià)權(quán)

　　C.不斷擴(kuò)大商業(yè)性個(gè)人住房貸款的利率浮動(dòng)范圍

　　D.降低了金融機(jī)構(gòu)住房抵押貸款的自主定價(jià)權(quán)

　　E.債券、票據(jù)市場(chǎng)實(shí)行市場(chǎng)定價(jià)

　　【答案】ABCE

　　【解析】本題考查我國(guó)存貸款利率市場(chǎng)化的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)D應(yīng)該是進(jìn)一步提升了金融機(jī)構(gòu)住房抵押貸款的自主定價(jià)權(quán)。

　　(三)進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的條件

　　2013年7月20日起，中國(guó)人民銀行決定中國(guó)人民銀行取消金融及貸款利率0.7倍的下限，全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，其中涉及的貸款利率下限、票據(jù)貼現(xiàn)利率限制、農(nóng)村信用社貸款利率上限等限制一律取消。目前，中國(guó)人民銀行僅對(duì)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款利率實(shí)行上限管理，貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)利率和境內(nèi)外幣存款利率已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化。

　　為進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，需要培育的條件：

　　1.要營(yíng)造一個(gè)公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

　　2.要推動(dòng)整個(gè)金融產(chǎn)品與服務(wù)價(jià)格體系的市場(chǎng)化。

　　3.需要進(jìn)一步完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。

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