注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試綜合題概述與解題技巧

　　按照我國《公司法》的規(guī)定，除非為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并，公司不得收購本公司的股票。所以，該公司為了減少注冊(cè)資本回購本公司股票符合法律規(guī)定。

　　(3)計(jì)算2003年該公司的每股收益、每股凈資產(chǎn)和每股股利：

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　　2003年加權(quán)平均股數(shù)=10000×12÷12-600×6÷12+(3000÷8)×2÷12=9762.5(萬股)

　　每股收益=(800+2000)÷9762.5=0.29(元／股)

　　②每股凈資產(chǎn)：

　　2003年12月31日的普通股股數(shù)=10000-600+(3000÷8)=9775(萬股)

　　2003年12月31日的凈資產(chǎn)=37300-600×5+2000+3060-500=38860(萬元)

　　每股凈資產(chǎn)=38860÷9775=3.98(元／股)

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　　每股股利=500÷9775=0.05(元／股)

　　(4)每股市價(jià)=市凈率×每股凈資產(chǎn)=1.6×3.98=6.37(元)

　　計(jì)算預(yù)期報(bào)酬率的公式為：

　　Rs=[ D0 (1+g)／P0]+g

　　D0=O.05(元／股)

　　P0=6.37(元)

　　Rs=0.05×(1+6%)÷6.37+6%=6.84%

　　(5)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模式：

　　Rs=RF+β(Rm—RF)

　　即：6.84%=4%+1.2×(Rm-4%)

　　求得：Rm=6.37%

　　田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題5.(spider整理)

　　某公司2003年產(chǎn)品銷售收入為3000萬元，在年度銷售收入不高于5000萬元的前提下，貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)、應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款等資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目隨著銷售收入的變動(dòng)而變動(dòng)，該公司2003年12月31日簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

　　單位：萬元

　　資產(chǎn) 年末數(shù) 負(fù)債及所有者權(quán)益 年末數(shù)

　　貨幣資金 160 應(yīng)付賬款 360

　　應(yīng)收賬款 480 其他應(yīng)付款 50

　　存貨 760 股本 1000

　　固定資產(chǎn)凈值 510 留存收益 500

　　合計(jì) 1910 合計(jì) 1910

　　已知該公司2003年資金完全來源于自有資金(其中，普通股1000萬股，共1000萬元)和流動(dòng)負(fù)債。2004年預(yù)計(jì)銷售凈利率為10%，公司擬按每股0.2元的固定股利進(jìn)行利潤分配。公司2004年銷售收入將在2003年基礎(chǔ)上增長40%。2004年所需對(duì)外籌資部分可通過發(fā)行每張面值為1000元、每張發(fā)行價(jià)格950元、3年期、票面利率為10%、到期一次還本付息(單利計(jì)息)的公司債券予以解決，債券籌資費(fèi)率為2%，公司所得稅稅率為33%。要求：

　　(1)計(jì)算2004年凈利潤及應(yīng)向投資者分配的利潤。

　　(2)采用銷售百分比法預(yù)測(cè)該公司2004年資金需要總量、需新增資金量和外部融資需求量。

　　(3)計(jì)算債券發(fā)行總額和債券資本成本(分別是否考慮貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算)。

　　(4)計(jì)算填列該公司2004年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中用字母表示的項(xiàng)目。

　　預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表2004年12月31日 單位：萬元

　　資產(chǎn) 年末數(shù) 年初數(shù) 負(fù)債與所有者權(quán)益 年末數(shù) 年初數(shù)

　　現(xiàn)金 A 160 應(yīng)付賬款 F 360

　　應(yīng)收賬款 B 480 其他應(yīng)付款 G 50

　　存貨 C 760 應(yīng)付債券 H 0

　　固定資產(chǎn)凈值 D 510 股本 1000 1000

　　留存收益 I 500

　　資產(chǎn) E 1910 負(fù)債與所有者權(quán)益 J 1910

　　田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題5.【答案及解析】(spider按新教材整理)

　　(1)計(jì)算2004年凈利潤及應(yīng)向投資者分配的利潤

　　凈利潤=3000×(1+40%)×10%=420(萬元)

　　向投資者分配利潤=1000×0.2=200(萬元)

　　(2)預(yù)測(cè)該公司2004年資金需要總量及需新增資金量和外部融資需求量

　　需新增資金=(160+480+760+510)×40%=764(萬元)

　　資金需要總量=1910+(160+480+760+510)×40%=2674(萬元)

