注冊會計師考試綜合題概述與解題技巧

　　該企業(yè)按直線法折舊，全部流動資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收，所得稅稅率33%，該企業(yè)要求的最低投資報酬率為10%。

　　要求：(1)計算甲、乙方案的凈現(xiàn)值。

　　(2)根據(jù)年投資回收額確定該企業(yè)應(yīng)選擇哪一投資方案。

　　田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題1.【答案及解析】(spider按新教材整理)

　　(1)甲方案

　　年折舊額=(100-5)÷5=19(萬元)

　　CFAT0=-150(萬元)

　　CFAT1-4=(90-60)×(1-33%)+19=39.1(萬元)

　　CFAT5=39.1+5+50=94.1(萬元)

　　NPV=-150+39.1×(P/A，10%，4)+94.1×(p/s,10%,5)

　　=-150+39.1×3.1699+94.1×0.6209

　　=32.37(萬元)

　　乙方案

　　年折舊額=[120×(1+2×8%)-8]÷5=26.24(萬元)

　　無形資產(chǎn)攤銷額=25÷5=5(萬元)

　　CFAT0=-145(萬元)

　　CFAT1=0

　　CFAT2=-65(萬元)

　　CFAT3-6=(170-80-26.24-5-120×8%×(1-33%)+26.24+5+120×8%=73.78(萬元)

　　CFAT7=73.78+65+8=146.78(萬元)

　　NPV=-145-65× (P/S，10%，2) +73.78×(P/A，10%，4) ×(P/S，10%，2)) +146.78 ×(P/S，10%，7)

　　=-145-65×0.9264+73.78×3.1699×0.8264+146.78×0.5132

　　=69.9(萬元)

　　甲、乙方案均為可行方案

　　(2)甲方案投資回收額=32.37÷(P/A，10%，5)=8.54(萬元)

　　乙方案投資回收額=69.9÷(P/A，10%，7)=14.36(萬元)

　　所以，應(yīng)選擇乙方案。

　　田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題2.(spider整理)

　　某公司目前擁有長期資金l億元，其中長期借款2000萬元，長期債券500萬元，留存收益及股本7500萬元，預(yù)計隨籌資額增加，各種資本成本的變化如下表：

　　資金種類 籌資范圍 資本成本

　　長期借款 O—100萬元 5%

　　100—400萬元 7%

　　400萬元以上 8%

　　長期債券 O-50萬元 10%

　　大于50萬元 12%

　　普通股 0—750萬元 14%

　　750萬元以上 16%

　　現(xiàn)公司擬投資一新項目，并維持目前的資本結(jié)構(gòu)，該固定資產(chǎn)的原始投資額為200萬元，全部在建設(shè)起點(diǎn)一次投入，并于當(dāng)年完工投產(chǎn)。投產(chǎn)后每年增加銷售收入90萬元，付現(xiàn)成本2l萬元。該項固定資產(chǎn)預(yù)計使用10年，按直線法提取折舊，預(yù)計殘值為1萬元。該公司所得稅稅率為34%。

　　要求：(1)計算各籌資總額分界點(diǎn)及相應(yīng)各籌資范圍的資金邊際成本；

　　(2)計算項目各年度經(jīng)營現(xiàn)金凈流量；

　　(3)計算項目的凈現(xiàn)值；

　　(4)評價項目的可行性。

　　田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題2.【答案及解析】(spider按新教材整理)

　　(1)長期借款的籌資突破點(diǎn)(5%)=100÷20%=500(萬元)

　　長期借款的籌資突破點(diǎn)(7%)=400÷20%=2000(萬元)

　　長期債券的籌資突破點(diǎn)(10%)=50÷5%=1000(萬元)

　　股票的籌資突破點(diǎn)(14%)=750÷75%=1000(萬元)

　　邊際資本成本(0-500萬元)=20%×5%+5%×10%+75%×14%=12%

　　邊際資本成本(500—1000萬元)=20%×7%+5%×10%+75%×14%=12.4%

　　邊際資本成本(1000—2000萬元)=20%×7%+5%×12%+75%×16%=14%

　　邊際資本成本(2000萬元以上)=20%×8%+5%×12%+75%×16%=14.2%

　　(2)項目各年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量

　　年折舊額=(200-1) ÷10=19.9(萬元)

　　=[90—21-19.9]×(1—34%)+19.9

　　=52.306(萬元)

　　(3)計算凈現(xiàn)值

　　凈現(xiàn)值=-200+52.306×(P／A，12%，10)+1×(P／S，12%，10)

　　=-200+52.306×5.6502+1×0.3220

　　=95.86(萬元)

　　(4)結(jié)論：該項目可行。

　　田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題3.(spider整理)

　　某企業(yè)上年末的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下：

　　項目 期末數(shù) 項目 期末數(shù)

　　流動資產(chǎn)合計 240 短期借款 46

　　應(yīng)付票據(jù) 18

　　應(yīng)付賬款 25

　　長期投資 3 預(yù)提費(fèi)用 7

　　流動負(fù)債合計 96

　　固定資產(chǎn)合計 65 長期負(fù)債合計 32

　　無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn) 12 股本 90

　　資本公積 35

　　留存收益 67

　　股東權(quán)益合汁 192

　　資產(chǎn)總計 320 負(fù)債及權(quán)益總計 320