　　外部融資需求量

　　=764-(360+50)×40%-[3000×(1+40%)×10%-1000×O.2]=380(萬元)

　　(3)計(jì)算債券發(fā)行總額和債券資本成本

　　①債券發(fā)行總額=380÷(1+2%)=387.8(萬元)

　　債券的總張數(shù)=387.8×10000÷950=4082(張)

　　債券的總面值=4082×1000=408.2(萬元)

　�、诓豢紤]貨幣時(shí)間價(jià)值的情形下：

　　債券資本成本=408.2×(1-33%)÷[387.6×(1-2%)]=7.2%

　�、劭紤]貨幣時(shí)間價(jià)值的情形下：

　　1)債券稅前資本成本：

　　380=408.2×(1+3×10%)×(P／S,i，3)

　　(P／S，i，3)=380÷[408.2×(1+3×10%)]=0.7161

　　利用插值法求得債券稅前資本成本=11.78%

　　2)債券稅后資本成本=11.78%×(1-33%)=7.89%

　　(4)計(jì)算填列該公司2004年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債 表中用字母表示的項(xiàng)目：

　　A=160+160×40%=224(萬元)；

　　B=480+480×40%=672(萬元)；

　　c=760+760×40%=1064(萬元)

　　D=510+510×40%=714(萬元)；

　　E=224+672+1064+714=2674(萬元)；

　　F=360+360×40%=504(萬元)；

　　G=50+50×40%=70(萬元)；

　　H=387.6(萬元)；

　　I=500+[3000×(1+40%)×10%-1000×0.2]-387.8×2%=712.2(萬元)；

　　J=504+70+387.8+1000+712.2=2674(萬元)。

　　田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題6.(spider整理)

　　東方股份有限公司有關(guān)資料如下：

　　(1)公司本年年初未分配利潤貸方余額為181.92萬元。本年息稅前利潤為800萬元，適用的所得稅稅率為33%。

　　(2)公司流通在外的普通股60萬股，發(fā)行時(shí)每股面值1元，每股溢價(jià)收入9元；公司負(fù)債總額為200萬元，均為長期負(fù)債，平均年利率為10%，假定公司籌資費(fèi)用忽略不計(jì)。

　　(3)公司股東大會(huì)決定本年度按10%的比例計(jì)提法定公積金，按10%的比例計(jì)提法定公益金。本年按可供投資者分配利潤的16%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利以后每年增長6%。

　　(4)該公司股票的貝他系數(shù)為1.5，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為14%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算東方公司本年度凈利潤。

　　(2)計(jì)算東方公司本年應(yīng)計(jì)提的法定公積金和法定公益金。

　　(3)計(jì)算東方公司本年末可供投資者分配的利潤。

　　(4)計(jì)算東方公司每股支付的現(xiàn)金股利。

　　(5)計(jì)算東方公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù)。

　　(6)計(jì)算東方公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率。

　　(7)利用股票估價(jià)模型計(jì)算東方公司股票價(jià)格為多少時(shí)投資者才愿意購買。

　　田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題6.【答案及解析】(spider按新教材整理)

　　(1)計(jì)算東方公司本年度凈利潤

　　本年凈利潤=(800-200×10%)×(1- 33%)=522.6(萬元)

　　(2)計(jì)算東方公司本年應(yīng)計(jì)提的法定公積金和法定公益金

　　應(yīng)提法定公積金=522.6×10%=52.26(萬元)

　　應(yīng)提法定公益金=522.6×10%=52.26(萬元)

　　(3)計(jì)算東方公司本年可供投資者分配的利潤

　　可供投資者分配的利潤=522.6-52.26-52.26+181.92=600(萬元)

　　(4)計(jì)算東方公司每股支付的現(xiàn)金股利

　　每股支付的現(xiàn)金股利=(600×16%)÷60=1.6(元／股)

　　(5)計(jì)算東方公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù)

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=800÷(800-20)=1.03

　　利息保障倍數(shù)=800÷20=40(倍)

　　(6)計(jì)算東方公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率

　　風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5×(14%-8%)=9%

　　必要投資收益率=8%+9%=17%

　　(7)計(jì)算東方公司股票價(jià)值

　　每股價(jià)值=1.6÷(17%-6%)=14.55(元／股)

　　即當(dāng)股票市價(jià)低于每股14.55元時(shí)，投資者才愿意購買。

　　田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題7.(spider整理)